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厦门大学管理学院博士研究生课程专题报告三 证券投资收益和风险的度量方法和理论 厦门大学吴世农 Measurements for Return Risk Wu Shinong XiaMen University Measurements for Return Risk (WSN/XMU) 证券投资收益和风险的度量方法和理论 (吴世农/厦门大学) 一、收益和风险度量的意义和作用 1、理论意义:理财和投资理论的基础性工作,是一系列投资理 论、方法和应用原理的基础。 “Buy Company‘s Future Earnings!” “Higher Risk,Higher Return!” 2、应用价值:追求效益、控制风险 “Don‘t Put All Eggs in One Basket!”But,How? 在既定风险的情况下提高投资效益; 在既定收益的情况下降低投资风险; 3、特殊的现实意义:推动中国资本市场的建设和发展 Measurements for Return Risk (WSN/XMU) 证券投资收益和风险的度量方法和理论 (吴世农/厦门大学) 课堂案例分析 I:发展中的中国资本市场 — 现状与未来 1、起步晚,发展快——亚洲最具发展潜力的新兴市场 年份 92 93 94 95 96 97 98 99 2000 累计上市公司(家) 1066 1211 境内 851 境外 43 筹资金额(亿) 3249亿元 (¥) 境内 94 375 329 150 425 1294 842 1243 ($)境外 100 市场流通值 - 424 860 938 2667 5178 5746 8214 总市值 2万 4800 市场成交额 881 3667 8127 21332 30722 23544 31321 60827 EPS 0.315 0.246 0.2389 0.2435 0.188 Measurements for Return Risk (WSN/XMU) 证券投资收益和风险的度量方法和理论 (吴世农/厦门大学) 2、企业直接融资仍欠发达,居民和机构投资者的投资有限 (1)1988年证券市场的市价总值占GDP=24.5%; (2)1998年居民储蓄存款=53407.5亿元 1999年居民储蓄存款=59622亿元 (3)1998年金融机构各项贷款余额=95697.9万亿元 1998年企业存款余额=32486.6万亿元 (4)1998年金融机构(不含保险、证券机构)总资产=15.25万亿元 1998年本外币存款=10.302万亿元
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