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用经济增加值评价企业经营业绩思考 　　中图分类号：F270 文献标识：A 文章编号：1009-4202（2013）04-000-02 　　摘 要 本文论述了中央企业引入经济增加值考核经营业绩的意义，分析了用经济增加值评价业绩存在的问题，并提出了相应的建议。 　　关键词 中央企业 经济增加值 经营业绩考核 　　有利润的企业不一定创造价值，有价值的企业一定能够创造利润。 　　衡量一个企业或一项投资真正创造了多少价值，不在于其销售收入或利润的多寡，关键是看减去资本成本之后的最终盈余。在考虑了企业的资本属性、资本结构和会计政策的差异后，企业的最终盈余越多，其价值创造能力也就越强。 　　为引导中央企业做强主业，控制风险，提升发展质量，增强价值创造和可持续发展能力，国务院国资委决定从2010年开始，在中央企业全面推行经济增加值考核，标志着中央企业负责人经营业绩考核工作进入以价值管理为主的新阶段。 　　经济增加值是评价企业经营业绩一种重要评价系统。 　　一、与传统的业绩评价系统相比，经济增加值评价系统具有以下方面的优越性 　　1.客观反映企业经营业绩。经济增加值考虑了全部资本的成本，计算的是经济利润，而会计利润只考虑债务资本成本，将权益资本成本排除在外，无疑虚增了利润。经济增加值衡量企业获取的利润是高于还是低于投资者所要求的最低报酬率，只有高于投资者所要求的最低报酬率，即经济增加值大于零，该利润才是企业真正的利润，如果企业的投资报酬率低于企业的所有资本成本，说明企业实质上发生了亏损，企业财富受到了侵蚀。 　　2.更好地协调各部门的行动。大多数企业在不同的业务部门使用不同类型的业绩评价指标，如边际贡献、投资报酬率、剩余收益等，由于缺乏统一标准，往往导致不同部门各自为阵，只追求实现本部门利益，对其他部门甚至企业整体利益造成负面影响。以经济增加值为指标对企业所有部门进行业绩评价，为各部门提供了统一业绩评价标准，避免内部决策和执行的冲突，加强各部门的沟通，增加企业整体的经济增加值。经济增加值作为一个综合性指标，囊括了对发展创新、风险等因素的考虑，同时也涵盖了关于基础管理、人力资源管理等的要求，企业员工的收益只有在经济增加值不断提高的条件下才能提升，这就把员工利益与企业价值最大化目标有机结合起来，在一定程度上消除了利益冲突，使企业内部上下朝着同一个目标共同奋进。 　　3.促进技术创新。在现有的会计核算模式下，研发费用、无形资产摊销作为期间费用抵减当期利润，降低了会计利润，影响了经营者的当期业绩，所以经营者不希望把钱投到科研开发上，这种情况在高科技公司时尤为明显，因为这类公司的市场价值大大高于净资产，经营者并没有出现经营失误，利润的降低只是由于会计处理方式造成，其结果迫使经营者在项目投资时首先考虑其对会计利润的影响，而不是考虑以此带来的高于资本成本的回报。经济增加值把对研发费用、无形资产投资作为资产负债表中一种需培育的新型资产，这些资产会在将来的经济增加值中相应摊销，从而鼓励经营者进行有利于企业发展的投资活动，促使企业经营者自始至终注重长远效益，通过技术创新保证企业持续、稳定、健康发展。 　　二、完善经济增加值计算方法的相关思考 　　1.经济增加值计算的有关规定 　　经济增加值是指企业税后净营业利润减去资本成本后的余额。其计算公式为：经济增加值=税后净营业利润-资本成本=税后净营业利润-调整后资本х平均资本成本率。 　　1）税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项-非经常性收益调整项х50%）х（1-25%）。其中：利息支出是指企业财务报表中“财务费用”项下的“利息支出”；研究开发费用调整项是指企业财务报表中“管理费用”项下的“研究与开发费”和当期确认为无形资产的研究开发支出，对于为获取国家战略资源，勘探投入费用较大的企业，可以将其成本费用情况表中的“勘探费用”视同研究开发费用调整项按照一定比例（原则上不超过50%）予以加回；非经常性收益调整项包括：①变卖主业优质资产收益，②主业优质资产以外的非流动资产转让收益，③其他非经常性收益； 　　2）资本成本的计算 　　调整后资本成本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程。 　　其中无息流动负债是指企业财务报表中“应付票据”、“应付账款”、“预收款项”、“应交税费”、“应付利息”、“其他应付款”和“其他流动负债”，对于应承担国家任务等原因造成“专项应付款”、“特种储备基金”余额较大的，可视同无息流动负债扣除；在建工程是指企业财务报表中的符合主业规定的“在建工程”。 　　对于平均资本成本率，中央企业原则上定为5.5%。其中承担国家政策性任务较重且资产通用性较差的企业定为4.1%，资产负债率在75%以上的工业企业和80%以上的非工业企业上