财务成本相关管理实训项目七股利分配——定稿1.ppt

财务成本管理实训 ;项目七 股利分配;项目七 股利分配;任务一 股利分配基本知识 ;任务一 股利分配基本知识 ;项目七 股利分配;（三）利润分配概述;（三）利润分配概述; 二、 股利的分配程序和支付方式;二、 股利的分配程序和支付方式;三 、股利分配政策;（二）股利分配政策目的;（三）股利分配政策类型;1.剩余股利政策; 根据公司目标资本结构的要求，需要筹集720万元（1 200万元ⅹ60%）的权益资金和480万元（1 200万元ⅹ40%）的债务资金来满足投资的需要。这样，公司将净利润的720万元作为留存利润，然后，再通过举债筹集480万元资金，共1 200万元用于该新项目的投资；税后利润1 000万元减去留存利润720万元，余下的280万元的净利润可用于分配股利。; 从例题可以看出，该公司通过剩余股利政策保持了企业的最佳资本结构，此时，公司的综合资金成本是最低的。但是另一方面，剩余股利政策使得公司的股利支付忽高忽低，给投资者造成公司发展不稳定的感觉。 剩余股利政策不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的形象，一般适用于公司初创阶段。;2.固定或稳定增长的股利政策;3.固定股利支付率政策;3.固定股利支付率政策; 4.低正常股利加额外股利政策;（四）影响股利分配的因素;四 、股票股利、股票分割和股票回购;（一）股票股利;（一）股票股利;（二）股票分割;（二）股票分割;1.股票回购的性质—现金股利的替代品 股票回购，是指上市公司出资将其发行的流通在外的普通股以一定的价格购买回来予以注销或作为库存股的一种资本运作方式。 我国《公司法》规定，公司不得随意收购本公 司股份。但是，有以下情形之一的除外： （1）减少公司注册资本； （2）与持有本公司股份的其他公司合并； （3）将股份奖励给本公司职工； ; 蓝天公司普通股的每股收益、每股市价情况如下所示： 税后利润 4 000 000元 流通股数 1 000 000股 每股收益 4元（4 000 000/1 000 000） 每股市价 40元 市盈率 10 （40/4）; （1）若公司从盈利中拿出1 000 000元发放现金股利，每股可得股利1元（1 000 000/1 000 000），则每股市价将为41元（???市价40元＋预期股利1元）。 （2）若公司改为用1000000元以每股41元的价格回购股票，可购回24 390股（1 000 000/41），则每股收益将为：EPS=4 000 000/（1 000 000－24 390）=4.1元，若市盈率仍为10，则股票回购后每股市价为41元（4.1×10）。; 2.股票回购的方式 ; 3.股票回购的动机 (1)现金股利的替代; (2)提高每股收益; (3)改变公司的资本结构; (4)传递公司的信息; (5)基于控制权的考虑 (6)防止敌意收购 ; 4.股票回购的影响 （1）股票回购对上市公司的影响 股票回购需要大量资金支付回购的成本，容易造成资金紧张，资产流动性降低，影响公司的后续发展；股票回购无异于股东退股和公司资本的减少，也可能会使公司的发起人股东更注重创业利润的实现，从而不仅在一定程度上削弱了对债权人利益的保护，而且忽视了公司的长远发展，损害了公司的根本利益；股票回购容易导致公司操纵股价。 ; 4.股票回购的影响 （1）股票回购对股东的影响 股票回购是公司发展良好的预兆;股票回购可以使股东推迟纳税;股票回购会对股东带来不利影响。 ;任务二 股利分配政策决策实训 ; ; 三、实训资料 ; 四、实训要求 ;五、参考答案 1.股利支付几个重要日期：2015年3月3日为该公司的股利宣告日；2014年3月17日为其股权登记日；2014年3月18日为除息日；2015年3月18日则为其股利支付日。 2.若公司实行剩余股利政策，如果2015年净利润与2014年净利润相同，则该公司2014年应向投资者发放的股利： 2015年公司净利润为1 120万元，采用剩余股利政策时，需要保留的留存收益为420万元（700×60%），剩余全部作为现金股利发放，即发放现金股利700万元。;五、参考答案 3.若公司实行固定或稳定增长股利政策，如果2015年净利润比2014年净利润净增长5%，则该公司2014年应向投资者发放的股利为336万元。 4.若公司实行固定股利支付率政策，公司每年按40%的比例分配股利，如果2015年净利润比2014年净利润净增长5%，则该公司2014年净利润为1 1