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对辽宁创业投资引导基金发展思考 　　摘要： 随着国家对自主创新支持力度的加大，由地方政府主导的创业投资引导基金成为培育企业自主创新、推动本地经济发展的重要途径。辽宁省应结合自身实际，借鉴各地的经验和作法，在落实引导基金的基础上，创新本省的引导基金运作模式，促进本省产业结构调整。 　　Abstract： With the increase support of state to independent innovation， local government-led venture capital fund has become an important way to foster business independent innovation and promote local economic development. Liaoning Province should combine with its own reality， learn from the experiences and practices of other areas， on the basis of the implementation of guidance fund， innovate the operation mode of the guidance fund， and promote industrial restructuring. 　　关键词： 创业投资引导基金；运行模式；创新 　　Key words： venture capital fund；operating mode；innovation 　　中图分类号：F121 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2014）08-0188-02 　　1 创业投资引导基金的性质及作用 　　创业投资引导基金是近年来才出现的新名词，由于能够更大限度的发挥财政资金的杠杆作用，吸引民间资本、国外资本进入扶持的企业或相关产业，有利于资源的优化配置，克服单纯以市场配置创业投资资本所带来的市场失灵问题，在让利民间资本的同时，可以事先约定子基金的主要投向，通过其政策引导作用，使资金投向刚起步、有潜力的企业，着力培养一批极具创新能力、市场前景好的企业能够在创业初期实现快速成长，进一步减少投资风险，引导其后续投资，最终实现符合政府预期产业结构调整的目标。各地经过几年的探索和实践，引导基金已经为地方经济发展起到积极作用。 　　2 我国创业投资引导基金的发展现状及存在问题 　　在本世纪初期，我国一些发达省市就已经以政府为主导成立了多家创业投资公司，成为政府创业投资引导基金的雏形，直到2002年，中关村创业投资引导基金成立，正式标志着我国政府性投资引导基金开始运行。截止2012年5月初，全国范围内共设立引导基金85家，总规模达530多亿；全国获得引导基金支持的创业风险投资机构数量已接近200家，引导带动的创业风险投资管理资金规模超过1000亿元，国家、地方两级分层的基本体制初步形成。在一系列政策的推动下，目前，创业投资引导基金已经步入发展更加快速、运作更为规范的发展阶段，在提高政府资金运转效率，丰富资本供给结构，引导社会资本支持新兴产业以实现产业转型升级等方面发挥了积极作用。 　　虽然我国创业投资引导基金发展呈现如火如荼之势，但是在发展过程中也遇到很多矛盾难题亟待解决。具体包括： 　　①引导基金偏离“引导”初衷。部分地方政府设立引导基金，由于对政绩的追逐，将其视为地方性的一般投资公司，招商引资的观念浓重；有的引导基金受利益驱使，在扶持对象的定位上也产生了偏差，不是主要支持企业发展启动早期的创业投资，而是偏好扶持成熟期或者拟上市的企业，追求利益最大化，出现了“与民争利”现象。上述现象都背离了政府引导基金的引导、用于市场失灵领域的初衷。 　　②引导基金的目标政策性色彩浓重，出资比例的确定存在盲目性。在实践中，部分地区为了促进本地经济尤其高新技术产业发展，地方政府在设立引导基金时，一般都会对子基金有一些条件约束，并且大部分引导基金都采取了按比率参股支持的模式，最高比例大多设定为25%或30%。这些投资限制产生一系列不良后果，一方面给资金的募集造成不良影响，可能导致政府参股的创业投资基金规模较小，运作风险较高，同时也不利于良性市场机制的建立；另一方面还将使得政府资金的使用分散、效率低下，引导、放大作用受限，反而阻碍了政策性目标的实现。而且，不考虑各地经济发展的差异采用统一出资比例，会导致一些地区实际出资比例超出期望比例，一定程度上造成了政府出资的浪费；而还有一些地区又由于出资比例没能达到创业投资机构的期望，导致了合作失败。 　　③引导基金的评价体系尚未建立。引导基金不同于一般的公共财政资金，难与