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对十大产业前十名上市公司业绩评价 　　 　　上市公司作为中国企业的佼佼者，其业绩表现在很大的程度上代表着中国国民经济的大致状况，被很多人叫做国民经济的“晴雨表”。2008年，对于中国证券市场来说是不平常的一年。面对国际市场掀起的金融海啸，中国也无法独善其身，上市公司的业绩大幅下滑，其二级市场表现也不如意。上证综指开盘5265点，收盘1820.81点，全年下跌65.39％；深证指数开盘17731.84点，收盘6485.51点，全年下跌63.36％，跌幅之大历史罕见。在此背景下，对上市公司的总体效益状况等方面分别剖析，可以归纳出2008年中国上市公司业绩表现的主要特点。 　　 　　一、中国上市公司业绩评价结果 　　 　　 　　按照中国上市公司业绩评价体系，运用功效系数法，同时考虑到上市公司的市场表现后，我们对2008年度中国上市公司业绩进行了评价。从整体看1595户上市公司(本文上市公司不包括保险、信托和B股)的业绩，在2008年出现了一定程度的回调。2008年综合得分60.90，2007年综合得分为72.02，下降了11.12个百分点。盈利与亏损户数比例为1336：259，即有83.76％的上市公司实现盈利，比2007年的92.58％存在一定下滑。 　　2008年上市公司的期末总资产为465930亿元，而当年的GDP为300670亿元，比GDP高出54.96％。2008年上市公司共实现营业收入106756亿元，同比增长17.13％，2008年的营业收入占当年的GDP的33.51％。2008年度上市公司实现净利润8593亿元，相比2007年出现了17.27％的负增长。 　　行业排序的结果和2008年的宏观经济形势是大致吻合的。采掘业中的主要子行业如煤炭行业，在2008年国际煤炭价格均价维持高位的背景下，煤炭行业的上市公司大多交上了一份漂亮的年报。而信息技术产业和传播文化产业是典型的不太受经济周期影响的行业，其业绩呈现稳定增长趋势，且信息技术产业一直受国家产业政策大力的扶持。排序靠后的行业都是受宏观经济影响较重的行业。表1是1595户上市公司综合排名的前5名企业。 　　 　　二、2008年度上市公司业绩评价结果的特点 　　 　　 　　(一)受金融危机与国内经济增速放缓影响，上市公司总体特点是“增收不增利”。2008年度，自然灾害以及全球金融风暴，令上市公司外部经营环境急剧恶化。经营环境的恶化直接表现为上市公司营业总成本增速远超过营业总收入增速，公司盈利能力明显下降。上市公司营业收入总额为95315亿元，与2007年相比上升18.75％，净利润总额为4715亿元，与2007年相比下降33.32％。2008年虽然实施25％的所得税率，所得税负下降，但这难以抵消毛利率降低，资产减值损失和公允价值变动与投资损益变动的不利影响。 　　(二)提足资产减值准备，保证资产质量。2008年下半年以来，全球金融危机波及国内经济，上市公司主营业务受到经济大环境拖累而下降，同时，巨额的资产减值损失也令上市公司业绩雪上加霜。为了保证资产质量，防备金融危机导致的资产价格下跌的风险，充分计提了资产减值准备，年末余额为1462亿元，与2007年相比增加1079万元，增加幅度为281.72％，其中存货减值准备827亿元，比年初260亿增加了2.18倍。 　　(三)财务费用大幅上升。2008年度的财务费用为1342亿元，上一年度的财务费用为941亿元，增长率为42.60％，财务费用占其利润总额的23.92％，财务费用的增加主要来自于利息支出的增加。从2006年4月开始，央行控制当时的经济过热，通货膨胀，首次提高金融机构人民币贷款基准利率，到2007年底共8次提高存贷款基准利率，从2008年9月开始下调利率。2008年利息支出的费用上升主要来自于此前的上调利率，使得上市公司利息负担加大，即使在2008年9月开始降息，但减息的作用要到2009年才能发生影响。 　　(四)投资净收益出现下滑。2007年由于二级市场形势一片大好，上市公司投资收益大幅增长，而2008年以来，二级市场震荡下行，上市公司投资收益出现负增长。上市公司受证券市场影响的投资收益和公允价值变动净收益合计432亿元，比上年减少577亿元。其中：2008年，1573家上市公司共实现投资净收益637亿元，而上一年投资净收益为975亿元，同比减少34.70％。公允价值变动净收益从2007年的33亿元下跌到2008年的-205亿元。 　　(五)市场表现之差创下A股18年历史之最。2008年中国A股指数跌幅超过60％，创同年世界跌幅之前列和中国证券市场历史跌幅之最。沪深两市的算术平均股价从2007年底的21元／股跌至2008年12月31日的7.30元／股，平均每股跌去13.70元，