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肯尼思.海恩兹,我们是对冲基金的眼睛 　　肯尼思?海恩兹（Kenneth J.Heinz） 　　◎生于希腊。现任对冲基金研究公司Hedge Fund Research（HFR）公司总裁； 　　◎CFA，芝加哥大学的工商管理硕士和伊利诺伊大学金融本科学位； 　　◎2002年任职HFR公司投资管理部门经理，负责投资策略评估和对冲基金的尽职调查。此前，他在芝加哥商品交易所和芝加哥期货交易所担任交易员。 　　 　　分钟早餐、半小时收集交易信息，期间还要与众多客户交流，然后是一整天的交易员工作，”回想起当年肯尼思不胜感慨，“那时，冲一杯咖啡都觉是难得的享受，交易员要连续七八个小时保持大脑高度紧张，不容在操作上有半点失误。”离开交易所后，他进入了HFR，专门从事对冲基金的研究。 　　 　　“研究对冲基金市场的一切 　　 　　成立于1992年的HFR专注于建立对冲基金指数和数据分析，是全球范围内对冲基金投资人最推崇的资源。他们的数据库中包含了基金历史业绩和资产的详细资料，以及最宽泛和最有影响力的基金特征数据。最令HFR引以为傲的是，他们研发了产业中最详尽的基金分类系统，可以提供衡量整个产业业绩的指数，如金融股票投资类指数。HFR将这些信息提供给大型机构投资人。 　　“策略分类，不仅对专业技能要求极高，更需要有对市场经验的积累。”著名的对冲基金指数分类来自于肯尼思的贡献，“在我从事交易员的5年间，专业的培训和教育背景帮助我更好地了解美国的资本市场。尤其是在资产公司时，与一些基金经理之间的交流，是十分宝贵的。他们和我分享的交易策略，对我以后的工作提供了很多帮助。” 　　从产业的最宽泛级别到最细致的特定支策略或者投资区域，HFR已建立了超过 100个对冲基金指数。从 1990年开始，HFRI基金权重综合指数一直是产业内最广泛引用的对冲基金市场基准。就对冲基金业而言，HFR已成为机构标准。肯尼思认为，对冲基金公司作为投资人和基金经理的媒介，可以通过他们了解基金经理对整个市场的看法。从不同的视角看待市场机遇，并提出投资策略。 　　“当每个基金经理将业绩报告给我们时，我们会跟他们有一些交流，了解他们的对冲策略、投资区域等。如果出现和我们的现有结构或新策略不一致的地方，我们会非常感兴趣。比如我们会调查了解业内的其他基金经理是否也有这种做法。如果出现新策略，我们会及时建立新策略机构。与其他数据收集的机构相比，我们还扮演‘财经公关’的角色，投资人或基金经理对我们有什么要求，我们都会给予帮助。通过这些良性互动来更好透析市场。” 　　肯尼思说：“我们做的最多的就是对信息的及时全面把握，注重规律的探寻，更不放过蛛丝马迹的微小变动。” 　　 　　投资眼光放长远 　　 　　资本市场往往与全球经济状况一衣带水。现在全球经济处于复苏阶段，肯尼思观察认为亚洲经济复原较快。 　　HFR观察到，从实业经济来看，公司报表和经济情况有所好转，但2010年到2011年上半年受到失业率、房地产行业的影响，全球资本市场并没有显现出因实体经济改良而带来的影响。 　　虽然受到汇率变动、通货膨胀的影响，美国宏观经济在过去的12个月内恢复速度不是很快。对于投资人来说，股票、黄金、大宗商品、固定资产的最佳投资比例尽管仍较模糊，但这些投资标的是能够抵御一定的通胀风险的。“就我个人的经验来说，在交易的过程中由于市场波动，收益与损失的几率都很大。我建议不要过于看重短期的东西，只要相信自己在投资的过程中能不断的改进，就能做出好的决定。也不会出现因短期压力或短期失败，而去过多的指责自己。” 　　肯尼思举例从长期来看，以10年为基准，黄金的价格是被看好的，但短期投资的风险就比较大。著名的对冲基金经理蒋泊森，他提供的很多投资策略中，中期3－5年看好黄金。短期认为一两年内，黄金反而因2010的高涨而增加价格突然下跌的风险。 　　“不要跟风投资一些炒作的很高的资产，要从长期考虑，去认识那些质量很好的资产。即使它们当前并不被人们看好”。因为实质上，很多资产并不能简单的用好与不好来评估，而是有一些区间，有时受追捧，有时备受冷落。如果个人资产组合有较好的流动性，则在选择交易策略时会更轻松，并能获取较好收益。 　　和诸多公司唯业绩论的管理方式不同，肯尼思认为评估管理方式的成功与否有很多的标准，业绩的增长只是一个方面。对市场需求的敏感察觉也非常重要。随时了解市场才能及时作出应对，“你做的事跟增长的现实并不是完全相关，比如有时你做了，市场却没有出现增长；而当你什么也没做时，市场反而出乎意料的增长了”。 　　 　　致力于中国市场 　　 　　金融危机过后美国对冲基金市场，不论从业绩还是从基本量看都恢复到快速发展的阶段，投资人也更加青睐对冲基金。肯尼思认为，对冲业的交易策略更加