企业内部控制信息披露经济后果分析.docVIP

企业内部控制信息披露经济后果分析 　　【摘 要】现代企业中极为重要的一项内部机制就是内部控制，它在防错纠弊，实现企业健康发展中发挥着重要的作用。本文以山东112家上市公司为例，分析内部控制信息披露对企业绩效的影响，研究内部控制信息披露越详尽，其盈利能力越好。 　　【关键词】内部控制；信息披露；绩效 　　2006年我国就进入了内控信息披露的管制状态，六年过去了内部控制制度有了很大的提高，但仍较薄弱。本文以山东省上市企业为样本，通过实证分析方法来探求企业内部控制信息披露与企业经营效果之间的联系，并提出改善企业内部控制信息披露质量、提高企业管理的建议。 　　一、理论分析与假设提出 　　根据代理理论和信号传递理论，经营者需要向所有者报告“受托责任”履行情况的信息，而且这种信息披露同时包含着管理者向资本市场发出的某种信号。通过这种信号，管理者可在一定程度上影响资源配置，从而帮助企业获取更大的利益或使企业规避遇到的风险。可见，内部控制信息披露程度和企业的控制效果之间应存在着正相关性：一方面，控制效果较好的企业在内部控制信息披露上会持更加积极的态度，乐于披露更多的信息，以将自己和那些控制效果差的企业区别开来；另一方面，充分的内部控制信息披露，表明企业管理者具有较好的职业操守和对企业自身具有较高的信心，这又会吸引更多资本市场资源，提高企业的经营和管理效果。据此，提出假设1：内部控制信息披露越详尽的上市企业，其盈利能力越好。 　　内控信息披露方式指内部控制信息披露的位置和形式，在一定程度上反映着管理当局的内控意识。我国上市企业通常选择在年报“企业治理结构”、“董事会报告”、“监事会报告”、“重大事项”和“报表附注”等位置披露内控信息。《公开发行证券的企业信息披露内容与格式准则第2号》（2007年修订）第30条，企业应在年报企业治理结构部分说明生产经营控制、财务管理控制、信息披露控制等内部控制制度的建立和健全情况。第3规定，监事会应对企业依法运作情况，企业决策程序是否合法，是否建立完善的内部控制制度发表独立意见。可见??企业治理结构和监事会报告是内部控制信息披露的法定位置。这里将仅在规定位置披露内控信息定义为“被动性披露行为”，将在规定位置之外另行披露内部控制信息定义为“主动性披露行为”。可预测，在非规定位置披露内控信息的上市企业比仅在规定位置披露内控信息的上市企业更加重视内部控制，具有更好的控制效果。据此，提出假设2：主动披露内控信息的上市企业，其盈利能力高于被动披露内控信息的上市企业。 　　二、研究设计 　　（一）样本选取 　　截至2010年12月31日，山东省共有124家上市企业，剔除10家ST企业和2家B股企业，我们选择112家上市企业2010年财务数据进行分析。所有财务数据均来源于巨潮资讯网站，样本内部控制信息披露程度的计算依据上市企业年报、内部控制自我评价报告和内部控制鉴证报告。 　　（二）变量指标 　　1.被解释变量的选取。因变量是企业绩效。企业绩效的 　　衡量指标通常有会计绩效指标和市场绩效指标两种，但会计绩效指标不易受市场投机行为的影响。因此，研究中广泛采用会计绩效指标，而最具代表的会计绩效指标是净资产收益率（ROE）和总资产收益率（ROA）。而企业对于ROE的盈余管理现象十分严重。且ROA分母为总资产，避免了计算ROE时很多账面净资产很小甚至是为负的现象，相对稳定。鉴于此，本文采取ROA评价企业绩效。 　　2.解释变量的度量。参照沪深两市《上市企业内部控制 　　指引》，本文从三个方面设定内控信息披露变量：是否披露内控存在不足或缺陷（是赋值1，否则取0）；是否披露进一步改进企业内部控制的措施（是赋值1，否则取0）；是否聘请国内前十大会计师事务所对企业的内部控制给予评价（是赋值1，否则取 　　0）。这三方面的总得分为样本企业的内部控制信息披露指数，用ICDI表示。内部控制信息披露方式，为虚拟变量，若属于主动性披露行为，赋值为1；否则为0。 　　3.控制变量的选取。除内部控制信息披露状况外，还有很多因素可能影响企业经营状况，必须控制这些因素对企业绩效的影响。规模（LNSIZE），以企业年末总资产的自然对数度量。一般大规模的企业能够以较低的成本在市场上获取资金或资源，从而提高企业的绩效，即企业规模通过规模经济和市场优势对企业的绩效产生积极影响，而小企业易受到资金或资源的限制，阻碍企业发展。但大规模企业经营灵活性差，容易产生官僚体制、对复杂激烈的竞争市场反映较慢，也可能给绩效带来消极的影响。总之，规模是影响绩效的一个重要指标。独立董事比例（DULI），独立董事人数占董事会总人数的比例。资产负债率（DEBT），反映了企业的偿债能力和负债程度。成长能力（GROWTH），反映企业的成长能力，用企业总资产增长率