地产行业动态跟踪报告：单月销售大增，房企延续分化.pdfVIP

地产 ·行业动态跟踪报告  风险提示：1 ）银保监工作会议强调控制居民杠杆率过快上涨，目前按揭利率连续 16 个月上行，置 业成本上升或带来购买力恶化风险进而影响行业销售表现；2 ）2018 年将迎来房企偿债小高峰，若 销售回款亦恶化，且银行信贷依旧偏紧，不排除部分中小房企面临资金链风险；3 ）2016-2017 年上 半年高地价项目将在2018 年陆续入市，考虑多地实现限价政策，若限价无法突破，由于地价成本抬 升，将导致板块未来利润率下滑风险；4 ）目前政府在稳妥推进房地产税立法，若房地产税出台时间 超预期，市场面临调整风险。 请务必阅读正文后免责条款 2 / 12 地产 ·行业动态跟踪报告 正文目录 一、 单月销售额同比大增，绝对成交有望维持高位 5 二、 规模竞争加剧，房企延续分化 6 三、 资金面两极分化、龙头优势愈加明显 7 四、 投资建议 10 五、 风险提示 11 请务必阅读正文后免责条款 3 / 12 地产 ·行业动态跟踪报告 图表目录 图表1 百强5 月单月面积同比增49.7% 5 图表2 百强1-5 月累计销售面积同比增30.8% 5 图表3 5 月百强单月销售额环比增长22.8% 6 图表4 百强销售额环比增长22.8% 6 图表5 5 月百强销售额入榜门槛同比大幅提升7 图表6 货币资金/一年内到期长短期负债7 图表7 4 月房企到位资金同比降1.2%，首次转负8 图表8 1-5 月公司债发行规模同比增6.5% 8 图表9 1-5 月地产信托发行规模同比增长51%8 图表10 2018 年前5 月中票发行规模同比增9.4% 9 图表11 信贷资源进一步向优质龙头倾斜9 图表12 2018 年万科招商保利发债（中票）利率逆市下降10 图表13 地产PE/沪深300 首次低于110 图表14 主要公司市值与2018 年预期销售比 11 请务必阅读正文后免责条款