我国货币流动性过剩价格效应研究.docVIP

我国货币流动性过剩价格效应研究 　　摘要：本文通过实证方法研究了我国流动性过剩的实物资产价格效应和金融资产价格效应，发现我国的流动性过剩与一般物价、房地产价格和股票价格具有很强的正相关关系，且对一般物价的影响具有滞后效应。同时，过剩的流动性对金融资产价格的影响要大于对实物资产价格的影响。 　　关键词：流动性；流动性过剩；价格效应 　　中图分类号：F830.91文献标识码：A文章编号：1674-2265（2008）08-0039-04 　　 　　一、引言 　　 　　随着世界经济的不断发展，金融领域出现了一个广为学者们关注的新问题：流动性过剩。如果以存贷差、广义货币、M2/GDP来衡量流动性过剩程度，则至2007年末，我国存贷差达到127680.23亿元，广义货币供应量403401.3亿元，货币存量相当于GDP的1.63倍；从增长速度看，2003―2007年，M2年平均增长17.17%，比GDP和物价增长率之和高出4个百分点，存贷差年平均增长26.8%，我国经济运行过程中的流动性过剩问题日益凸显。与此同时，我国股票价格、房地产价格也开始大幅上扬：2006年和2007年，上证指数同比上涨48.4%和158.02%；全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨5.5%和7.6%。2007年我国通货膨胀率达到4.8%，2008年前六个月CPI更是连创新高，平均涨幅达7.6%。