第六章 长期投资决策 时间价值.pptVIP

重庆工商大学 《管理会计》潘龙萍 第6章 长期投资决策管理 长期投资决策应考虑的因素长期投资决策评价方法几种典型的长期投资决策    一、长期投资决策的涵义 （一）概念及特点： 1、概念： 投资：以营利为主要目的的资本支出。 长期投资：涉及投入大量资金，获取报酬或者收益的持续时间超过一年以上，能在较长时间内影响企业经营获利能力的投资。＝＝资本性支出 2、特点： 时间长 耗资大 风险大 （二）长期投资决策的分类 按决策的动机分类：诱导式投资决策 主动式投资决策 按决策影响的范围：战术性投资决策 战略性投资决策 按投资决策与再生产类型的联系分类 合理型投资决策 发展型投资决策 二、长期投资决策应考虑的因素 货币时间价值 现金流量 资金成本 风险报酬 概述 计算 资金 闲置 现在的价值=任何时间的价值（不考虑通货膨胀或通货萎缩） 若资金用于投资，则会产生时间价值。 资金使用价值是资金周转的结果，所以资金时间价值是资金使用中由于时间因素形成的差额。 现值:Present value(pv) 未来值(FV) ( 1 + i ) ▲单利是指计算利息时，本金不变。 ▲复利是指计算利息时，本金包括原本金和利息 单利计算=复利计算 ▲按单利计算，FV=PV（1+i×n） =100（1+10%×1） =110（元） ▲按复利计算，FV =PV（1+i）n =100（1+10%）1 =110（元） 复利计算结果＞ 单利计算结果 ▲按单利计算，FV=PV（1+I×n） =100（1+10%×2）  =120（元） ▲按复利计算，FV =PV（1+i）n =100（1+10%）2 =121（元） ▲复利终值计算公式：FV=PV（1+i)n ▲复利终值系数，指1单位本金经历N期后的终值，即（1+i)n 已知PVIFi.n=0.8264 PV=121×0.8264=100(元) 现值=终值×复利现值系数 复利现值系数与复利终值系数互为倒数关系. （三）复利频率与终值 复利频率:指复利计算期间的多寡. 每年复利一次，则n年的终值为： FV=PV（1+i)n 例如：把10000元存进银行，利率为5%，半年复利一次。 则终值=10000×（1+5%/2）2×2 =11038.13(元) 年实际利率的计算 要比较复利期间各不相同的证券,必须计算实际利率. 名义利率 指借贷契约中所设定的利率。 设名义利率为i， 则实际利率为： 如上例：把10000元存进银行，利率为5%，半年复利一次。 则实际利率=（1+5%/2）2-1 =5.0625% （四）年金 指在某一确定的期间里，每期都有一笔相等金额的收付款项。 1、年金的种类 永久年金 普通年金 指在某一特定期间中，发生在每期期末的收支款项。 先付年金 指在某一特定期间中，发生在每期期初的收支款项。又称为即付年金。 普通年金与先付年金的区别： 0 1 2 3 4 5 0 1 2 3 4 5 普通年金与先付年金的现金流量和次数相同，但发生的时间不同。因此其终值和现值的计算不同。 （1）普通年金的终值与现值 普通年金终值的计算 0 1 2 3 4 5 (1+0.1)0=1.0