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人力资本公司治理功能实现途径 　　 摘 要：依据人力资本的特性及其在公司治理结构中的功能，探讨了人力资本公司治理功能的两大实现途径。 　　 关键词：人力资本 员工持股 公司治理 　　 中图分类号：F272.92 文献标识码：A 　　 文章编号：1004-4914（2012）05-223-02 　　 　　 自20世纪70年代以来，随着公司治理理论从传统的股东至上主义向利益相关者共同治理的观念转变和人力资本理论的发展，利益相关者中的一个重要因素――作为人力资本的职工的利益与地位越来越受到重视。 　　 一、人力资本对“股东中心主义”的挑战以及对公司治理的再认识 　　 人力资本概念至少可以追溯到l8世纪，早期对人力资本问题予以关注的学者主要有亚当?斯密、约翰?穆勒和阿弗雷德?马歇尔。现代人力资本理论的代表人物主要包括西奥多?W?舒尔茨、加里?贝克尔、爱德华?丹尼森、卢卡斯、罗默尔、斯宾塞等人。尽管存在多种不同定义，人力资本一般是与货币资本相对而言的，是指通过教育、培训、卫生保健等投资形成的体现在人身上的健康、知识、经验、技能、智力的总和，人力资本也是财产的一种形式，其价值在公司财富增长过程中将渐渐体现出来，因此人力资本所有者应当与物质资本所有者一样具有所有权和产权。 　　 公司所有权安排的具体实现形式，即公司治理结构是指关于企业利益相关者责权利关系处理，特别是剩余索取权和控制权和控制权配置的一系列制度安排、程序规范和机构设置，包括正式的和非正式的、通用的和特殊的。公司所有权安排并不存在唯一或单一的不变式，而是随不同的契约条件在当事人互动博弈过程中不断变迁，且可有多样化优化选择的方向；对应于不同的所有权依存状态，公司治理结构也表现为一种“共同参与、相机治理”的状态。所谓公司所有权安排，其核心问题乃是公司剩余索取权和控制权在公司产权主体之问的分配及两权对应关系的处置和决定，既然是所有要素所带来的不确定性风险，自然要由企业所要素的所有者或成员来承担。 　　 英美公司很早就注意到企业家才能对公司经营的重要性，并采取股票期权的形式将企业家才能的发挥引向股东利益的实现。据了解，美国100亿美元以上的大公司，其首席执行官的薪酬构成是：基本年薪占17％，奖金占11％，福利计划占7％，股票期权占65％；1999年薪酬最高的50位总裁，其平均股票收益占总薪酬的94.92％。其绝对数也颇为可观，如通过购买手中持有多年的公司股票期权。进入20世纪80年代，出于避免因股权高度分散招致的被收购的风险，美国许多大公司开始实施职工持股计划，有统计表明，截至1998年美国350家最大的公司中有50％实施了职工持股计划，职工持股平均占股票总数的8％。这种趋势将大大增强公司股权结构的稳定性，也在客观上为“人力资本”参与公司治理提供了便利条件。这对人力资本参与公司治理具有重大意义：由于股票期权和职工持股计划的实施在一定程度上实现了经营者和员工利益与企业利益的“捆绑”。使经营者和员工实现了由单纯的被雇佣者向被雇佣者兼所有者双重身份的角色转换，从而减小了经营者代理成本，也赋予了员工更多的发言权，调动了人力资本所有者参与公司治理的积极性，从而有利于改进公司内部治理。 　　 从国际公司治理实践来看，人力资本在公司治理中也越来越发挥着重要作用。如在一些发达国家公司中其“资本属性”已经得到进一步认可，即有权参与企业剩余收益的分配并为经营者和员工带来了相应的公司治理参与权，并在实践中取得了良好的效果。 　　 二、人力资本的特性 　　 １.人力资本的主体能动性。人力资本的天然所有者――人是一切社会经济活动的主体，在实际社会经济活动中，人力资本的功能要由人这个主体“能动”地发挥才能来实现的。经济行为主体在社会经济活动中所面临的种种约束，概括起来无外乎两个方面：一是受自然环境和条件的约束，二是受社会环境和条件的约束。因此，关于人力资本职能的实质意义，我们可以从人与自然的关系中去认识，更要从人与人的社会关系中去考察。但无论从哪个方面来看，得出的结论都是一样的：人力资本的功能规定性主要表现为其在社会生产活动中所发挥的创造力。 　　 ２.人力资本的稀缺性。作为拥有专业知识和技术的人力资本来说，其稀缺程度是不言而喻的，而且这种稀缺程度随着社会的发展尤其是当今的知识经济时代，显得更是供不应求。即使是早期的社会发展阶段，非人力资本相对稀缺的现象，也是由于非人力资本与人力资本两种资本集中于企业家一身，而劳动者相对过剩所造成的模糊判断。这种人力资本明显应该是企业家人力资本，他是企业家通过长期的学习投资和社会经验的丰富积累形成的，并不是人人都具备的。正是因为这种积累的长期性和难度性，而不是一蹴而就的，这就真正体现了人力资本的稀缺性。另外人力资本的专用性也是稀缺性的一种表现，人力资本