筹资决策实验报告.docVIP

重庆工商大学会计学院 《财务管理学》课程实验报告 实验项目名称： 财务分析 实验时间： 2009年 5 月 20 日 实验地点： 80808 实验班级： 2007级 会计专业 三班 小组成员： 万 滢 2007103330 刘俊宏 2007061230 刘文婷 2007134228 实验成绩 指导教师： 徐茜 实验目的 通过此实验，学生可以验证对筹资决策相关知识的掌握情况。 实验基本原理及基本步骤 实验原理： 利用资本的构成计算个别资本成本，再计算综合资本成本，并对结果进行比较分析。 实验基本步骤： 1.打开计算机，检查计算机能否正常运行，打开数字校园网教学辅助平台，下载或直接打开“《财务管理学》课程实验指导书”和“实验报告格式（空白）”。 2.阅读“筹资决策”实验项目的相关资料，按要求完成必要的计算。 3.根据相关数据对该企业的资本结构作出适当评价。 4.根据分析情况按要求完成实验报告，实验报告完成后，保存到自己的磁盘上（以便打印上交）。 5.按正常程序关闭计算机。 实验记录（实验条件记录，如实验地点、实验材料和环境等；实验数据记录，如结果数据记录；实验过程意外情况记录等） 实验条件记录： 实验地点：80808 实验材料：实验指导书上的东方公司2005年资产负债表、利润表、现金流量表等财务报表资料，及现金流量表补充资料。 环境：80808的财务实验电脑室 实验数据记录： 1、新洲公司负债的市场价值=短期负债的市场价值+长期负债的市场价值=9453万元 2、新洲公司股东权益的市场价值=发行在外的普通股的股票价值*年末股票价格=37824万元 3、发行新股的资本成本=国库债券利率+β*(资本市场平均投资回报率-国库债券利率) =11.18% 4、银行借款的资本成本 长期借款资本成本率=（长期借款年利息额*（1-企业所得税））/（长期借款筹资额*（1-长期借款筹资费用融资率）） Kl=(Il*(1-T))/(L*(1-Fl))=(3000000*8%*(1-33%))/ (3000000*(1-0%))= 5.36% 5、追加筹资后新洲公司的综合资本成本=长期资本总额=8747+37824+1000=47571元 综合资本成本率=长期借款资本成本率*长期借款资本比率+长期债券资本成本率*长期债券资本比率+普通股资本成本率*普通股资本比率 =5.36%*（300/47571）+11.18%*（700/47571）+10%*（（8747+37824）/47571）=9.99% 实验结果的分析 1、分析新洲公司追加筹资前的资本结构 新洲公司追加筹资前的资本总额=长期负债+长期股权=8509+37824=46333万元 长期股权比率=37824/46333=81.64% 长期负债比率=8509/46333=18.36% 2、分析新洲公司追加筹资后的资本结构 新洲公司追加筹资后的资本总额=追加筹资前的资本总额+新追加的资本=46333+1000=47333万元 长期股权比率=（37824+700）/47333=81.39% 长期债权比率=（8509+300）/47333=18.61% 3、对以上两种资本结构进行比较分析，并提出改进建议。 资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例关系。合理安排债权资本比例可以降低企业的综合资本成本率。合理安排债权比例能够有效地降低公司的筹资成本，获得更高的收益，使各种资本能够得到充分的利用。 该公司的新股的资本成本率在11.18%，而该公司的长期借款的资本成本为5.36%。同时，该公司筹资后的股权资本的比例为81.39%，债权比例为18.61%，而该公司筹资前的股权资本的比例为81.64%，债权比例为18.36%，两者相比较，前后股权资本和债权资本的比例发生了微小的变化。公司降低了股权资本的比利，提高了债权资本的比例。由于股权的资本成本高于债券的资本成本，这样该公司可以降低企业的财务风险，但同时企业也选择了资本成本率较低的筹资方式。从这里可以看出，该公司并较好的考虑到资本成本问题。 鉴于以上分析，该公司可以适当提高企业的债权比例，进一步降低资本成本，以此获得更好的经营效果。 存在的问题和改进措施（主要指实验过程中存在的问题） 1. 怎样利用数据的相互关联性进行比较、分析的能力还不够需要进一步提升。 2. 有关资本成本的计算上不够熟悉，希望能进一步提高。 3. 运用已知道材料提取信息的能力有待提高。 实验思考题解答