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物流金融中质押融资模式研究 　　[摘 要]本文从质押融资的概念出发，比较动产质押和权利质押的异同，对仓单质押的内涵和本质进行了金融学分析和法律界定。在实证研究的基础上，提出我国物流企业目前开展的质押融资业务多属于动产质押，而非真正意义上的仓单质押。最后对仓单质押业务在我国的发展提出了建议。 　　[关键词]质押融资；动产质押；仓单质押 　　[中图分类号]F252 [文献标识码]A [文章编号]1005-6432(2008)45-0056-03 　　 　　1引言 　　 　　目前，作为新兴的物流金融领域的重要业务形式，仓单质押业务能够在提升供应链效率的同时，增强物流企业的核心竞争能力和经营绩效，因而备受物流业关注。国内外UPS、中储等物流企业提供的仓单质押业务已经达到相当规模，越来越多的学者也开始对仓单质押业务的模式、风险及其规范等进行理论研究。但是实际上，由于我国开展仓单质押融资业务的市场和制度基础环境未完全成熟，一般物流企业（非期货市场交割仓库)签发的仓单没有权威的机构认证，仓单的标准化程度低、使用和流通范围有限，仓单更多地是作为一种存货凭证进行使用，真正意义上的仓单质押业务目前在国内开展得很少。所以，目前我国物流企业开展的质押融资业务大多是动产质押融资而非真正意义上的仓单质押。 　　 　　2质押融资的内涵 　　 　　当前在我国物流金融领域中开展的仓单质押业务，实质上是物流企业受银行的委托现场管理质物，银行向借方企业提供质押融资的一种业务。在法律上，它属于金融学定义的质押融资贷款的范畴。 　　2.1质押融资的定义 　　依据传统的民法理论，质押又被称为质权，是指债权人与债务人或与债务人提供的第三人以协商订立书面合同的方式,转移债务人或其提供的第三人的动产或权利的占有,担保债权人的债权优先受偿的法律行为。在质押关系中提供动产或权利的债务人或第三人为出质人，债权人为质权人，转移的动产或权利为质物。 　　质押融资是相对于基于不动产的抵押融资的理论范畴，是指企业在需要向银行贷款、而又没有足够的不动产或者有价证券或者第三人提供担保的情况下，企业可以将其所拥有的生产资料、存货、商品等动产或权利，质押给银行，银行依据该动产的价值或财产权利为企业提供其所需要的质押贷款。质押融资的定义具有三个内涵： 　　(1)质押的质物是动产或某种权利(可转让并适合用于质权的财产权)。 　　(2)债务人或第三人应将质物移交债权人占有。 　　(3)当债务人不履行债务,债权人有权就该质物的变价(协议价,或者依法拍卖、变卖)价款优先受清偿。 　　2.2质押融资模式分析 　　质押融资有动产质押和权利质押两种形式。 　　动产质押是指债务人或者第三人将其动产移交债权人占有、将该动产作为债权的担保。债务人不履行债务时，债权人有权依照担保法规定以该动产折价或者以拍卖、变卖该动产的价款优先受偿。 　　权利质押是指债务人或者第三人以其财产权利作为特定债权的担保。担保法明确规定可以质押的权利分为四类：①汇票、支票、本票、债券、存款单、仓单、提单；②依法可以转让的股份、股票；③依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权；④依法可以质押的其他权利。 　　基于动产质押的物流金融业务模式，也常常称作存货质押融资，是指借方企业将其拥有的动产作为担保，向资金提供方如银行出质。同时，将质物转交给具有合法保管动产资格的物流企业(中介方)进行保管，以获得贷款的业务活动。 　　基于权利质押的物流金融业务模式，也常常称作仓单质押融资。是指借方企业以物流企业(中介方)开出的仓单作为质押物向银行申请贷款的信贷业务。 　　从质押融资的定义中可以得出两种质押融资模式的共同点与不同点，见下表： 　　 　　 　　3关于仓单质押 　　 　　仓单是开展仓单质押融资的基础，在我国法律中对仓单有明确的定义。《合同法》第387条规定：“仓单是提取仓储物的凭证。存货人或者仓单持有人在仓单上背书并经保管人签字或者盖章的，可以转让提取仓储物的权利。”这就表明仓单不仅具有提货单的功能，更重要的是已经成为可转让的“有价证券”。 　　仓单质押是基于仓单的特性而开展的物流金融业务。国内理论界对于仓单质押有多种定义。高原、李静、王辉（2007年）将仓单质押定义为：商业银行以借款企业自有或有效受让的标准仓单作为质押物，根据一定质押率向借款企业发放的短期人民币流动资金贷款（通常不超过6个月）。汪言安（2007年）将仓单质押定义为：货主企业把货物存储在第三方物流企业的仓库中，然后可以凭仓库开具的货物仓储凭证――仓单向银行申请贷款，银行根据货物的价值向货主企业提供一定比例的贷款，同时，由仓库代理监管货物。我们认为，仓单质押是货主企业将货物存放在特定的仓库中并由物流企业监管，物流企业开