第二讲 基金的分类.pptVIP

第二讲 基金的分类 第一节 投资基金的类型 投资基金虽然种类繁多，但大都是按英美两国的形式发展起来的。按照不同的法律基础，投资基金基本上可分为两大类型契约型投资基金和公司型投资基金。 一、契约型投资基金 契约型投资基金是一种信托型投资基金，它是基于一定的信托契约而组织起来的代理投资行为，一般由基金管理公司(委托人)、基金保管机构(受托人)和投资者(受益人)三方通过订立信托投资契约而建立起来，其结构通常包括三个当事人； 1．委托人 委托人是投资基金的设定人，负责设定、组织各种基金；发行受益凭证；依据契约将所筹资金(信托财产)交由受托人管理，同时对所筹资金进行具体的投资运用。委托人就是基金管理公司。 2．受托人 受托人一般由信托公司或银行担任，负责保管信托财产。委托人发起建立投资基金后，将所筹资金交给受托人管理经营，为的是以示公正，取信于投资者。委托人将处理有关证券和现金的日常业务交给受托人之后．也可精力专门从事投资营运。受托人则根据信托契约规定具体办理证券和现金的管理及相关的代理业务．包括会计核算等。 3．受益人 受益人是受益凭证持有人，即投资者。他们以购买受益凭证的方式加入投资基金。作为契约当事人，受益人有权参与投资收益分配。 因此，契约型投资基金的三方当事人之间存在这样—种关系： 委托人依照契约运用信托财产进行投资，受托人依照契约负责保管信托财产，投资者依照契约享受权资收益。 契约型投资基金筹集资金的方式一般是发行受益凭证即基金券，这是一种有价证券，表明投资人对信托资产的所有权，凭其所有权参与投资收益分配。 目前，契约型投资基金主要分布在日本和韩国。我国台湾的国际、光华、建弘以及中华等投资基金也都属于契约型基金。 契约型投资基金又可分为两种； 一种是单位型。单位型信托投资基金是以某一既定货币总额为限来筹集资金而建立起来的一个单独的基金，这一既定的货币总额(如5，000万美元)就称为一单位。当这一既定货币总额资金筹集完成以后．投资者若想再追加投资，则只能参加委托有另外设定的一个单位信托投资基金。 单位型信托投资基金常常规定投资期限，在期限内，投资者每年可从基金得到一次收益分配，直到期限终止，信托契约解除。这时要退回投资者的本金与收益。在受托期限内，投资者不得追加投资，也不准解除契约，退回本金。 另一种是基金型。基金型信托投资基金对资金的规模和投资期限没有固定限制。代理投资机构根据其持有的债券、股票的市场价格，计算每份受益凭证的净值，再加上管理费、手续费等因素后，公布受益凭证的买价和卖价。投资者可以按买入价把受益凭证再卖给代理投资机构，通过这种方式解除契约、抽回资金。也可以按卖出价从代理投资机构那里买入受益凭证。进行投资，建立信托契约。这种基金又称为开放型投资信托或追加型投资信托，它是契约型投资基金的主要形式。 二、公司型投资基金 公司型投资基金是依公司法组成的，以营利为目的、主要投资于有价证券的投资机构，有的其本身就是投资公司。 公司型投资基金通过发行股份来筹集资金，投资者购买公司股份而成为公司股东。由股东大会选举出董事会、监事会，然后由董事会选择公司的总经理，负责公司的投资业务管理。美国的投资基金大多数是公司型的。按照美国1940年《投资公司法》规定，以证券投资为目的的投资公司可分为三类： 第一类是面额证书公司，第二类是单位型投资信托公司，第三类是管理型投资公司。目前，第一、二类已比较少见，绝大多数是第三类即管理型投资公司。 管理型投资公司又可分为以下两种。 一是封闭型投资公司。即公司发行的股份数量是既定的，发行已满后基金就封闭了，不再增加股份，这种投资公司又称股份固定投资公司。该公司股票可在证券交易所上市，但投资者不得退股。只能通过交易方式转让给其他投资者而抽回资金。 二是开放型投资公司。这种公司原则上只发行普通股，发行的数量不固定，公司的基金总额可以追加，又称股份不定或追加型投资公司。持股者可以根据市场变化和自己的投资决策，决定持股还是退股，退股即投资者可以将公司股票再卖给该公司。 三、契约型和公司型投资基金的区别 契约型投资基金与公司型投资基金有以下五个区别： 1．在有无信托财产的法人资格上不同。公司型投资基金具有法人资格，而契约型投资基金没有法人资格。 2．信托财产运用依据不同。公司型投资基金依据公司章程规定运用信托财产，而契约型投资基金依据信托契约来运用信托财产。 3．发行的筹资工具不同。公司型投资基金可以发行股票，也可以