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外部经济冲击传导渠道分析 　　[摘 要]外部经济冲击会通过贸易渠道、金融渠道、外商直接投资渠道等对小型开放经济体进行传导，各传导渠道的传导机制有所不同，并且会相互影响。贸易开放可能会促进金融渠道的传导，金融渠道也会对贸易渠道传导产生影响，FDI与贸易渠道的相互影响则与FDI的具体类型有关。各国应结合外部经济发展的新趋势积极应对不利冲击的影响。 　　[关键词]经济冲击；传导渠道；相互影响 　　[中图分类号]F752 [文献标识码]A [文章编号]1673-0461（2014）03-0071-06 　　一国以外的其他国家或经济体在供给、需求或货币等方面经济因素的变动会对该国经济形成冲击，冲击大小受该国经济开放程度的影响，学者们把这种现象归为外部经济冲击。对于中国及东亚地区一些小型开放经济体而言，与美国等发达国家经贸关系密切，外部经济冲击的影响不容忽视。通常外部经济冲击在小型经济体中最主要的传导渠道有国际贸易和资本流动，收入和价格冲击主要通过贸易渠道进行直接传导，而利率、货币和汇率冲击等主要通过资本流动来传导。对小型开放经济体来说，经济冲击的来源及传导机制对宏观经济政策的制定起关键作用。一方面是由于政策的可持续性往往受到外部经济冲击的影响，外部冲击是否占主导地位和通过何种途径传导决定了该国的政策选择。另一方面，不同的传导机制要求该国采取不同的行动去稳定经济。本文从理论角度探讨外部经济冲击的主要传导渠道及作用机制，即具体从贸易渠道、金融渠道和外商直接渠道分析外部经济冲击对小型开放经济体的传导，为这类国家和地区应对外部经济冲击、减缓经济波动提供参考。 　　一、贸易渠道的传导 　　1. 从外部需求的角度 　　由于需求冲击的重要性，产出冲击会从进口国传导到出口国。但如果出口国供应的是稀缺的初级产品或资源类商品，供给国的价格和收入冲击会从出口国传导到进口国，比如沙特阿拉伯出口原油。由于大多数出口国在国际市场上没有定价权，因而经济波动的导出并不受一国出口多少决定，而取决于一国从既定市场上进口多少。同理，对于经济波动的导入来说，并不是由该国进口多少决定，而取决???该国向既定市场出口了多少。从近年各国发展历程来看，一国往往更依赖那些提供出口市场的国家，而不是提供进口商品的国家。比如，美国作为东亚重要的出口市场，如果美国经济陷入衰退，从东亚国家的进口就会减少，从而产出冲击会从美国向东亚国家传导。一些学者从实证的角度进行了论证，Kwack，Mered（1980）研究了外国经济冲击对韩国经济的影响，他们发现当韩国受到外国经济冲击一年后，外国实际GNP增加1%就会促使韩国的出口和GNP分别增加4.4%、1.4%。近年来，国内众多学者探讨了美国金融危机冲击的贸易传导机制，代表性的观点比如姚枝仲、李众敏（2008），他们认为美国是世界贸易中最主要的市场，国际贸易在传导美国经济衰退方面发挥重要作用。黄梅波，吕朝凤（2010）也证明了美国金融危机通过贸易渠道对东南亚国家经济产生了一定的影响。 　　2. 从贸易关系的角度 　　从贸易结构或贸易关系的角度来看，双边贸易关系可以分为贸易伙伴型和竞争对手型。如果东亚和美国出口的是竞争性产品，他们的产品在国际市场上可以相互替代，会产生明显的替代效应，则美国国内需求的变化对东亚出口不会产生直接影响，但如果美国通过货币的竞争性贬值使得对第三国市场的竞争力发生变化，则会对东亚国家出口产生间接的不利影响，进而影响到国内经济。相反，互补的贸易结构使得东亚国家受到美国经济的直接影响，通过收入效应和价格效应两方面传导经济冲击，一方面美国经济衰退使得国内需求减少从而减少从东亚的进口；另一方面美国为挽救经济采取的美元贬值等措施也会抑制东亚国家的出口。 　　根据要素禀赋理论的观点，东亚地区与美国各自具有不同的要素禀赋优势，因而为实现贸易利益各国充分利用比较优势，形成的是垂直型互补性贸易结构。从现实贸易情况来看也证明了这一点，即使存在的产业内贸易也以不同档次产品的贸易为主①，比如2008年美国自中国的进口商品以机电产品、家具玩具和纺织品及原料为主，而主要向中国出口化学品、机械及运输设备。张红力、刘德伟（2010）研究了东亚—北美的经济失衡问题，发现中国从20世纪90年代开始逐渐引领了东亚地区对美国贸易结构的变化，对美国存在较大顺差的产品主要是杂项制品、由材料分类的制成品及机械与运输设备。湛柏明（2004）也从理论和实证上论证了中美贸易的互补性大于竞争性。可见，美国和东亚之间通过国际贸易的传导主要体现为贸易伙伴型传导，而非竞争对手型传导。 　　3. 从国际分工体系的角度 　　东亚各国在融入国际生产分工体系的过程中，区域内分工体系也在随之]变，奠定了东亚内部及与各国的贸易基础，外部经济冲击通过贸易的传导也深受国际分工体系的