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银行信贷资金违规进入股票市场问题及建议 　　摘要：股票市场的发展离不开资金的推动。从中国股票市场的实践来看，银行信贷资金进出股票市场一方面推动了中国股票市场的发展，但另一方面其无序性也带来了中国股票市场无常的变动，引发了一系列经济、社会问题。因此，探讨银行信贷资金进入股票市场出现的问题，充分发挥其在股票市场中的作用，就成为中国金融界一个迫切需要解决的问题。 　　关键词：银行信贷资金 入市 建议 　　中图分类号：F830.5文献标志码：A文章编号：1673-291X（2011）25-0063-02 　　一、银行信贷资金违规进入股票市场出现的问题 　　1.信贷资金游离于实体经济之外，降低了宏观金融效率。大量信贷资金违规入市、尤其是企业和个人炒股所需要的资金缺口直接或间接通过银行贷款来补充，使信贷资金游离于实体经济之外，推动股市的过度泡沫，造成了经济的虚假繁荣。信贷需求从实物资产转向虚拟资产，掩盖了经济运行中正常的资金供需状况，虚增了实体经济中所需的真实信贷资金需求量，误导资金流向。而信贷资金投放的虚假繁荣已经伴随着股市的涨跌使信贷资金的供求大起大落，加大了宏观经济中的泡沫成分，大大降低了宏观金融效率，对较虚弱的金融体制造成了巨大的冲击。股市三年的熊市，使大量不能脱逃的信贷资金被深深的套牢。 　　2.货币供求统计失真，影响央行对货币量的监测和调控。大量信贷资金违规入市，使实体和虚拟经济的货币需求混乱，造成央行对经济发展所需的货币量的监测和调控更加困难。因为入市资金的流动性很强，如“银证通”等金融工具的运用与发展，使得银行间资金进出往来频繁无序。当一级市场发行新股时，企业存款和储蓄存款大量转入股市；当没有新股发行时，大量资金又回流银行。目前，证券公司在银行的同业存款不计入金融机构各项存款、股民保证金不计入货币供应量统计口径的情况下，使得金融机构各项存款和货币供应量的统计极不准确，大幅波动，从而造成统计信息失真，直接影响央行货币政策的制定和实施。 　　3.货币政策传导错位，弱化信贷资金效用。商业银行是中国货币政策传导机制中的主要载体。??行主要通过货币政策工具的运用，影响商业银行的信用能力，进而影响实体经济发展和社会公众预期。商业银行的信贷投向必须贯彻国家产业政策和信贷政策，支持扩大投资、消费、出口等实体经济的有效信贷需求。信贷资金的大量违规入市，削弱了商业银行有效贯彻货币信贷政策的能力和效力。如减少了对实体经济的资金支持，投资需求和生产资金供应不足，削弱了金融对经济发展的支撑作用和经济发展的后劲，影响货币政策最终目标的有效实现。 　　4.在流动性并不理想的情况下，存款波幅增大，资金平衡困难。当原先的银行存款大量分流到股市，资金的性质发生了根本变化，原本稳定的信贷资金来源转变为流动性很强的同业存款；信贷资金直接或间接入市，更加剧了银行的支付压力。这些已经对商业银行的流动性构成重大威胁，增加了银行业资金平衡的难度。事实上已有部分商业银行已经常依赖于同业存款来寻求资金平衡，但由于同业存款受新股发行的影响和部分证券机构大量挪用股民保证金的现象，具有相当的不稳定性，因而商业银行的资金平衡难度极大，出现系统内向上级行借款和当地货币市场隔夜拆借大量增加，并导致央行短期再贷款压力增大，特定时期还可能会倒逼央行短期再贷款。这种状况，降低了商业银行抵御风险的能力。在目前中国整个银行业流动性不容乐观、信贷资产变现能力较弱的情况下，信贷资金的过度流失，很有可能引发区域性金融危机，严重的将蕴涵着发生系统性金融危机的可能。 　　5.信贷资金过度集中，加大新的金融风险。在股市上炒作的大多是一些上市公司和绩优大公司，这些企业的资金原本就较充裕，但各家商业银行为争夺优质客户，竞相给予他们集中授信和巨额贷款，造成这部分企业资金供过于求，助长了企业挪用信贷资金入市的风气。而利用信贷资金违法违规操纵股市或参与炒作，在股市大幅下挫造成巨额损失后已对商业银行产生了事实上的信贷风险，如“中科创业”、“银广厦”事件等。某些商业银行不合规地擅自开办企业或个人股票质押贷款，风险并不真实锁定。如在股市下挫、商业银行强行平仓时，不仅缺乏时机，而且缺乏法律依据和操作规范，形成了事实上的风险。 　　二、预防银行信贷资金违规进入股市的政策建议 　　（一）银行必须结合宏观经济环境和当前信贷形势做好信贷相关工作 　　1.落实好宏观调控政策。真正从国家经济利益大局出发，从维护银行长期稳健和可持续经营的高度出发，对股东的长期利益负责，加强对国家宏观政策和行业趋势研究，提高对宏观政策的敏感性和对不同行业的认知度，前瞻性地、主动地、及时地调整信贷投向，贯彻国家“节能减排”政策要求，把各项宏观政策要求落实好。 　　2.把好信贷闸门。建立以经济增加值和风险调整后的资本收益率为核心的经