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区域金融稳健发展与经济增长相关性研究 　　摘 要：长三角城市群是我国经济最为发达、最具竞争力的地区之一，在金融发展对经济增长的作用日益凸显的背景下，长三角城市群要保持持续快速的经济增长，金融业的稳健发展至关重要。文章基于金融发展的相关理论，运用计量经济学的方法，研究长三角城市群金融稳健发展对区域经济增长的影响，提出促进长三角城市群金融稳健发展的相关建议。 　　关键词：区域经济 稳定发展 经济增长 相关性 政策建议 　　中图分类号：F127 文献标识码：A 　　文章编号：1004-4914（2014）02-174-02 　　本文借助于计量经济学的分析方法和工具，分别从金融中介（商业银行）、金融市场两个方面来衡量金融稳健发展对经济增长的影响，也为进一步深入研究长三角城市群地区经济金融发展提供参考。 　　一、衡量指标的选择 　　1.区域经济增长指标。通常使用国内生产总值（GDP???来衡量一个地区的经济增长，故本文选用长三角GDP，用Y表示。 　　2.区域金融稳健发展指标。考虑到长三角城市群地区的实际情况以及数据的可得性，本文从金融中介（商业银行）、金融市场两个方面分别加以阐述，来衡量长三角城市群金融市场稳健发展的状况。 　　（1）金融中介（商业银行）。通常用金融相关比率（FIR）作为考察金融中介发展水平对经济发展贡献的主要标准。FIR比值越大，一国或地区的金融结构的总体水平越高，经济金融化的程度也就越高。相反，比值越小，经济金融化的程度就越低。本文用金融机构存贷款总额/GDP的比来衡量金融中介的发展状况，选用长三角金融机构存贷款总额作为变量，记为X1。 　　（2）金融市场。金融市场的发展程度可用金融效率来衡量，该指标衡量的是金融机构资金投放和运用的效率，用金融机构对商业企业的贷款/GDP来计算。本文选取金融机构对商业企业的贷款作为变量，记为X2。 　　二、计量检验的方法及理论模型 　　1.格兰杰因果关系检验。从区域金融与区域经济增长的长期均衡关系中，我们不能得出两者谁是谁的因、谁是谁的果，因此有必要进行格兰杰因果检验，确定区域金融与区域经济增长之间是否存在因果关系。格兰??检验思路是，用当前的Y对Y的若干期滞后及X的若干期滞后回归，然后检验X的这些滞后变量作为一个整体是否改善了回归结果，如果回答是肯定的，则X被称为Y的格兰杰原因。 　　对于时间序列，要检验X是否为Y的原因，可以构造以下两个模型： 　　Yt=α0+■αiYt-i+ωi （1.1） 　　Yt=α0+■αiYt-i+■βjXt-j+μi （1.2） 　　注：其中m、k均为正数，ωi、μi均为随机扰动项 　　如果对于所有j=1，2，...k都有βj=0，则变量Xt不会引起变量Yt的变化，两者之间不存在因果关系，反之则存在因果关系。 　　基于此，如果区域金融变量是经济增长的格兰杰原因，说明金融稳健发展在区域经济增长中发挥着积极的作用，那么有理由去采取加快金融稳健发展的措施以进一步提升经济增长。 　　2.多元线性回归模型。现实中，一种现象常常是与多个因素相联系的，因此，区域经济增长与金融中介和金融市场有关。可以构造如下多元线性回归模型： 　　Yi=β0+β1X1i+β2X2i+εi （2.1） 　　三、样本数据的来源及解释 　　X1：长三角金融机构存贷款总额； 　　X2：长三角金融机构对商业企业的贷款； 　　Y：长三角GDP。 　　本文所需数据主要来自于《中国统计年鉴》、《江苏统计年鉴》、《上海统计年鉴》、《浙江统计年鉴》，《新中国六十年统计资料汇编》（1979—2009） 　　四、计量研究分析过程 　　1.格兰杰因果关系检验。根据上面介绍的格兰杰因果关系检验基本原理，结合表1数据，运用EViews软件，进行实证分析，下面是进行格兰杰因果关系检验的结果： 　　假设H。：Y=0，如果拒绝零假设则意味着金融稳健发展是经济增长的长期动因；反之，则意味着金融稳健发展与经济增长之间呈现弱相关。表中的显著性水平表示接受零假设的概率，数值越小，说明变量间存在的因果关系越明显。 　　由表中检验结果可知，当滞后五期的情况时，在10%显著水平下，接受“X1不是Y的格兰杰原因的假设，其正确的概率为0.01325，小于10%，X1与Y因果关系明显，可认为X1是Y的格兰杰原因。同理，Y是X1的格兰杰原因。因此，金融机构存贷款总额是引起GDP变化的格兰杰原因，同时GDP的变化也是存贷款总额变动的格兰杰原因。 　　由表中检验结果可知，当滞后五期的情况时，在10%显著水平下，接受“X2不是Y的格兰杰原因的假设，其正确的概率为0.06058，小于10%，X2与Y的因果关系明显，可认为X2是Y的格兰杰原因。同理，Y是X2的格兰杰原因。因此，商业贷款是