苏宁并购红孩子案例基本情况介绍.doc

苏宁并购红孩子案例基本情况介绍 3.1并购交易双方介绍 3.1.1并购公司基本情况及主要财务状况 1）并购公司基本情况 苏宁全称苏宁云商集团股份有限公司，原名苏宁电器股份有限公司，1990年12月 26日在南京创立。其销售品类丰富，包括传统家电、日用百货、书籍、电子虚拟产品 等综合品类，至今已经拥有1600多家实体门店，而且其线上平台苏宁易购也仅次于天 猫和京东，位居B2C国内第三，线上线下相融合共同发展的模式正代表了传统零售行 业转型发展的趋势，是中国商业企业的领先者。本文所研究的并购案例发生在2012年， 当时尚未更名，其在深圳证券交易所的股票代码为002024，上市公司简称为苏宁电器， 所以本文将以苏宁电器作为并购方的简称。 1990年12月26日，苏宁第一家空调专营店在江苏省南京市宁海路创办。创办初 期苏宁电器首先从事空调专营，建立了自己专业的售后服务团队，本着服务为本的理 念，销售规模不断扩大，逐步成为了我国空调销售领域的领头羊。2001年3月苏宁电 器对原有组织结构开始改造，向电器连锁和综合电器品类发展，成立了以“专业化分 工、标准化作业”为主的管理模式，以及建立了首代用于电器连锁的专业ERP信息系 统。2002苏宁电器以南京为基础向北京、上海、浙江等地拓展市场，全国范围内多区 域连锁发展的战略布局初步形成。2004年7月21日苏宁电器（002024）在深圳证券交 易所上市，成为我国家电行业的第一品牌，被评价为全球家电连锁零售业市场价值最 高的企业之一。 2010年02月苏宁易购正式上线，雄心勃勃，立志于成为我国电子商务网购平台的 领军角色，经营类别也由传统电器拓展至日用百货、书籍、电子虚拟产品等，迅速跻身 中国B2C前三。苏宁电器在2011年推出了其十年发展战略——“科技转型、智慧服 务”，进一步探索云模式，力求通过线上线下融合来实现多品类运营和开放的服务平台。 如表3-1所示，2011年、2012年苏宁连续两年入围全球250强零售企业，并且由2011 年度第69的排名上升至2012年的第60名，位列国内零售榜首。2013年苏宁开始全面 转型，正式更名为苏宁云商集团股份有限公司，股票简称也改为“苏宁云商”，用“店 商+电商+零售服务商”的概念，虚实渠道相结合，实现其“去电器化”和差异化竞争。 从企业成立至今，主要发展历程如下。 1990年12月：苏宁在南京成立，最初只是一家小铺面的空调专营店； 1990-1993年：资本原始积累，树立专业品牌； 1994-1996年：“空调大战”一炮打响，从事空调专营，引领行业第一； 1997年2月：建成最早的物流配送中心和售后服务网点，形成了“前后台协同发 展，后台优先”的经营管理模式； 1998-2002年：紧跟行业趋势，向电器连锁和综合电器品类发展； 2003-2005年：加快发展速度，初步形成了全国连锁发展的战略结构； 2006-2010年：稳健发展，开启国际化连锁发展，行业领先； 2010年2月：苏宁易购上线，力争成为我国电子商务网购平台的领军角色； 2011年6月：开启以“科技转型，智慧再造”为理念的的十年发展战略； 2012年9月：苏宁并购红孩子，完成其电商领域并购的首秀，开启了电商产业整 合的新时代； 2013年2月：苏宁全面转型，启动云商模式改革。 2014年10月：苏宁以其庞大的的营业收入和综合实力名列中国民营500强榜首。 2012年第三季度总体来说苏宁电器财务状况质量良好，相比2011年同期，偿债能 力相对稳定，但面临盈利能力不断下降的风险，而且成长能力也显著下滑，资产周转效 率降低，因此苏宁电器面临着巨大的转型压力。 3.1.2被并购公司基本情况及主要发展轨迹 红孩子（Redbaby）全称红孩子商城，成立于2004年3月，是我国目录销售企业 的领军企业，希望使用目录和互联网技术给客户带来便捷实惠的购物体验。红孩子公 司依照我国法律成立了以下法人主体：天津红孩子商贸有限公司、北京红孩子互联科 技有限公司、天津宏品物流有限公司、北京红孩子信息技术有限公司、北京红孩子视线 广告有限公司以及依照英属开曼群岛法律在英属开曼群岛成立的开曼公司。本文将对 被收购方整体以“红孩子”简称。 红孩子初期用直邮目录的方式开展母婴产品的销售，在2005年7月推出B2C网 站并成立中国B2C联盟，在我国电商行业中最早将目光放在了母婴产品领域。同年9 月，Redbaby自有品牌开始生产产品并推出网上支付。那时候采用目录销售方式的母婴 产品配送时间都要两天，而红孩子通过组建了自己的物流体系缩短了配送时间，率先 在北京推出当日配送。红孩子以其突出的品牌优势和巨大的发展潜力获得了诸多风险 投资企业的青睐，先后赢得北极光、NEA、KEYTONE的资金融入。2007年底，红孩 子获得了“年