政府行为市场效率与和谐共生中国金融改革与发展模式选择.docVIP

政府行为市场效率与和谐共生中国金融改革与发展模式选择 　　[摘 要]政府行为依然是中国金融改革与发展的主导因素，政府主导模式虽然能在一定程度上保持金融的稳定性，但却抑制市场效率，长期而言不利于金融深化的进一步推进，转变金融改革与发展模式意义重大。在“发展理论――实践效应――模式选择”的逻辑框架下，本文分析了金融压抑与政府行为、金融自由化与市场效率以及金融生态与和谐共生之间的内在关联和递进，进而得出适合中国金融改革与发展的一般模式选择。金融生态理论所倡导的和谐共生模式能够合理地协调政府与市场、金融与环境之间的关系，在有效推动金融市场化的同时保持金融体系稳定，是促进中国金融改革与发展的有效模式。 　　[关键词]金融改革与发展； 模式选择； 和谐共生； 政府与市场； 　　随着经济全球化程度的加深，金融危机在产生机理、特征以及传染机制等方面都呈现复杂化态势。以目前正在席卷全球的美国次贷危机为例，其影响无论是深度还是广度上，都比之前的金融危机严重的多。金融危机的国际化和复杂化趋势再次表明金融自由化同金融压抑一样存在加大金融风险的可能性，且就范围而言，金融自由化的副作用影响可能更为广泛，但仅就此而否定市场体制的作用无疑是错误的，也有逆于世界经济发展的潮流。金融自由化本身所蕴含的风险和矛盾让我们不得不重新考虑金融改革与发展的模式选择问题，金融的深化和发展显然不能采取单一的改革思路，而应该根据国内现状和全球形势合理地协调金融管制与自由化的程度，使得金融系统自身结构和功能不断优化完善的同时，还能实现与外部环境系统的协调和适应，这样才能从根本上促进金融的稳定、理性繁荣。基于这一理念，结合世界金融发展理论的演进思路和中国金融改革与发展的历程，本文将在“发展理论――实践效应――模式选择”的逻辑框架下探讨适用于中国金融改革与发展的一般模式。 　　一、中国的金融压抑现象与政府主导型金融发展模式 　　20世纪60年代，以雷蒙德?W?戈德史密斯（Raymond W. Goldsmith）为代表的一批经济学家肯定了金融发展对经济增长的正向促进，打破了二战???西方主流经济发展理论与金融理论相互分离的格局。70年代，罗纳德?麦金农（Ronald Mckinnon）和爱德华?肖（Edward Shaw）论证了金融部门与经济发展之间存在密切的关系，并且发展中国家广泛存在的金融压抑现象阻碍了金融发展，从而制约了经济增长。无论是在改革开放之前还是之后，中国一直存在金融压抑现象，这固然与经济水平和体制有关，更主要的原因在于转轨时期并未摒弃政府主导色彩浓重的金融发展模式。 　　金融压抑对金融发展和经济增长突出的影响效应是以实施市场经济体制为前提，对于实施中央集中计划体制的国家，其本质问题是对商品货币关系和市场经济的全面压抑，在这种经济体制模式下，金融压抑不过是对商品货币关系和市场经济全面压抑的一个组成部分，相对于整个体制来说，不处于关键地位。对此，可以从1978年以前中国的金融状况及其与经济体制模式的关系来看。改革开放之前中国并不存在严格意义上的金融和货币，因此也基本上不存在规范意义上的金融市场，出现这种情况的原因并不是经济发展水平低到几乎不需要金融调节的程度，而是由经济体制模式所决定的，资源的计划配置体制必然排斥市场机制的资源配置方式，相应地对金融发展也无客观要求。自??革开放以来，随着市场机制建设的成功推进，中国经济发展的金融化和货币化程度不断提高的同时，金融压抑的影响开始凸显，已变成制约市场经济与金融发展的主要因素，解脱金融压抑有提纲挈领的作用。目前中国的金融压抑主要表现在：（1）社会融资结构的突出特点是银行贷款在社会总融资量中占绝对优势，股票市场、企业债券市场规模相对偏小，企业外部融资无论期限长短，均过度依赖银行贷款。（2）间接融资和直接融资中融资方的所有制结构不合理，过多地向效益相对低下的国有企业集中，而效益良好的非国有企业又只能依赖于内源融资和非正规融资，形成了金融市场的分割。（3）投资工具的缺乏，未来收入的不确定预期和未来支出的刚性增长预期，导致居民储蓄高居不下。（4）金融机构“存款短期化、贷款长期化”趋势明显，商业银行“短存长贷”的信贷期限结构不匹配现象更加突出，存贷差过大和存贷款利率存在上下限限制。 　　如上文所述的金融压抑产生原因，本文认为目前中国极为明显的金融压抑现象：一方面是由于市场经济体制尚未成熟，导致金融市场制度的不健全和微观金融主体的不丰富；另一方面，主要的原因在于体制转轨时期采取了政府主导型的金融发展模式。由于中国金融始于计划经济体制，因此其发展不可避免地渗透着政府的干预，它实际上是在中央计划经济向市场经济转轨过程中由中央政府展开的结构性制度创设过程和放权让利过程。即使在90年代以来以金融市场化和金融深化为目标的金融自由化进程