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浅析商业银行风险管理中VaR模型应用 　　【摘要】 本文主要对 VaR 模型的概念、VaR 模型的计算方法和 VaR 模型的应用进行了介绍，并结合VaR模型的特点和局限对我国商业银行风险管理中VaR模型的应用存在的问题，进行简单分析，提出了加强我国商业银行信用风险管理的建议。 　　【关键词】 商业银行 风险管理 VaR 　　1. VaR的基本原理 　　1.1 VaR方法的含义及提出的背景 　　VaR（Value at Risk）按字面解释就是“处于风险中的价值”，其含义指：在市场正常波动下，某一金融资产或证券组合的最大可能损失。更为确切的是指，在一定概率水平（置信度）下，某一金融资产或证券组合价值在未来特定时期内的最大可能损失。1993年，G30集团在研究衍生品种的基础上，发表了题为《衍生产品的实践和规则》的报告，第一次提出了度量市场风险的VaR方法，稍后由J.P.Morgan（J.P.摩根）推出的用于计算 VaR的Risk Metrics风险控制模型进一步完善了VaR方法。目前VaR方法已成为金融界测量市场风险的主流方法，Risk Metrics风险控制模型更是被众多金融机构广泛采用。 　　1.2 VaR的表示公式 　　VaR可用如下公式表示： 　　P（ΔPΔT≤VaR）=a 　　字母含义如下： 　　P--资产价值损失小于可能损失上限的概率，即英文的Probability。 　　ΔP--某一金融资产在一定持有期ΔT的价值损失额。 　　VaR--给定置信水平a下的在险价值，即可能的损失上限。 　　a--给定的置信水平。 　　上述等式说明在持有期内，该价值损失不大于VaR的概率是a，从另一个角度来说，也可以解释为在持有期ΔT和置信水平a的情况下，该风险资产的持有者的最大潜在损失不超过VaR。 　　1.3 VaR的优点及局限性 　　Var具有传统方法所不具备的优点： 　　1.3.1 VaR模型测量风险简洁明了，统一了风险计量标准，管理者和投资者较容易理解掌握。 　　风险的测量是建立在概率论与数理统计的基础之上，既具有很强的科学性，又表现出方法操作上的简便性。同时，VaR 改变了在不同金融市场缺乏表示风险统一度量， 使不同术语（例如基点现值、现有头寸等） 有统一比较标准， 使不同行业的人在探讨其市场风险时有共同的语言。 　　另外，有了统一标准后，金融机构可???定期测算VaR值并予以公布，增强了市场透明度，有助于提高投资者对市场的把握程度，增强投资者的投资信心，稳定金融市场。 　　1.3.2可以事前计算， 降低市场风险。 　　不像以往风险管理的方法都是在事后衡量风险大小，不仅能计算单个金融工具的风险， 还能计算由多个金融工具组成的投资组合风险。综合考虑风险与收益因素，选择承担相同的风险能带来最大收益的组合，具有较高的经营业绩。 　　1.3.3确定必要资本及提供监管依据。 　　VaR为确定抵御市场风险的必要资本量确定了科学的依据， 使金融机构资本安排建立在精确的风险价值基础上， 也为金融监管机构监控银行的资本充足率提供了科学、统一、公平的标准。金融机构可以用一个具体的指标数值（VaR） 就可以概括地反映整个金融机构或投资组合的风险状况， 大大方便了金融机构各业务部门对有关风险信息的交流， 也方便了机构最高管理层随时掌握机构的整体风险状况， 因而非常有利于金融机构对风险的统一管理。同时， 监管部门也得以对该金融机构的市场风险资本充足率提出统一要求。 　　当然在认识到VaR的优点的同时，VaR也是有一定的局限性的，要全面恰当地认识VaR。首先VaR模型分析是建立在大量历史数据的基础之上，所以，VaR模型的使用前提是要有大量的历史数据作为分析基础，同时，还要假定这些数据的分布符合正态分布。 　　2. VaR风险控制中的应用 　　目前已有超过1000家的银行、保险公司、投资基金、养老金基金及非金融公司采用VaR方法作为金融衍生工具风险管理的手段。利用VaR方法进行营运资金的管理，制定投资策略，通过对所持有资产风险值的评估和计量，及时调整投资组合，以分散和规避风险，提高资产营运质量和运作效率。 　　例如著名的英国巴林银行破产案，交易员Nick Lesson所持有的日经指数期货和日本国债期货的投资组合在破产当天的VaR为6亿多英镑，已经远远超过当时巴林银行的资本总额。 　　3. VaR在我国商业银行的应用中存在的问题 　　3.1历史数据稀少 　　模型的参数估计是建立信用风险量化管理模型最艰难的任务。其原因在于，这些信用风险模型所涉及的参数规模庞大且复杂。同时由于贷款具有较长的周期，要获得较为准确的估计值就必须拥有横跨多个信用周期历史很多年的历史数据，而这一条件对于许多银行来说都是不具备的。正是由于数据的制约，许多银行在建立模型时多采用简化问题