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基于因子分析家电行业上市公司经营绩效评价 　　中图分类号：F127 文献标识：A文章编号：1009-4202（2012）01-005-02 　　摘要目前我国家电行业竞争比较激烈，企业面临的压力较大，因此，对自身企业经营业绩的全面认识对于企业本身发展以及家电行业的发展都具有重要的作用。当前沪深交易所上市的家电公司共33家，所以本文根据企业绩效评价相关指标的设定原则选取了反映上市公司盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力四个方面的12项指标，运用因子分析的多元统计方法，对我国33家家电行业上市公司的经营业绩进行了实证分析，对其经营绩效进行评价。在此基础上，提出家电行业今后应注意和改进的地方，以促进企业及行业的长远发展。 　　关键词家电行业因子分析绩效评价 　　随着我国证券市场不断壮大，上市公司在社会经济活动中起着越来越重要的作用。经营业绩是上市公司质量的核心，它决定着证券市场能否健康的发展。因此，对上市公司的经营业绩和综合实力进行全面的认识意义重大。运用因子分析对上市公司经营业绩进行评价和分析，可以提高评价的科学性和准确性。通过企业经营业绩的横向比较，企业可以清楚地了解自身经营业绩在本行业企业中所处的位置，这可以对企业经营者起到激励和鞭策的作用，有利于企业的发展，也有利于整个行业的全面发展。 　　一、我国家电行业发展的基本情况 　　中国的家电行业经过近20年来的发展，正成为世界家电的制造工厂，成为仅次于美国和日本的世界第三大家用电器制造国。家电行业主要经营范围包括照明器具制造业、日用电子器具制造业、日用电器制造业、电子元器件制造业、计算机及相关设备制造业等。 　　经过多年的发展，家电市场迅速膨胀，家电市场的竞争也日趋激烈，使得家电行业出现一些问题： 　　（一）二元化市场结构造成供给相对过剩 　　我国农村地区的经济发展水平远远落后于城市，而且城乡收入差距还有日益扩大的趋势，这在客观上造成了中国市场特有的二元化市场结构。一方面城市市场主要家电产品容量普遍接近饱和，另一方面广大农村地区却始终保持着较低的家电保有水平，家电产品的边际需求也长期得不到提高。在农民购买力严重不足的条件制约下，家电生产企业只能将精力集中于竞争已非常激烈的城市市场，结果便造成了城市市场供给相对过剩的现象，价格大战、概念炒作、囤积居奇等现象成了家电行业特有的风景。 　　（二）家电生产企业经营状况出现明显分化 　　在家电业蓬勃发展的20世纪80年代中后期和20世纪90年代前期，家电企业几乎都在巨额利润的推动下迅速实现了规模扩张。但从20世纪90年代中后期开始，由于城市市场趋于饱和，家电产品供大于求的矛盾日益突出，特别是最近几年，随着家电市场竞争日趋白热化，多数企业的产品价格都有较大幅度的下降，企业利润水平也逐年降低，最终导致家电生产企业利润持续下滑，有的甚至已经出现了巨额亏损。 　　但是，在行业整体不景气的同时，我们也注意到还有一批企业仍在实现着发展，他们依靠多元化产品组合、国际化营销思路和完善的售后服务体系在激烈的市场竞争中赢得 　　了主动，实现了业绩稳步增长、规模不断扩大的目标，在不太景气的家电行业中成为了一个亮点。 　　（三）来自国际品牌的压力不断增大 　　在家电行业大举扩张的时期，国产品牌以价格和营销为武器，曾经一度把国外品牌逼到了市场一隅，彩电、冰箱、洗衣机等主要家电产品国产品牌市场份额长期保持在85％以上的较高水平，国内家电企业一度几乎可以不用考虑来自国际品牌的威胁。 　　然而从1999年末开始，这一趋势发生了实质性变化。伴随着家电产品升级换代步伐的加快，国外品牌凭借其技术优势，悄无声息地展开了对国内市场的迅速占领。2000年，在价格战此起彼伏的彩电市场上，平均零售价格几乎是国产同型彩电一倍的索尼彩电其零售额份额连续数月位居国内市场首位，其中索尼纯平彩电在最初上市的几个月中市场份额一度占了纯平彩电全部市场份额的80％以上。这些事实都向我们表明了国际品牌已经开始占领国内市场的严峻现实，我国家电行业所面临的来自国际品牌的压力正在不断增大。 　　由于家电行业存在的上述问题，加之近年来原材料价格的上涨，电力资源短缺、人民币升值，汇率调整等因素的影响，家电行业的利润空间受到挤压，经济效益大幅度下降，形势严峻。因此，通过分析和评价家电行业上市公司的经营业绩，全面认识公司自身存在的问题，有针对性地提出解决问题的措施，促进家电行业上市公司的发展，全面推动整个家电行业的发展势在必行。 　　二、家电行业上市公司经营绩效评价的因子分析 　　（一）指标的选取 　　上市公司经营业绩的评价选取的指标主要包括盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力等四个方面的内容。其中，盈利能力是综合评价的核心，反映企业获取利润和资本增值的能力，偿债能力是反映上