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实体经济空心化成因与对策分析 　　摘 要：实体经济是国民经济安全稳定发展的立身之本。温州民间借贷危机的爆发有企业转型发展滞后的原因，也有企业融资困难、利润微薄以及虚拟经济过度膨胀等因素的影响，深层次反映的是实体经济空心化现象。要切实推进实体经济健康发展，必须优化政府服务、制定相应的税收和财政支持政策、推进金融体制改革、引导企业自主创新，推动实体经济与虚拟经济的协调发展。 　　关键词：实体经济 空心化 虚拟经济 民间借贷 　　中图分类号：F830.5 文献标识码：A 　　文章编号：1004-4914（2012）08-183-02 　　2011年温州民间借贷危机爆发，实体经济空心化问题凸现，再次引发高度关注。与美国次贷危机相比，此次温州民间借贷危机虽属局部特例，但深层次反映出的都是实体经济空心化与虚拟经济过度膨胀之间的矛盾，其教训和影响是深远而巨大的。因此，正视民间借贷风波表象背后实体经济空心化的问题并寻找解决路径，对于温州乃至整体经济的稳定健康发展都具有重要意义。 　　一、实体经济空心化的风险隐患 　　有调查表明，从2011年温州民间资本投资结构分析，用于借贷的约占到40%，用于投资房地产项目的约占20%，其它投资约占5%，真正用于生产经营的约为35%。民间借贷风波深层次反映出的是温州实体经济空心化的问题，存在极大风险隐患。 　　1.资本脱离实体经济，虚拟经济过度膨胀。近年来，在原材料和用工成本逐年上涨、人民币升值、中小企业金融支持薄弱等因素综合作用下，温州企业利润被一再压缩。与此同时，是近十年来房价的不断攀升、房地产市场的暴利诱惑。受资本逐利驱动，自2003年起，许多以制造业为主体的温州企业开始逐步脱离传统实业，转向投资房地产、资源投机、金融借贷等领域。2010年初，为应对危机后的通胀问题，我国再次推行“货币紧缩”政策，市场资金面开始趋紧；2010年9月新一轮房地产宏观调控政策严厉出台，房地产市场交易迅速萎缩，企业资金回拢压力增大。在市场供需关系和传统路径依赖的共同作用下，民间借贷成为温企融资的重要来源，其利率水平迅速拉升，至2011年9月达到高峰，平均为25-35%，短期利息甚至超过60%。据央行温州支行公布的《温州民间借贷市场报告》显示，在温州有89%的家庭个人和59.67%的企业参与民间借贷，规模高达1100亿元，其中约为40%的资金空转于借贷领域，市场泡沫过度膨胀最终破裂。可以说民间借贷危机的爆发与实体经济的空心化是相伴而生的，其关键在于高回报导致资本在虚拟领域的过度循环和过度膨胀。 　　2.企业家信心不足，产业转型升级缺乏动力。温州的工业化进程主要由民间资本驱动，产业主要集中分布在那些投资回收期较短、风险相对较小、投资进入门槛较低且技术水平低的传统加工制造业，整个地区产业同质化现象比较严重。早在2003年，温州市人民银行调查显示，温州企业家对实体经济扩大再生产产生了严重信心不足。2008年金融危机后，随着国际市场萎缩和企业利润压缩，企业家做实业的信心进一步动摇，企业景气指数和企业家信心指数呈现回落态势，2011年分别为116.4和117.9，较2010年分别回落13.8和15.8个百分点。在房地产、金融借贷市场等虚拟经济过度膨胀带来的高利润、高回报诱惑下，有些企业甚至将以实体为平台获得的融资投入虚拟领域，或者集中于炒房、炒股、炒资源，或者进入高利贷、私募基金、资本运作等领域。企业家信心不足、投入不足，企业缺乏自主创新动力，温州经济整体转型升级后劲乏力。 　　3.企业外迁，要素流失严重。企业外迁也是温州实体经济空心化的一个重要表现。近年来温州整体投资环境不佳，政府服务落后、人才引进政策滞后、生活成本高、科技力量不足等现象并没有得到有效改善。在投资环境不佳产生的“推力”效应和广东、上海以及东北、西部等地区通过土地、税收、服务等优惠政策产生“引力效应”双重作用下，企业外迁、要素资源流失现象严重。据统计，2006年至2010年，温州本土的工业投资1300亿元，但温州资本在全国各地的实业投资达3000亿元，设立工厂数达到3.5万家，涉及行业包括低压电器、眼镜、针织、服装、灯具等，而且这些企业中不乏规模以上企业，如2010年温州超10亿元企业有50家落户上海，本土则只有33家。企业外迁不仅导致资本、人才、技术等要素的流失，也对地方经济总量和税收增长产生直接影响。 　　4.信用受损，企业生存环境进一步恶化。中小企业融资困难，为了获得融资，企业之间不得不依靠互相担保借债，导致债务链风险加大。民间借贷风波爆发后，实体空心化问题进一步暴露，企业信用遭遇空前危机。主要表现在两个方面：第一，民间资金不再愿意进入实体领域。由于银行贷款抵押物要求高、审批严格，中小企业可以从银行系统借贷的资金有限，因此民间借贷在温州经济发展过程中一直扮演着重