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项目融资在高职院校应用探析 　　[摘 要] 将项目融资模式引入我国高职院校融资中能实现政府、高职院校和社会投资等主体的“多赢”。本文通过对项目融资特点和模式的分析，提出完善项目融资在我国高职院校建设的应用建议。 　　[关键词] 项目融资 高职院校 融资模式 　　近年来我国高职教育快速发展，虽然教育经费的比例在逐年增加，但仍然不能满足高职院校快速扩建需要的资金。有许多院校大胆尝试银行贷款、社会捐赠等方式筹集资金，但由于制度建设问题或办学质量问题，使得社会捐赠资金比重小又不稳定，而银行贷款确实在一段时间成为高职院校融资的有效途径，然而随着高职院校的盲目建设扩张，财务风险也随之加大，接踵而来的是巨额的债务危机，且高职院校是以政府的信用为担保向银行申请的贷款，也就是说，这种负债经营潜藏着的巨大风险，最终结果可能由政府买单，甚至有可能重蹈国有企业的后尘。急需寻求一种新的投融资模式来满足高职教育在新世纪的健康可持续发展需要。 　　项目融资在高职院校运用的特点 　　所谓“项目融资” ( Project Financing), 是指以特定项目的资产、预期收益或以权益为基础而取得的一种无追索或有限追索融资。其作为一种筹集模式, 在国际上已有50多年历史，20世纪80年代中期引入我国基础设施建设项目。近年来，项目融资在我国高等教育领域亦渐露头角，如中南大学学生公寓、食堂等综合楼项目、上海复旦大学与太平洋有限公司合办的金融学院等，为高职院校引用项目融资积累了一定的理论和实践经验，项目融资在高职院校运用的特点概括有： 　　1.无限追索或有限追索融资。无限追索融资就是项目公司的投资人对项目融资的债务不做担保。有限追索融资就是项目公司只在项目的某一特定阶段或规定范围内对贷款人承担担保，除此之外，无论项目出现什么问题，贷款人均不能追溯到高职院校除项目资产和预期收益以及所承担的义务以外的任何财产，这也是区分项目融资与传统高职院校融资的标志。 　　2.在项目融资中，贷款方是根据对项目未来预期收益作为利息和债务偿还的依据，而不是按资产价值或以前的财务表现为依据的，可以大幅度??轻高职院校的投资负担和债务负担,加之高杠杆融资的特性，打破了高职院校的举债能力受制于自有资金的局限。 　　3.项目融资中，以前应由公共部门建设和运营的项目现在广泛的采用私人融资方式进行，除了可以缓解公共部门的预算压力外，其好处还在于利用私人部门在控制和管理方面更先进的专业技能，实现节约建设成本, 提高效率和降低产出成本, 使社会资源的配置更优化。 　　4.在项目融资中通过对项目投资结构和融资结构的设计，可以帮助高职院校将贷款安排成为一种非公司负债型融资，从而使得不再是由高职院校自身承担全部的风险，而是将各种风险在项目投资者、贷款人及与项目有直接或间接利益相关者之间进行合理分配。 　　高职院校项目融资模式分析 　　目前来看，适合我国高职院校项目融资的模式主要有BOT、PFI、PPP、TOT等模式。 　　1.BOT (Building-Operate - Transfer)模式。即建设—经营—转让方式，其基本思路是：由项目所在国政府或所属机构为项目的建设和运营提供一种特许权协议（Concession Agreement）作为项目融资的基础，由本国公司或者外国公司作为项目的投资者和经营者安排融资、承担风险、开发项目建设，并在有限的时期内经营项目获取商业利润，最后根据协议将该项目转让给相应的政府机构。我国的项目融资中以BOT模式居多。为了适应不同的条件，BOT已衍生出许多形式，如BOOT（Build－Own－Operate－Transfer）、BOO（Build－Own－Operate）、BLOT（Build－Lease－Operate－Transfer）和BTO（Build－Transfer－Operate）等等。我国高校已有成功使用BOT融资模式的案例，如中南大学学生公寓、食堂等综合楼项目。BOT融资模式引入高职教育事业，主要适用于后勤服务设施如学生公寓、食堂、体育馆等项目。在实施中，可以借鉴已成功的融资经验，结合高职院校的实际情况选择合适的具体模式运行。 　　2.PFI(Private Finance Initiative)模式。即私人主动融资，是指政府部门根据社会对基础设施的需求,提出建设项目，通过招投标，由获得特许权的私营部门或其组建的SPV（Special Purpose Vehicle）进行建设与运营，并在特许期(通常为15-30年) 结束时将所经营的项目完好地、无债务地归还政府, 而私营部门则定期从政府部门或从接受服务方来收取费用以回收成本的项目融资方式。PFI融资模式是一种政府购买民间服务的创新投融资模式，不仅适用于经营收益性的城市基础设施，还可用于非营利性的公益项目。我国已