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误差修正模型下融资租赁对技术进步影响实证分析 　　摘要：在分析我国融资租赁发展现状的基础上，选取1989年至2010年间的融资租赁交易额和全国技术市场成交额数据为样本，运用误差修正模型实证分析了我国融资租赁对技术进步的影响，结果显示：在较长的时期内，融资租赁与技术进步明显正相关；而在短期内，融资租赁增长率每变动1个百分点就会导致全国技术市场成交额增长率变动0.102 6个百分点。为此，应大力培植融资租赁市场，促进行业技术进步。 　　关键词：融资租赁；技术进步；误差修正模型 　　中图分类号：F832.0 文献标识码：A 文章编号：1672-3104（2014）02?0014?05 　　一、引言 　　自二十世纪五十年代第一家融资租赁公司在美国成立以来，融资租赁在全球范围内迅速发展，融资租赁业务逐步扩展到欧洲、亚洲、大洋洲等地，目前已成为仅次于银行信贷的第二大融资方式，近些年来，在主要的发达国家中，设备渗透率大都处于15%～30%之间[1]。相比之下，我国融资租赁业起步较晚，虽经多年的发展，但是我国融资租赁业仍未达到应有的规模与发展水平，和发达国家相比，具有较大的差距。一般而言，一国融资租赁业发达程度主要采用租赁交易额及其增长率以及市场渗透率等指标来衡量，由于目前我国关于租赁交易额以及市场渗透率的数据尚没有权威的统计，理论研究中常常以“租赁和商务服务业固定资产投资”表示租赁交易额（见图1），以“租赁和商务服务业固定资产投资占设备工器具购置额的比重”表示市场渗透率（见图2）[1]。 　　由图1可知，在1981―1993年间（除1989年外），租赁交易额不断增长，而此后3年租赁交易额逐年下降，且1999年融资租赁交易额也有下降（2000―2002年的数据缺失）；而自2005年以来，租赁交易额发展迅猛。图2显示，80年代初期，融资租赁市场渗透率不足1%，1986―1994年间，我国融资租赁市场渗透率在4%～10%之间，且4%左右的年份较多，随后市场渗透率下降到3%左右，2009年和2010年达到4%左右的水平，但与世界上主要发达国家15%～30%的 市场渗透率水平相比，我国融资租赁业发展水平还较 低。从有关数据亦可以发现，融资租赁交易额从 2007年的700亿―800亿到2008年的1 500亿，从 2010年的超过4 200亿到再到2011年底的融资租赁 合同余额约9 300亿②。因此，可以看出，近年来，中国融资租赁市场发展迅猛，融资租赁业已初具规模，在此背景下，对融资租赁在经济发展和技术进步等方面的影响的揭示，为融资租赁的发展提供理论支撑，有利于增加发展融资租赁业的积极性和自信心，促进融资租赁业进一步发展，具有一定的学术价值与现实意义。 　　二、文献综述 　　目前，国内关于融资租赁的实证研究尚少，主要因为我国融资租赁业尚处于发展的初级阶段，加之相对经济总量而言相对较小的融资租赁规模，培植良好的融资租赁市场运营环境显得更为重要。因而，现有的研究成果主要集中于融资租赁外部环境构建与完善方面。杜朝运和邓秋燕在介绍国外融资租赁业发展初期所采取税收支持政策的基础上，对如何完善我国融资租赁税收政策提出了自己的观点[2]；邵琦和文利对融资租赁业务立法规范和法律监管等方面做了有益的探索[3]；王刚和王玲则在考察增值税和所得税对我国融资租赁业影响的基础上，提出了相关的完善措施[4]；而在融资租赁的实证分析方面，主要集中于企业融资租赁决策行为的影响因素的探析，如魏浩轩提出影响企业融资租赁决策的八大假设因素，利用A股上市制造业企业相关数据实证检验得出流动性风险、负债结构、营运能力、成长性和所有权结构等因素与企业融资租赁决策存在正相关关系[5]；文斌实证研究发现国内租赁决策影响因素与国外研究结论存在一定差异，这主要同国内租赁税收政策、租赁业发展阶段、企业融资偏好、融资环境等因素有关，由此对国内租赁理论的发展和政策制定提出相关建议[6]。但是，目前针对融资租赁经济影响的实证研究方面的相关文献还较少。王晓耕认为有必要及时对开始步入迅速发展轨道的我国融资租赁业进行研究，基于此，在探讨国内外融资租赁业发展现状和特点基础上，运用误差修正模型实证检验了融资租赁业对全社会固定资产投资的影响，发现长期时间内，租赁增长与固定资产投资明显正相关[7]；刘通午等对融资租赁宏观经济效应的作用机制进行了分析，并实证分析了滨海新区融资租赁业与全社会固定资产投资、融资租赁与 GDP 的关系。结果说明融资租赁具有明显的宏观经济效应， 融资租赁投资越高，经济增长率越高[8]。从相关融资租赁研究文献中可以看到，目前对融资租赁的研究多集中于企业微观视角，对融资租赁于整体经济影响的宏观视角研究不够。在我国融资租赁市场发展迅猛且已初具规模的背景下，从对整体经济影响的宏观视角对其进行