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财务自查没落IPO赌局 　　IPO财务专项检查告一段落，30%的公司中止审查或者撤回，随着抽查进行及后续公司递交材料，绝对数字还可能增加。截至3月底，890家IPO申报企业中，提交了自查报告的有612家，撤回166家，中止审查109家，另有3家（主板的中海信托、中小板的力士德工程机械、芜湖恒升重型机床）既未提交自查报告，也未提交终止或中止申请。 　　可以看出，创业板企业的撤回比例最高，其次为中小板，主板最少；但中止审查企业中，主板企业的比例最高，创业板最低。中止审查是指在3月31日之前无法提交自查报告的，可申请拖延到5月31日。虽然中止审查的原因各不相同，但其最终的去留存在很大的不确定性。从完成自查递交报告的企业看，创业板60%的递交率显然是最低的。 　　166家企业的黯然离去，更多的是面对证监会严格财务审查的无奈之举，而另109家企业则仍处于犹疑观望之中，去留难定。这既可??说是证监会规范信息披露、净化资本市场所取得的成效，也是企业、保荐机构、会计师事务所经受的集中检阅。如果信息披露的真实性成为证券发行监管的重点，那么中国股票市场将少一些赌性，多一些规范和理性。 　　企业缘何折戟IPO？ 　　在三个板块中，创业板撤回的企业最多而主板相对最少。在主板的11家撤回公司中，龙煤集团可能是因矿难事故撤回，富力地产恐因政策限制索性不进行核查了，浚鑫科技属于惨淡的光伏行业；其他8家都是制造业，其中有3家为专业设备制造业。中小板的49家中，在会很久的净雅食品终于还是选择了撤回，餐饮业只剩下狗不理和广州酒家两家，含牧、渔等在内的涉农企业有6家，制造业多达30家。 　　创业板是IPO折戟的重灾区，106家撤回企业中，有18家在2012年底就处于中止审查状态，撤材料也就不意外；其他88家涉及行业比较广泛，除了人们早有预期的光伏行业外，各行各业都存在业绩下滑的情况，即使在递交报告的207家创业板企业中，很多企业的业绩也仅微涨5%左右或10%以内。 　　业绩下滑是公司撤回的一个重要原因。2012年经济环境并不十分理想的情况下，行业整体经营不善，业绩下滑，致使很多拟上市企业净利润等指标无法满足相关规定而终止上市。 　　例如，受累于行业整体经营惨淡影响的太阳能电池生产企业浚鑫科技，在2011年全球光伏产业产能过剩及海外市场需求下降背景下，仍于2012年7月披露招股说明书，试图强力突围IPO，扭转企业经营状况。2013年3月国内光伏龙头企业无锡尚德的破产，集中反映了光伏行业的黯淡前景，而此前综合毛利率已呈下降趋势的浚鑫科技，也因未能摆脱这一局面，从而折戟IPO。 　　又如山东海力化工，其主营业务为环氧氯丙烷生产，产能居亚洲第一位。公司在2009-2011年度分别实现净利润2.71亿元、8.60亿元和11.66亿元，增长迅速。但2012年4月以来受房地产市场调控政策影响，市场对环氧氯丙烷需求急剧下降，导致公司核心产品价格严重下跌，业绩大幅下滑，前三季度净利润仅为1.69亿元，同比下滑84.02%，从而无缘IPO。 　　财务核查难度较大、难以如期提交报告也是企业退出的原因之一。农业、餐饮业等行业受到行业特点影响，涉及个人的现金收支较多，难以对业务的真实性进行证明，无法达到财务自查要求。农业企业是业绩稳定性较低、财务规范性相对较差的一类，绿大地、新大地、万福生科，都是涉农的企业，供应商和客户中自然人比例大，核查困难。另外一些客户分布较为分散或海外业务较多的企业，也因在短期内无法获得相关业务的证明而被迫选择放弃。 　　例如，属于高端餐饮业的净雅食品撤回IPO，除了中央限制公款消费所带来的业绩下滑因素外，餐饮业务现金收入部分的核查困难也在一定程度上致使其选择退出。又如苏州华电电气，公司50%的营业收入均需重新检查，由于手续较繁琐，无法在3月31日之前完成检查任务致使公司撤回申请。 　　虚增业绩、隐瞒关联交易等问题的存在更是企业知难而退的原因。面对IPO所带来的巨额圈钱诱惑，部分未能符合上市资质的企业选择铤而走险，通过粉饰财务报表、虚增收入等方式来达到成功上市的目的。在本次财务自查中选择终止审查的企业中，不乏此类企业。 　　上海丰科生物曾因“会计基础工作不规范，内部控制存在缺陷”被创业板发审委否决，后再度提交申请，而此次又出现在终止审查名单中。其首次IPO时曾被曝光，2011年招股说明书中显示的控股、参股的4家子公司，仅有1家在从事生产，其余3家均为空壳公司，尚处于筹建期。另外，2011年度招股说明书中表示该公司为上海高新技术企业，但其公司员工专科及以下比率达87%，不符合高新技术企业的相关规定，存在伪高新的嫌疑。除此之外，其对政府补贴的过度依赖也备受关注。 　　同样有IPO闯关失败经历的新疆康地种业曾因主营产品技术能力薄弱、持续盈利不