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投资O2O“马拉松选手” NEA,不跟风 　　“如果你想进行以增长为导向的投资，我认为你找不到一个比中国更好的地方。”这是NEA（New Enterprise Associates）中国区董事总经理蒋晓冬在4年前就坚持至今的方向。 　　相较于很多投资机构每年十几个投资项目，NEA每年只投资3～5个项目的步伐看起来有些缓慢，而这种步调不论是在金融危机还是在市场繁荣时期都不曾改变。甚至当顶级投资品牌纷纷募集中国基金，上演投资狂潮时，NEA仍然坚持使用全球基金、全球决策的策略，并且坚持按照每年3～5个项目的投资节奏运行。 　　时间证明一切。在投资圈哀鸿遍野的今天，NEA目前在中国投资退出的前3个项目收益超过3亿美元，平均回报超过6倍，已足以覆盖几年来的所有投资成本。这对很多机构来说是无法想像的。 　　 作为Groupon最早的机构投资者，2011年NEA在其上市时收获了硕果，投资回报超过135倍。然而面对中国一夜之间冒出的成百上千个团购网站时，NEA却完全没有涉足，因为蒋晓东认为中国的团购企业让人“看不清”。如今，团购网站的大量倒闭潮证明了NEA当初审慎而明智的决定。 　　O2O模式要的是如何衡量营销 　　数字商业时代：既然NEA在很早期就投资了Groupon，为什么在两年前中国团购网站最红火的时候反而没有进行任何投资？ 　　蒋晓冬：Groupon起步的时候没人理解这家公司想干什么，等其他竞争对手看懂这个模式的时候，Groupon已经有几个月的先发优势。但当时中国的团购网站是一拥而上，没有哪家公司具有提前起跑的优势，这带来的可能就是很难有哪家公司获得绝对的领先优势。O2O领域不论最终的发展模式是怎样的，但一定是一个长跑的过程。也许我看好你在前五公里中的跑步表现，但是道路还很长，我总有参与的机会。 　　数字商业时代：你看了国内外这么多项目，你理想中的O2O平台模式是什么样的？ 　　蒋晓冬：我们也在探索之中，今天可能没有一家企业完全达到其理想的模式，不过我们更多是从用户和商户的需求上去考虑问题。从商户的需求方向来看，如今的O2O要做到的是帮助客户如何衡量营销。星巴克可能会采用优惠券、积分或者团购等营销手段，他们希望知道的是消费者在星巴克10次共消费500元应该得到什么样的折扣。虽然现在没有任何一个公司能够做到，但这个对商户最有价值，因此这会成为O2O的发展方向，但这条道路怎么走得最有效还在探索中。 　　 　　O2O平台服务，本地化是关键 　　数字商业时代：电子商务近两年受到投资机构的热捧，特别是O2O模式似乎成为了老牌电商企业寻求突破的新模式，NEA如何看待这个行业？ 　　蒋晓冬：NEA在O2O领域中我们会持续关注，因为如今的用户使用习惯正在不断发生变化。早在5年前，我们就投资了服务了80万家生活服务类小微商户的连连科技，去年又投资了专注本地化生活服务的维络城，今后还会在这一领域持续投资。如果把百度看成一个平台，把腾讯看成一个平台，把淘宝天猫看成一个平台，我相信O2O领域现在也有产生这样一个平台的机会，人人可以在上面进行创新。那么谁来打造这个平台，就有可能创造出像百度、腾讯同样价值的公司。 　　数字商业时代：你所提到的O2O平台，目前在国内外是否已经出现了具体的雏形？ 　　蒋晓冬：我所说的O2O平台是利用互联网和移动互联网技术，去影响和改造传统线下模式。不论是谷歌、亚马逊还是贝宝都在O2O领域投入越来越多的精力，这个领域最终走一个怎样的路线图，大家在心里都有自己的判断，但是怎样走到那里还不是特别清晰。正是因为不清晰，所以很多公司都在尝试，也正是因为不清晰，才能为创业者提供创新和发展的机会。 　　数字商业时代：如果打造新的平台，腾讯、阿里巴巴等公司都能做得到。但是崛起一个新的平台并介入这几大阵营，可能性是不是会比较小？ 　　蒋晓冬：在电子商务行业中再崛起一个新平台的可能性比较小。如今的凡客、京东商城都有手机客户端，这种移动电子商务与电子商务没有本质区别，不过是前端用户接触方式不一样，但后台不论从选品、供应链、物流和配送都是一样的。从本质上看，O2O平台所服务的用户群的消费习惯是一个门槛。你可以认为这个门槛很低，但是能够做成功，它的门槛就会很高，本地化是一个关键问题。比如北京与广州两地，就要针对用户的不同消费习惯进行调整，这是一项非常辛苦和细致的服务。对于任何一个公司来说，想要做好这个领域的服务都是一个长跑的过程。 　　数字商业时代：那你觉得本地化的问题是否会影响整个O2O大平台的崛起？因为太过本地化，可能会比较分散，很难做到全面的覆盖。这种平台化的公司，相对容易诞生吗？ 　　蒋晓冬：我认为一定会诞生，虽然这个过程并不容易。但是，也正是因为诞生难度比较大，所以在诞生之后才更有价值。在这个领域中，我认为