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基于企业能力理论企业并购研究 　　提要本文针对企业并购热潮居高不下的现象，运用企业能力理论中的资源基础论、核心能力论、动态能力论对企业并购重新审视，分析得出企业并购是企业为了获得长久发展所采取的获取外部组织独特的资源、能力和积累性知识，以取得、构筑、强化、拓展、重建企业核心能力的行为。 　　关键词：企业能力；异质性资源；核心能力；企业并购 　　中图分类号：F27文献标识码：A 　　 　　企业并购是指企业用现金、股票或者其他金融资产购买另一家企业的全部或部分产权。其结果或者是实现收购方对被收购方的兼并，或者是实现收购方对被收购方的控股，企业并购是企业进行资本集中，实现企业扩张的一种重要形式与途径，也是在市场经济条件下调整产业组织结构，优化资源配置的重要方法。 　　 　　一、企业并购现状分析 　　 　　（一）全球企业并购热潮迭起。麦肯锡公司研究发现，企业并购的成功率只有23%，失败率高达61%。“企业并购二八定律”成了企业界共识的现象。尽管如此，企业并购的热潮却也不曾停止过。从19世纪末开始，全球共经历了五次企业并购浪潮。第一次并购浪潮发生在19世纪末至20世纪初，这次并购浪潮促使一批大型工业垄断企业集团的形成。第二次并购浪潮发生在1915～1930年之间，这次并购浪潮主要为一些行业性支配企业进行的纵向并购。第三次并购浪潮发生在五六十年代，这次并购浪潮以混合并购为主，产生了一大批跨行业、跨部门企业。第四次并购浪潮发生在1975～1992年间，这次并购浪潮地域范围更加广阔，国际并购显著增加。第五次并购浪潮始于20世纪末，以战略并购为主。五次并购浪潮的每一次都把企业并购推向新的高峰。第五次并购浪潮期间，美国一共发生了52，045起并购案。无论是总量还是年平均量都大大超过了第三和第四次并购浪潮的情况。 　　（二）我国企业并购数量连年递增。我国的企业并购起步于20世纪八十年代中后期，从1997年到2001年这五年间，我国企业并购的案例以每年16%的速度在增长，并购交易额每年的增长速度达38%，并于2000年达到500亿美元之多。随着我国加入WTO，政府制定一系列关于并购法???，从2002年开始我国企业并购呈现直线增长趋势。据汤姆森金融公司2008年4月3号公布的2008年第一季度并购统计结果，我国在2008年第一季度公布的并购交易金额达到了破记录的431亿美元，创下了第一季度交易的历史新高。2008年以来，涉及到亚洲地区（剔除日本，包括澳大利亚）企业的并购交易总额同比上升了19.3%。 　　（三）并购企业行业呈多元化分布。早在第一次并购浪潮时，就已经涉及美国的所有行业，不过是以金属、食品、石化产品、化工、交通设备、金属制造产品、机械、煤炭等八个行业为主，这些行业的并购占了该时期所有并购的2/3。在以后的二、三次并购浪潮中，最活跃的并购领域是依然是这八个行业。从第四次并购浪潮开始，医药和医疗设备、航空和银行业的并购业务开始活跃起来。到第五次并购浪潮时，并购行业开始遍布计算机软件及设备、金融业、服务业、电子设备、咨询业、传播业、广播业、公用事业、保险业、娱乐业等行业。 　　 　　二、企业能力理论 　　 　　（一）企业能力理论的演变与发展。企业能力理论出现于20世纪八十年代，九十年代该理论成为战略管理领域占统治地位的理论。该理论最早可以追溯到古典经济学家亚当?斯密的劳动分工理论。通过劳动分工把复杂的工作拆解为多个简单的作业工序，个人重复做相同的工作有利于提高熟练程度，提高劳动生产率，也便于发现和寻找新的经验。正如福斯所言：“生产流程被分解为简单工序是一个连续的发现过程，在此过程中企业内部可以不断产生各种可能性知识。”这种“知识”应该看作是“企业能力”的源头。企业能力理论是包含企业资源基础论、核心能力理论、动态能力理论和知识基础理论的理论体系。 　　以潘罗斯、沃纳菲尔特、巴尼等为代表的资源基础论认为，企业是资源的集合体，那些具有独特属性的资源是企业长期竞争优势的源泉。1959年潘罗斯在《企业成长论》中第一次将企业成长归结为企业内部资源的运用，认为企业的增长是资源过剩和关于资源认识水平提高的产物。1984年沃纳维尔特发表了《企业资源基础论》，成为20世纪八十年代有关企业资源的最具影响力的学术论文。它为企业战略理论提供了一种新的研究范式，标志着资源基础理论的正式诞生。 　　1990年哈默?普拉哈拉德首次提出了企业核心能力理论。他们在《哈佛商业评论》所发表的“公司的核心能力”一文已成为最经典的文章之一。此后，核心能力理论成为管理理论界的前沿问题而被广为关注。他们认为，随着世界的发展变化、竞争加剧、产品生命周期的缩短以及全球经济一体化的加强，企业的成功不再是短暂的或偶然的产品开发或灵机一动的市场战略的结果，而是企业核