电力设备行业：以风电消纳为核，造中国电池之芯.pdfVIP

实现“双降”，其中弃光电量8.7 亿千瓦时，同比下降28.1% ；弃光率20.8% ，同比下 降 11.1 个 pcts 。预计未来弃光问题将逐步改善。投资建议：从供需角度，重点推荐 通威股份；从行业景气度来看，我们重点推荐户用分布式龙头正泰电器和阳光电源； 受益产业链价格下调的分布式运营龙头林洋能源和光伏电站运营龙头太阳能；另外， 高效化依然是主旋律，隆基股份以量补价仍有望实现快速增长，维持重点推荐；另 外重点关注N 型双面电池龙头中来股份。 ■电力设备与工控：国产工控龙头强势崛起，工业智能制造未来。从投资领域来看， 中国智能制造项目分为三类，包括政府主导的新模式项目和试点示范项目，以及企 业自主的产线自动化升级。根据睿工业的预测，当前在投资智能制造的行业已经扩 展到27 个以上。从投资规模来看，15-17 年的规模增速分别为52.7%、52.1%、48.3% ， 出于高增速区间。17 年，投资额在476 亿元，尚不足 500 亿。根据睿工业的预测， 未来3 年的增速大概率会超过40% ，至2020 年超过1000 亿元。我们认为，需求稳增 +进口替代是工控企业持续高增长的主要原动力。从需求端来看，从 2016 年四季度 开始，行业增速已经开始由负转正，2017 年行业增速接近 10% ，背后的核心在于两 点：1）中国制造业在升级，加工复杂程度和产品精度都在提升智能化的需求；2）人 工成本在提升，加速机器代人。从进口替代角度来看，工控网数据显示，中国自动 化市场本土化率不足40% ，PLC 、传感器等精密产品更是不足20% 。随着本土产品性 价比的提升，未来替代性的市场空间广阔。在中国制造业升级的大前提下，智能化、 信息化、自动化降低成本是大势所趋。工控行业和相关涉工业软件、工业平台、工 业大数据的企业都将具备长期增长潜力，细分领域龙头公司将保持远高于行业的增 速。重点推荐：1）工控平台性公司汇川技术，长园集团，麦格米特。2）工控细分领 域龙头信捷电气，宏发股份，鸣志电器等。 ■风险提示：新能源汽车销量低于预期、光伏装机低于预期、风电复苏进度低于预 期、制造业复苏低于预期等。 ■本周组合：杉杉股份、亿纬锂能、正泰电器、国电南瑞、金风科技。 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 2 各项声明请参见报告尾页。 行业动态分析/ 电力设备 内容目录 1. 电池的曙光，CATL 发行在即 4 1.1. 行业观点概要 4 1.2. 行业数据跟踪 5 1.3. 行业要闻及个股重要公告跟踪 6 2. 分布式能源与平价上网是未来主旋律 7 2.1. 行业观点概要 7 2.2. 行业数据跟踪 8 2.3. 行业要闻及个股重要公告跟踪 9 3. 国产工控龙头强势崛起，工业智能制造未来 10 3.1. 行业观点概要 10 3.2. 行业数据跟踪 11 3.3. 行业要闻及个股重要公告跟踪 12 4. 本周板块行情（中信一级） 13 图表目录 图1：2016-2018 年4 月新能源汽车月销量（辆） 5