电力及公用事业行业月报：政策频出严控煤价，关注火电投资机会.pdfVIP

月报/电力及公用事业 目录 一、行情回顾：板块月度涨幅居前，华电国际、华能国际等表现良好3 二、行业观点：政策频出严控煤价，火电已具配置价值4 二、4 月电力需求延续高增长势头，利用小时数明显回升5 （一）用电量：4 月+7.8%、延续高增速，高载能行业分化、钢铁增速较快5 （二）发电量：风电增长较快，火电支撑强6 （三）装机容量：火电新增产能持续下滑，光伏装机迎来旺季6 （四）利用小时数：火电平均提升69 小时，风电改善明显8 （五）动力煤价：大幅上涨引发调控组合拳，现货价格短期或逐步回落 10 四、风险提示 11 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 月报/电力及公用事业 一、行情回顾：板块月度涨幅居前，华电国际、华能国际 等表现良好 5 月1 日至5 月23 日收盘，中信发电及电网指数上涨5.7%，在各板块中涨幅居前。 行业整体法PE 22.83 倍，处在各行业中较低水平。本月嘉泽新能、广州发展、华电国际、 华能国际、国投电力分别上涨 35.06%、20.07%、19.19%、16.79%、15.34%，表现较好； 大连热电、梅雁吉祥、天富能源、豫能控股、桂东电力分别下跌-1.64%、-1.64%、-2.14%、 -2.60%、-3.79%，表现较差。 图1：电力板块本月上涨5.7%，涨幅居前 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% 发 电 电房 计 纺 石 食 电 餐 交国商 食 有轻 农非 有 汽 家 建钢 建银通综采基 机 电 力 子地 算 织 油 品 力 饮 通防贸 品 色工 林银 色 车 电 筑铁 材行信合掘础 械 及 及 元产 机 服 石 饮 设 旅 运军零 饮 金制 化牧金 金 电 公 器 装 化 料 备 游 输工售 料 属造 工渔融 属 网 用 件 事 业 资料来源：WIND，民生证券研究院 图2：电力板块整体法PE 22.83 倍，处在各行业中较低水平 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 食 交 有 轻 纺石 餐 国 电 电商食 非基 有 机 电通 建计 家 汽 综 钢 建 发房 银 采 品 通 色 工 织油 饮 防力 力 贸 品 银础 色 械子信 材算 电 车 合 铁 筑 电地 行 掘 元 饮 机运