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我国零售业上市公司财务状况地区比较研究 　　摘要：一般而言，公司的财务状况受多种因素的影响。然而对我国而言，区域间的巨大差异是转轨时期经济发展的一个基本特征。有理由相信，由于零售业的特点，这一地区间的差异必然对不同地区零售业上市公司的财务状况产生影响。显然，如果这一判断是正确的，那么这对股票市场的投资者而言无疑是一个重要的信息。同时，搞清这一事实也有利于从企业微观层面加深对我国地区间经济差异的认识。基于这一考虑，本文选定了我国东、中、西、东北部样本地区的零售业样本上市公司，建立四个财务指标分析体系，对不同地区公司的财务状况进行了较深入的分析。 　　关键词：零售业；地区；比较研究 　　中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2012）05-0-03 　　区域非均衡是转轨时期中国经济发展的一个基本特征，从企业财务的角度看，这一特征至少有着二层含义：一是对不同地区公司财务状况的研究有助于我们从微观层面加深对地区差异性的了解；二是通过对不同地区公司财务状况的比较，可以为投资者投资组合优化提供有用的信息。然而，由于影响企业财务状况的因素很多，因而地区差异是否是一个显著的影响因素仍不得而知。例如，企业财务状况跟企业内部治理结构有着非常重要的关系，另外，企业也可以通过跨地区的生产或销售，来减少地区因素对企业财务状况的影响。本文的目的即是通过选定我国不同样本地区的零售企业上市公司，利用一系列反映企业财务状况的指标来对不同地区的零售业上市公司财务状况进行比较研究。 　　一、指标体系的设定 　　指标体系是本文后面实证部分的基础，因而有必要先对反映企业财务状况指标体系做个梳理与说明。根据通常的财务分析方法，企业财务状况可以从不同的角度加以反映。 　　1.营运能力指标 　　营运能力是指企业资金周转及其资产利用效率的能力，反映的是企业销售质量、购货质量、生产水平等。具体指标有以下几种： 　　(1)存货周转率 = 销售成本 / 平均存货 　　在流动资产中，存货所占比重较大，存货的流动性将直接影响企业的流动比率。在存货平均水平一定的???件下，存货周转率越高，企业财务状况越好。 　　(2)应收账款周转率 = 赊销收入净额 / 平均应收账款余额 　　在一定时期内应收账款周转的次数越多，表明应收账款回收速度越快，企业管理工作的效率越高。这不仅有利于企业及时收回贷款，还有助于企业减少或避免发生坏账损失的可能性和提高企业资产的流动性。 　　(3)流动资产周转率 = 销售收入 / 平均流动资产总额 　　在一定时期内，流动资产周转次数越多，表明以相同的流动资产完成的周转额越多，流动资产利用的效果越好。 　　(4)总资产周转率 = 销售收入 / 平均资产总额 　　总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。 　　2.偿债能力指标 　　偿债能力指一个公司长期的财务灵活性及偿还长期债务的能力，一家公司全部的经营活动——融资、投资及经营均影响偿债能力。偿债能力分析中重要的因素之一是资本结构，主要包括以下四个指标： 　　(1)资产负债率 = （ 负债总额 / 资产总额 ）* 100% 　　资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，同时也衡量了企业在清算时保护债权人的程度。 ???　(2)流动比率 = 流动资产 / 流动负债 　　这一指标反映的是企业面临的流动性约束情况。若流动比率过低，企业可能面临着到期偿还债务的困难。若流动比率过高，这又意味着企业持有较多的不能赢利的闲置流动资产。 　　(3)速动比率 = （ 流动资产 — 存货 ）/ 流动负债 　　这一指标用以衡量企业流动资产中可以立即用于偿付流动负债的财力。 　　(4)现金流动负债比 = 经营现金净流入 / 流动负债 　　这一比率可以从现金流动的角度来反映企业当期偿付短期负债的能力。现金流动负债比率越大，表明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保障企业按期偿还到期债务。 　　3.盈利能力指标 　　获利能力分析是财务分析中的主要部分，所有报表都与获利能力分析有关，其中损益表最重要。主要包括以下四个指标： 　　(1)每股收益 = 净利润 / 年末普通股份总额 　　这一比率反映了企业每股税后利润创造能力，比率越高，表明所创造的利润越多。 　　(2)主营业务利润率 = （主营业务利润 / 主营业务收入 ）* 100% 　　该指标反映企业主营业务的营利能力，是企业营利水平的主要标志。 　　(3)权益净利率 = （净利润 / 年末股东权益）* 100%= 资产净利率 * 权益乘数 　　这一指标反映了净利润与所有者权益之间的关系，可衡量公司对股东投入资本的利用效率。 　　(4)总资产报酬率 = （利