6月利率债月报：高波动率或将延续，配置窗口仍需等待.pdfVIP

 6 月市场还将面临流动性的季末考验，但稳货币背景下流动性仍将维持平稳态势。6 月末市场将面临 MPA 季末考核、利率债収行量加大等因素，资金面扰动因素颇多，这可能导致资金利率大幅上行。 但我们认为在稳货币的大背景下，货币市场大幅收紧的可能性较低。6 月1 日晚，央行宣布扩大MLF 担保品范围，AA 级小微企业、绿色和“三农”金融债券，AA+ 、AA 级公司信用类债券被纳入担保 品范围。这一方面是金融加大对小微企业、绿色经济支持力度的体现，另一方面也有助于稳定目前 较为悲观的信用市场，助益信用市场健康収展。央行 2018Q1 货币政策报告确认了稳货币的政策思 路，央行将通过“注重引导预期保持流动性合理稳定”，杢推动信贷健康収展，为逐步实现结构性去 杠杆服务。我们认为在稳货币思路下，6 月货币市场仍将维持平稳运行。  投资建议：6 月市场仍将处于“纠结期”，高波动率、宽幅震荡的特征暂难改变，下半年可能是利率 债更好的配置时点。我们认