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微软VS雅虎注定崎岖不平收购之路 　　 　　2008年2月1日，微软宣布已主动向网络雅虎公司提出收购方案，总价接近446亿美元，为网络业内收购史上最高。雅虎当天发表声明，表示将“仔细、迅速地”研究这一收购方案，寻求最佳行动过程，以实现股东长远利益最大化。 　　这是微软迄今最大的一次收购行动，如果得以完成，将改变全球互联网产业格局。但2月21日，雅虎董事会决定拒绝微软公司每股31美元的出价收购，认为这个价位严重低估了雅虎的价值，并且表示任何低于40美元的出价，雅虎都不会给予考虑，这就意味着，如果微软执意收购，就需要再多支付120亿美元。同时，从雅虎盈利水平来看，也就是EBITDA(利息，税金,损耗和平摊之前的盈利)，每股31美元甚至远远低于微软收购aQuantive和参股Facebook的价格。微软显然在利用雅虎当前的不利局势,当然雅虎觉的不上算，觉得吃了亏。 　　另据《华尔街日报》报道，Google谷歌CEO埃里克?施密特为此专门致电雅虎CEO杨志远，表示希望为雅虎提供帮助，对抗微软的“恶意”收购。路透社则报道，雅虎有意重新和AOL展开合并谈判，以对抗微软近日以来的收购攻势。 　　看来,微软收购雅虎之路似乎注定将崎岖不平。 　　 　　如果两大巨头合并 　　微软公司由美国人比尔?盖茨和保罗?始创于1975年，正式组建于1981年6月。组建后，公司即为美国国际商用机器公司（IBM）设计出第一个操作系统产品MSDOS1.0。1986年2月，公司总部迁至美国华盛顿州西雅图东郊的雷德蒙德市。1986年3月，公司股票上市。1990年，公司推出第一个图形界面操作系统WINDOWS3.0。此后，公司相继推出新版操作系统以及办公和网络软件。 　　时至今日，微软公司已经发展成全球最大的软件公司，在个人和商用计算机软件行业居世界领先地位。 　　雅虎公司是全球领先的互联网通讯、商务和媒体企业，作为互联网上的第一家提供在线导航服务的公司，雅虎在访问量、广告、家庭和商业用户领域均属领先者。雅虎曾是全球最大的互联网品牌，拥有全球最大的网络用户群，并致力于成为消费者生活中日益重要的组成部分。 　　微软已经制定了一项涉及两家公司员工的整合计划，并打算向雅虎??程师、重要领导人和员工提供优厚的薪酬，以尽可能多地留住人才。 　　2月1日，微软在网站上宣布，微软已向雅虎董事会提出收购对方全部股份，每股31元，较雅虎股票前一天收盘价溢价62%。根据收购方案，雅虎股东可以以所持雅虎股票直接兑换现金，或以0.9509股雅虎股票兑换1股微软股票。收购总金额中，现金和股票各占一半。 　　微软称，这笔收购需要得到监管部门批准，预计今年下半年完成整个收购。微软还在网站上登出微软首席执行官（CEO）史蒂夫?鲍尔默1月31日致雅虎董事会的公开信。 　　鲍尔默在信中说，他相信双方的结合将有利于为股东提供更高的价值，同时为客户以及行业合作伙伴提供更好的选择。 　　分析人士认为，长远分析，如果微软成功收购雅虎，改变将是巨大的。尽管微软高管至今仍未明确透露，一旦交易成功，他们将如何处理雅虎品牌。不过鉴于雅虎在网络内容提供方面的优势，从中期来看，一些微软网络内容将会逐渐消失，或者添加到雅虎内容中。 　　从访问量来看，微软的MSN网站名列雅虎和谷歌之后，位列第三。相对于雅虎在网络服务方面具备的盈利优势，微软在这方面一直做着赔本买卖。因此，一些观察人士认为，将雅虎纳入旗下，微软将可能割舍自己的网络服务部门。 　　而最大的改变可能在于：两家公司的合作，将在网络与个人电脑连接方面创造出更佳的途径。使用手机和掌上电脑上网的用户可能将最先体验到微软―雅虎合并带来的变化，使用微软移动视窗操作系统的消费者将与雅虎内容进行更好地链接，同时可能享受到社交网络的服务。 　　最终，鉴于微软视窗操作系统的垄断地位，两大巨头的合并，将使互联网内容自动接入电脑。 　　 　　为何收购雅虎 　　对于微软来说，收购雅虎好处多多，微软早在3到4年前就把在线广告作为其首要的经营战略，然而一路走来，微软似乎仍然在原地踏步：微软在美国的在线广告市场份额在2006年为7.6%， 2007年为7.5%，略有下降。而头两年更是出现了15亿的运营亏空。与此同时，谷歌在在线广告的市场份额上升了3.5%（2006年为35%，2007年为40%）。收购雅虎可以为微软在在线广告业上提供前所未有的前景。就这一点来讲,每股31美元的出价的确远远低于雅虎的价值。 　　据此,美联社认为，由于无法依靠自身力量超越谷歌在互联网领域的领先地位，微软于是选择收购雅虎，在挑战谷歌方面产生新一轮的角力。但分析师对微软收购雅虎带来的效果看法不一，而在鲍尔默看来，微软如能成功收购雅虎，将实现技术、资源和资本的深度整合。收购将在扩展