迈向黎明之消费性IC设计族群.pdfVIP

INDUSTRY RESEARCH 邁向黎明之消費性IC設計族群 產業報告 結論 分 析 師： 江宏仁 　　台灣IC 設計族群中松翰明年微控制器及 16位元 DSP 將可為松翰帶 來 4.6 億元的營收，此部分新產品的挹注將是明年松翰仍可以保持營收 日　　期： 2001.11.27 及獲利穩定成長的最主要關鍵。台証認為以松翰明年EPS達 7.95元計 算，目前本益比僅 倍，相較於凌陽及義隆平均本益比 倍著實低 14 17.5 估。考量其產品結構改善及營收獲利穩定成長，且五年內 ROE明顯優 於凌陽及義隆，給予17倍合理本益比計算，一年期目標價為 135元 ， 因此台証認為松翰為消費性 族群中最具投資價值。 IC 本文重點 一、消費性電子產品用 中佔台灣 設計產業出貨量的 ，灣目前在中 IC IC 16 % 　　低階產品已有很好的基礎及成績，目前正面臨技術的瓶頸，往高階產 　　品如DSP 方向發 展，加上台灣具有良好且健全的IC 製造體系，此方面 　　台灣IC 設計公司具有競爭優勢，因此台灣IC設計公司往高階產品研發 　　之路邁進將是保有競爭力之不二法門。 二、凌陽國內消費性 設計公司龍頭，以往淩陽專長於消費性、 週邊 IC PC IC 　　的開發上，消費性IC產品超過300種，隨著多媒體市場需求的蓬勃發， 　　帶動了相關 產品的龐大商機，因此凌陽 年後開始跨入多媒體應用 IC 97 　　領域，目前則著重於 整合之應用，預計 年推出如 IP 2002 DVD MPEG II 　　、 萬畫素 解決方案， ，語音、影像辨識產品， 330 DSC Scanner IC 16 bit 　　 RSIC 微控制器等方面。 三、Caller ID為義隆研發成果最顯著的產品線，目前已成功開發出Type II 　　的來電顯示Caller ID產品。為求未來在無線通訊產品的佈局，成立轉 　　投資義隆通訊，目前研發朝向整合記憶體、類比式IP 、及無線通訊技