EXCEL在财务管理中应用 项目三 项目投资决策.pptVIP

EXCEL函数介绍 NPV函数（）----现金流流量的现值。 教材例4-2演示. 教材例4-4操作演示 内插法求内涵报酬率 1.直线法：按固定资产预计使用年限进行平均分摊。 年折旧额=（固定资产原值－预计净残值）／预计使用年限 直线折旧法函数：SLN（） 3.年数总和法：按固定资产预计使用年限进行平均分摊。 年折旧额=（固定资产原值－预计净残值）×（尚可使用年限／年次数字的总和） 其中年次数字的总和=1+2+……+（life-1）+life 年数总和法函数：SYD（） 思路： 1.根据旧设备、新设备的折旧情况计算各自现金流量。 2.选择合适的投资决策分析指标。计算旧设备、新设备各自对应的指标。 3. 判断选择合理的方案。 (6)内含报酬率（IRR） 　与现值指数相比，不必事先选择贴现率；计算麻烦，确定项目是否可行时，需一切合实际的最低报酬率. 能够使项目未来现金流入现值等于未来现金流出现值的贴现率。 决策规则 概 念 内插法 经济意义 项目本身的投资报酬率 独立IRR≥i （资金成本或最低报酬率） 互斥Max IRR 优缺点 （一）单一投资项目（独立方案）的财务可行性分析 一、如果某一投资项目的评价指标同时满足以下条件，则可以断定该投资项目无论从哪个方面看都具备财务可行性，应当接受此投资方案。这些条件是： （1）净现值NPV≥0； （2）净现值率NPVR≥0； （3）现值指数PI≥1； （4）内含报酬率IRR≥基准折现率i ；（资金成本或行业基准投资利润率） （5）静态投资回收期≤标准投资回收期 （6）投资利润率ROI≥基准投资收益率i （三）、投资决策方法的应用 原始投资相同 项目计算期相同 原始投资相同 项目计算期不相同 原始投资不相同 项目计算期不相同 净现值 净现值率 净现值率 内含报酬率 (二)多个互斥项目的比较与优选 一、固定资产折旧的分析方法 二、固定资产更新决策的分析 子项目2 固定资产更新决策 固定资产折旧的分析方法： 2.双倍余额递减法：按双倍速率加速折旧。 年折旧额=（固定资产原值－累计折旧额）×（余额递减速率／预计使用年限 双倍余额递减法函数：DDB（） 注意：最后两年采用直线折旧法。 例：原值6000，残值1000，年限5年 5000 148 148 864 1440 2400 双倍余额递减法 5000 1000 1000 1000 1000 1000 直线法 合计 第5年 第4年 第3年 第2年 第1年 折旧值 SLN( )、DDB( )、SYD( )函数操作讲解 固定资产更新决策分析： 案例讲解：教材例4-8. * * 张丰强 张丰强 张丰强 张丰强 张丰强 张丰强 张丰强 项目四 项目投资决策 子项目2. 固定资产更新决策 主要内容 子项目1. 投资决策基础及指标分析 一、投资决策基础 二、投资决策指标 投资决策就是对各种方案就行分析、对比、评价，最终确定一个最佳投资方案的过程。 子项目1 投资决策基础及指标分析 拟定投资项目建议书 进行可行性研究 预计资金需求状况、来源和方式 投资项目的评价和决策（◎） 基础知识：长期投资的决策程序 投资环境分析，寻找投资机会 执行投资项目 投资项目的再评估 基础知识：投资项目评价和决策的一般程序 估计投资方案的现金流量 估计预期现金流量的期望和风险 确定资本成本的一般水平 计算投资项目的评价指标 决定投资方案的取舍 （一）估算项目现金流量 （二）投资决策指标 （三）投资决策 包括项目计算期、资金的投入方式、现金流量的含义、假设、应注意的问题、现金流量的内容金额计算等问题。 单个项目投资决策、多个投资项目决策。 静态评价指标（投资回收期、投资回报率）和动态评价指标（npv、npvr、pi、irr）的计算，指标的应用。 项目投资决策（新建项目投资决策） 现金流量的期望和风险（略） 折现率的确定（略） 计算期项目 建设期（S） 经营期（P） （一）现金流量分析与计算 从项目投资建设开始到最终清理结束为止整个过程的全部时间 ………… CF0 建设期 投产日 经营期 项目终结点 CF1 CF2 …… CFn-1 CFn 现金流量构成： CF0 =初始现金流量 CF1~CFn-1=经营现金流量 CFn=终结现金流量 (1)初始现金流量 建设期内发生的现金流量： 固定资产投资支出（原始投资额） 垫支的营运资本（增加额） 其他投资费用（无形资产、开办费等） 原有固定资产的变价