企业社会资本 生命周期与绩效：基于中国上市公司的实证分析-corporate social capital life cycle and performance an empirical analysis based on chinese listed companies.docxVIP

摘要21 世纪以来，特别是 08 年金融危机以来，我国企业面临着内焦外困的局面， 一方面，全球经济的不景气给我国企业带来了巨大的压力和风险，另一方面，我 国经济转型的诉求也使我国企业处于巨大的不确定性环境之中。在这种情况下， 信息的先得性、准确性显得尤为重要。社会资本原是社会学中的一个概念，被引 入管理学、经济学等学科以来，有效地解释了企业的诸多行为和绩效。不少学者 认为，社会资本能有效地降低信息不对称、促进信息传递。因此，基于我国企业 目前所处的形势背景，研究企业社会资本具有十分重要的现实意义。在实际应用中，大多数学者多侧重于从企业家的层面测量企业社会资本，而 忽略了组织作为法人主体所拥有的关系，这对企业社会资本的测量是不全面且不 完整的。企业是一个生命体，也经历着由生至死、由盛到衰的过程，社会资本作 为它拥有的资源之一，对企业的影响随着企业所处阶段的不同也会有所不同，而 目前相关的研究较少。因此，将组织社会资本纳入企业社会资本进行测量并研究 不同生命周期阶段下企业社会资本对企业绩效的影响均具有深厚的理论意义和现 实意义。本文基于企业行动主体的不同将企业社会资本解构为企业家社会资本和组织 的社会资本两个部分，依据社会资本理论分别测量企业家社会资本和组织的社会 资本，以此研究企业社会资本及其各构成部分与企业绩效的关系。基于沪深两市 A 股上市公司 2010-2012 年间数据，实证发现：企业社会资本对企业绩效有显著的正 向影响；且在企业社会资本中构成中，企业家的社会资本和企业组织的社会资本 对企业绩效的影响程度不一致，企业组织社会资本对企业绩效有显著的正影响， 而企业家社会资本对企业绩效的影响却并不显著。在此基础上，本文引入企业的 生命周期属性，结合打分法与产业经济方法的优点，选用销售收入增长率、留存 收益率、资本支出率及企业年龄等四个指标划分企业所处的发展阶段，考虑到本 文上市公司的准入制，仅划分了成长期、成熟期和衰退期。实证结果表明，企业 家社会资本和组织社会资本对不同生命周期企业的影响不同：企业家社会资本对 成长期、成熟期、衰退期企业的功效逐渐减弱，组织社会资本对成长期、成熟期、 衰退期企业的功效逐渐变强；对处于同一生命周期阶段下的企业，组织社会资本 比企业家社会资本对企业绩效的影响更大。最后，在研究结论的基础上，本文对 企业提出了建议。 关键词：企业社会资本，企业家社会资本，组织社会资本，企业绩效ABSTRACTSince the 21st century, especially since the 2008 financial crisis, Chinese enterprises are facing many difficulties. The global economic recession and Chinese economic transformation both bring tremendous pressure, risk and great uncertainty to Chinese enterprises. In this case, the information’s firstly-got and accuracy is very important. Social capital was originally a concept in sociology, which effectively explains many behavior and performance of enterprises since being introduced into management, economics and other fields. Many scholars believe that social capital can effectively reduce information asymmetry and facilitate the transmission of information. Therefore, based on our current business situation and background, the research about corporate social capital is of great practical significance.In practice, most scholars focused on measuring corporate social capital from entrepreneurs, ignoring the relationship owned by the organization which is