住房反向抵押贷款定价好文档.pptVIP

通过上表可以看出，60岁的女性申请人通过反向抵押贷款每年可以获得1.3854万元的收入，完全可以满足其基本生活支出。年龄更大的申请人可以获得更多贷款，这就使住房所有者晚年生活更有保障。 4 反向抵押贷款定价的实证分析 图3显示了以年金方式支付的反向抵押贷款的支付额随着年龄增长的变化情况，随着年龄的增加，支付额不断增加，同时支付额的增加幅度也会变大。70岁申请人的年金支付额比60岁申请人增加了0.36893万元，80岁申请人的年金支付额比70岁申请人又增加了0.583134万元，同样是10岁的年龄差距，后者的增加幅度更大。 4 反向抵押贷款定价的实证分析 图3 年金支付额的变化 表4 不同利率情况下女性申请人的贷款支付额 年龄 r 一笔支付额（万元） 年金支付额（万元） 60岁 3% 32.20926 1.326082 4% 32.1534 1.568996 5% 32.1056 1.828182 70岁 3% 35.88176 1.691013 4% 35.83944 1.94999 5% 35.80322 2.225531 80岁 3% 37.9367 2.273309 4% 37.91119 2.534819 5% 37.88934 2.810654 （1）对无风险利率进行敏感性分析，计算结果如左方表4所示。 4 反向抵押贷款定价的实证分析——敏感性分析 在表4中，我们发现，随着无风险利率的增加，一笔支付额逐渐减少，而同时，年金支付额逐渐增大。这个现象可以用其计算方法来解释，一笔支付的方式所得到支付额等于预期未来房价的贴现，无风险利率越大，贴现率也大，现值就相应越小。 4 反向抵押贷款定价的实证分析——敏感性分析 表5 不同房屋价格变动率情况下女性申请人的贷款支付额 年龄 房屋价格变动率 一笔支付额（万元） 年金支付额（万元） 60岁 8% 25.77098 1.108767 9% 32.20128 1.385423 10% 40.36424 1.736625 70岁 8% 30.8338 1.57799 9% 35.87571 1.754353 10% 41.83335 2.045687 80岁 8% 34.78781 2.143673 9% 37.93306 2.337487 10% 41.39595 2.550875 4 反向抵押贷款定价的实证分析——敏感性分析 （2）对房屋价格变动率进行分析，在表中我们发现，随着房屋价格变动率的增加，一笔支付额和年金支付额逐渐增加。主要原因是：g+ 越大，房产的升值空间就越大，其相应的贷款额也越大。 5 风险控制措施 根据前面的分析，我们知道影响住房抵押贷款的风险主要有：住房所有者的长寿风险、利率风险、房屋价格变动风险，其次还有道德风险，下面针对这些风险，提出针对性的措施。 5.1 住房所有者的长寿风险 对于住房所有者的长寿风险，可以规定最高支付期限，同时配套超过最高支付期限后的收入保障保险，通过附加保险继续提供年金支付，从而分散长寿风险。 5.2 利率风险 利率风险可以参照美国，对住房反向抵押贷款产品采用浮动利率即每月可调整利率、定期调整利率的方法来避免利率风险。 5 风险控制措施 5.3 房屋价格变动风险 房屋价格变动风险可采用多次评估住房价值、保险等方法来加以防范。 5.4 道德风险 道德风险主要指的是住房所有者申请贷款成功之后，会减少房屋维修费用的现象等。可在合同中对道德风险进行约束，提出针对道德风险的具体条款，比如发现借款人减少房屋维修费用，则扣除10%比例的年金支付额用于房屋维修。或者在年金支付额发放之前扣除维修费用，维修费用由金融机构管理，并定期对房屋进行维护。 5 风险控制措施 6 结论 本文分析了住房反向抵押贷款定价的影响因素，描述了保险精算定价模型和其改进模型，以大连市为例进行实证分析，并对定价模型进行敏感性分析，分析结果表明各个参数变化对贷款额度的影响与定性分析的结果是一致的。 现实生活中情况往往会很复杂。如贷款的申请者一般都有配偶，房产只能在借款人及其配偶都去世后才能被出售，这种情况下的定价与本文给出的模型会有一定出入，已有学者对此提出了双生命模型。此外还有一些我国特有的情况，还有待于加深研究和改进。 住房反向抵押贷款的定价与风险控制 刘晓霞 建设工程学部 住房反向抵押贷款的定价与风险控制 摘要：本文讨论了住房反向抵押贷款定价的影响因素，描述了保险精算定价模型和其