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代理冲突下的激励理念浅析 　　摘要：现代公司制下代理冲突的产生具有必然性和普遍性。代理冲突的解决过程，即从监督到激励再到激励模式的选择是一个诱致性制度变迁的过程，其变迁的成功与否关键在于理念选择的正确与否。 　　关键词：代理冲突；激励理念转变；经济增加值 　　中图分类号：F27 文献标志码：Ａ文章编号：１６７３－２９１Ｘ（２０11）08－０190－02 　　 　　一、代理冲突的协调途径 　　在企业管理中，所有者与经营者之间存在着代理关系。其中，所有者追求的是企业经营成果的最大化等，而经营者追求的是个人资本（知识、才能、社会地位等）的增值以及个人收入最大化。这样，所有者和经营者之间客观存在的目标差异就直接形成了代理冲突和利益冲突，主要表现为信息不对称和合同的不完全。信息不对称和经营者行为的不可观察性为经营者谋求私利提供了便利。为了协调代理冲突，限制经营者追求个人利益最大化的行为，所有者将或多或少地承担部分代理成本。另外，代理冲突还受到产品市场、经理市场、金融市场和法律规范等外部环境因素的影响。现代公司制企业的出现解决了业主制与合伙制企业的财力不足问题及“自然人” 特性制约等缺陷，但由于所有权与经营权分离以及股权分散的特征又产生了公司治理问题。奥利弗?哈特（Oliver Hart）在《公司治理理论与启示》一文中认为，只要有以下两个条件存在，公司治理问题就必然在一个组织中产生。第一个条件是代理问题，确切地说是组织成员之间存在利益冲突；第二个条件是，交易费用之大使代理问题不可能通过合约解决。即所有者与经营者的不同利益动机形成了代理冲突从而又导致了代理成本、代理问题和合约的不完备性造就了公司治理问题的存在。既然现代的公司制企业仍存在这样的委托代理问题并形成代理冲突，从而导致企业的经营低效问题，那么，在公司制得到普遍认同的情况下，关键问题就是如何采取措施去减轻这一冲突和经营低效的问题。 　　正因为代理冲突会带来经营低效的问题，因此，如何协调这一冲突就至关重要。如果通过内部建立健全法人治理结构和外部加强市场和法律环境的制约?? 完善现代企业制度，运作协调好公司治理结构的各个组成部分，加上有良好的外部经营环境，不仅可以有效地降低代理成本，而且可以在很大程度上缓解代理冲突。从内部治理机制来看，除了要设立一个合理有效的决策机制外，主要是考虑监督与激励这两个方面。 　　二、从冲突到激励应是一个诱致性制度变迁的过程 　　“诱致性制度变迁”指的是现行制度安排的变更或替代，或者是新制度安排的创造，它由个人或一群人在响应获利机会时自发倡导、组织和实行。它主要用于宏观经济制度的分析，但其思维同样适用于微观领域。无论监督还是激励，一旦在企业内部形成，就成为一项制度。在委托代理合同中，监督合约往往被看得很重，主要原因在于监督合约相对容易界定，在执行中也容易掌握。但监督作为一种外部强制力只能对个体产生一种“要我做”的消极状态，难以产生自觉而又持久的内部动力，因此，它对监督机制的完备性要求也很高。而事实上，作为一种制度的监督机制是不可能完美无缺的，况且在信息不对称的情况下，代理人的道德风险和机会主义行为又很难监督，即便能够监督其成本也会很高，从经济角度看不可行。因此，此时的制度安排不是制度安排选择集合中最有效的一个。有效的激励机制则能对个体产生“我要做”的内部动力并减少代理冲突与代理成本，从而有利于股东财富最大化目标的实现。这预示着此时的企业出现了制度不均衡的获利机会，作为理性人的企业也就会萌生制度变迁的可能，而诱致性制度选择是以理念的转变为前提的。 　　从冲突到激励是一个理念转变的过程。诱致性的制度变迁是为了获利机会而发生的，具体到企业的激励机制是因股东财富的增长这一利益动机而产生，而这一变迁也正是以股东财富最大化作为企业目标，在监督这一硬约束难以有效解决代理冲突和经营低效的时候而转向激励这一软约束，这本身就是一种理念的转变。现代的公司治理实际上已将激励作为一个重要的组成部分。斯坦福大学的钱颖一教授认为：“公司治理结构是一套制度安排，用以支配若干在企业中有重大利害关系的团体――投资者（股东和债权人）、经理人员、职工之间的关系，并从这种联盟中实现经济利益。公司治理结构包括：如何配置和行使控制权；如何监督和评价董事会、经理人员和职工；如何设计和实施激励机制。”他将公司治理结构看做是一种制度安排并将激励机制视为其重要的组成部分。 　　从激励引入到激励的选择也是一个理念的转变过程。激励的形式很多，如物质激励与精神激励；正向激励与反（负）向激励；内激励与外激励等。目前，讨论较多的是经营者（代理人）激励，如年薪制、股票期权、管理层收购以及近两年讨论较多的经济增加值（EVA）激励等。不同的激励模式体现着不同的经营理念，从监督到激励是理念的一次提升，而不同