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全球经济失衡触发机制及中美两国政策选择 　　基金项目：2009年度江西省高校人文社会科学研究项目“世界经济不确定条件下中国经济均衡发展的政策搭配研究”(编号：GJW0901)的阶段性研究成果 　　摘要：文章以中美两国的经济政策为分析起点，构建了一个中美内外部经济失衡与全球经济失衡的关系图，以揭示全球经济失衡的政策性触发机制。在分析全球经济失衡与次贷危机的相互关系之后，文章基于斯旺图形和修正后的蒙代尔政策搭配图形，提出了中美两国应对内外部失衡的“三位一体”的政策搭配组合。 　　关键词：全球经济失衡；内外部经济失衡；政策搭配；次货危机 　　中图分类号：F113.7 　　文献标识码：A　文章编号：1002-0594(2009)04-0009-06　收稿日期：2008-11-10 　　 　　2001年以来，全球经济失衡的程度不断加剧，引起了国内外学者的广泛讨论。国际货币基金组织前任总裁Rato(2005)指出全球经济失衡是美国出现巨额经常账户赤字，而与美国巨额赤字相对应的是其他一些国家，即亚洲新兴市场经济体以及石油输出国的盈余日益增大。随着美国经常账户赤字不断增加，其可持续性和潜在的风险一直危及着全球经济的稳定。2007年美国爆发次货危机后，全球经济失衡的调整面临着不确定性，因此在这种背景下进一步深入分析失衡的机制并结合次货危机的影响探讨相应的对策，就显得尤为重要。 　　 　　一、相关研究的回顾 　　 　　关于全球经济失衡的原因，国内外学界有多种不同的观点，Eichengreen(2006)总结了四种影响最大的解释，分别是美国储蓄不足论、新经济论、全球储蓄过剩论和中美相互依赖论；Dooley等(2003)回顾了布雷顿森林体系的演变历程，认为如今的变化不过是原来体系的自我调整完善，外围国由原来的欧洲和日本演变为以中国为代表的亚洲国家；吴晓灵(2006)认为亚洲国家的对外贸易顺差，特别是中国对美贸易的顺差，是在比较优势原则下跨国公司在全球配置资源的结果：此外，也有学者从资本流动(Summers，2006)、经济结构(赵夫增，2006)、金融一体化(张礼卿，2007)等角度进行分析。 　　 　　华民(2006)认为美国经济的结构性失衡、中国经济的结构性失衡、以及发生在中??两国之间的经贸关系的失衡是导致当今全球经济失衡的主要原因和触发机制。段平方(2007a)以结构图的形式描述了美中两国经济失衡的关系，指出通过两国间的贸易和投资实现了整体的平衡。此后，段平方(2007b)进一步构建中国内外部经济失衡传导机制，即国内外政治经济环境决定中国采取经济发展的“赶超战略”，计划经济时期的投资驱动型经济增长到开放经济下的投资出口导向型经济增长，国内生产过剩导致出口过快增长、顺差扩大，在央行维持汇率稳定的背景下，“双顺差”导致央行基础货币供应及银行流动性增加，引致的信贷增加促使国内投资与消费比例失调(国内失衡)更加严重。此外，陈乐一等(2008)给出了我国当前内外部失衡关系的相互作用图，但仅从实体经济层面进行分析，缺乏从金融经济层面的考虑。 　　鉴于石油国家的贸易盈余来源于石油出口，国际油价波动性很大，而中国的经常账户盈余在亚洲新兴经济体总盈余中比重最大，增长速度最快，因此本文将全球经济失衡问题集中在中、美国两个经济体上，从国别经济的视角探讨中美两国的内外部经济失衡与全球经济失衡的关系。笔者认为政策性因素在中美两国内外部经济失衡中扮演着重要的角色，存在着“中美两国的经济政策――中美内外部经济失衡――全球经济失衡”的内在逻辑，因此我们将以中美两国的经济政策为分析起点来阐述全球经济失衡的触发机制。 　　 　　二、全球经济失衡的触发机制 　　 　　开放经济条件下，一国政府追求的经济目标主要有充分就业、物价稳定、经济增长和国际收支平衡，其中前三个是内部经济目标，第四个是外部经济目标。由于经济增长是个长期目标，非短期政策所能及，经常账户反映国际收支中最为重要的实体经济部分，因此本文中一国内部经济失衡仅指经济出现高通胀或高失业，外部经济失衡仅指经常账户出现的不可持续的高额赤字或盈余。当我们把全球经济失衡问题集中在中美两个经济体上时，该问题即转化为中美两国的外部经济出现严重失衡，而一国外部经济失衡通常对应着其内部经济失衡，内外部经济失衡无论是转型经济体还是市场经济体，都与其实行的经济发展战略或经济政策有着必然的联系。 　　(一)中国经济发展战略与内外部经济失衡 　　中国自1978年改革开放以来，实现经济平稳较快增长成为各级政府工作的重中之重。在资金短缺、技术匮乏、劳动力资源比较丰富的背景下，继日本和亚洲“四小龙”之后，中国逐渐走上了一条引进外资的出口导向型经济发展道路，这种发展战略模式成为我国宏观经济调控的基础。2001年末“