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我国保险集团风险管控浅析 　　摘 要：2008年金融危机爆发后，美国国际集团（AIG）陷入绝境，经过四年多的努力，最终于2012年末彻底还清贷款完美“赎身”，成为美国拯救史上最完美的案例。从濒临破产到完美“赎身”，AIG凭借什么在短短四年内实现逆转？本文通过分析AIG“完美赎身”之因，结合我国保险集团现阶段面临的一般风险和具体风险，对我国大型保险集团的风险管控提出了相关建议。 　　关键词：AIG；保险集团；风险管控 　　中图分类号：F822.0 文献标识码：A 文章编号：1003-9031（2013）06-0067-05 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2013.06.15 　　美国国际集团（AIG）是全球首屈一指的国际性保险金融服务机构。2008年金融危机中AIG经营亏损达992.89亿美元，次年7月末，其市值由2006年末的1900亿美元下降至17.5亿美元。巨额亏损、股价暴跌、信用评级下降、交易对手追索抵押品……危机环环相扣，年近“90岁高龄”的AIG几乎陷入了绝境。然而，2012年12月11日，AIG正式对外宣布，美国政府已出清其所持有的AIG所有股票。不到四年时间，AIG不但完美“赎身”，还为美国政府赚得高达227亿美元的收益，这个近乎完美的结局成为金融危机以来美国政府最经典的企业拯救案例[1]。从濒临破产到完美“赎身”，AIG凭借什么在短短几年内实现逆转？本文对此略作分析，希望能对我国保险集团的风险管控有所启示。 　　一、AIG“完美赎身”的经过及其原因 　　（一）AIG“完美赎身” 　　AIG业务遍布130多个国家和地区，旗下包括保险公司、租赁公司、投资公司等，如美国友邦保险有限公司、美国美亚保险公司、友邦资讯科技有限公司、国际金融租赁公司、瑞士友邦银行有限公司。集团化的经营模式虽然促进了保险业务“做大做强”，但也放大了风险，增加了风险管控的难度。据2008年公布的AIG第四季度的财务报告，其寿险、财险等传统保险业务并没有多大亏损，真正把公司推入亏损黑洞的反而是份额相对较少的金融衍生品业务。2007年和2008年，AIG金融掉期业务（CDS）的亏损分别达到114.72亿美元和286.2亿美元，直接导致AIG陷入困境。最终，美国政府被迫向其注资，用1800亿美元拯救了命悬一线的AIG。 　　然而，短短四年，AIG便“咸鱼翻身”。2012年12月11日，AIG正式对外宣布，美国政府已出清其持有的AIG股票。不到四年时间，AIG不但完美“赎身”，还为美国政府赚得高达227亿美元的收益，成为美国政府拯救史上最经典案列。 　　（二）“完美赎身”之因 　　在如此短的时间内AIG发生逆转、取得如此成绩，无疑与宏观经济转好、公司正确的投资战略以及政府监管机构做出的努力与改革关系密切。 　　1.宏观经济复苏 　　随着经济复苏和全球股市债市回暖，全球寿险行业保费收入及投资收益两方面境况均得到极大改善。对此，大量学者已进行了多方面的详细的解读，在此不再赘述。 　　2.公司经营战略的及时转变 　　AIG业务包罗万象，早已不再局限于传统保险行业，包括不少跨界投资业务。金融危机发生前，AIG运用证券公司的投资策略来经营“保险类业务”，非保险化、多元化的投资模式致使风险大大增加，危机出现后AIG便深陷风险串联的漩涡。危机过后，AIG对集团业务迅速做出调整：剥离“有毒”资产，隔离风险进一步扩散；专注核心业务，加强公司风险管控；紧跟国际大环境，对业务适时进行收购与甩卖。公司经营战略的转变，不但控制了危机的进一步扩散，也为公司的复兴埋下了伏笔。 　　（1）剥离不良资产，隔离风险进一步扩散。经过政府注资后，AIG采取收缩型战略中的剥离战略，成功剥离了大量非核心业务和海外资产，为其赢得了充足的现金流。2009年上半年，AIG先后出售了从事财富管理业务的私人银行、从事机械相关保险业务的保险公司等子公司或业务部，又大量剥离墨西哥、俄罗斯、台湾地区等子公司或业务部，这一举措将其全球业务汇拢在美国、欧洲等主体市场。通过收缩型战略，AIG不但剥离掉大规模的不良资产，获得了大量回流资金。 　　（2）加强风险管控，回归核心业务。“兵无常形，水无常势”，获得喘息之后的AIG及时调整战略，将以剥离为主的战略调整为以扭转为主的战略。经过重新估价，将股价低迷的优良资产暂缓出售，对资产重新估价、重新定位，叫停了对以飞机金融租赁为主的ILFC的剥离。2010年之后，AIG不再进行大规模资产剥离，将主要精力用于整合已有资源、重新繁荣核心业务上。随着金融危机后的全球经济复苏和股债市转暖的大势，AIG旗下的SunAmerica金融集团等的保费收入、投资收益境况已大大好转，续保收入、养老金存款等也迅速得到了恢复。旗下的Char