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利率市场化对城商行影响基于净利差率实证分析 　　摘要： 本文运用HO-Saunders模型实证分析了利率市场化对城商行的影响。结果显示，利率市场化对城商行带来了一系列影响：资产质量有所提升；利率风险加大，城商行风险管理水平面临挑战；定价能力有所提升；储备的机会成本降低，短期内流动性风险增加；吸储成本提高，存款竞争压力增大。要应对挑战，城商行应从加强资产质量管理、完善利率风险管理体系、构建有效定价机制、实现多元化发展等方面入手。 　　关键词：利率市场化；城商行；净利差率；HO-Saunders模型 　　中图分类号：F831 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2014）05-0156-04 　　0 引言 　　十八届三中全会首次提出了“加快”推进利率市场化的要求，利率市场化改革将进一步加快。截至目前，我国已相继完成外币市场、银行间市场、债券市场、信贷市场以及协议存款市场的市场化改革，利率市场化改革仅差关键一步——存款利率管制的放开。事实上，存款利率市场化已经取得实质性进展：央行允许金融机构存款利率上浮10%。随着利率市场化进程的推进，存款利率浮动空间将进一步加大，最终完全实现市场化定价。利率市场化从根本上改变了资金价格决定机制和变动规律，必将对商业银行外部环境和内部经营模式产生深层次影响，挑战其经营和盈利模式。对于规模较小、定价能力较弱的城商行，利率市场化带来的冲击更大。 　　学术界针对利率市场化对商业银行的影响的讨论主要集中在五个方面： 　　①利率市场化对商业银行影响的一般性研究。如泰翰·菲兹罗（2010）针对中国银行业的实证模拟结果表明，存款利率市场化将会导致利率上升、抑制边际投资、改进金融中介机构和货币政策传导效率。此类研究还有沈世君（2000）和黄朱黎（2013）等。 　　②利率市场化对商业银行经营管理的影响。如王海慧和李健（2013）基于古诺动态博弈模型的分析表明，存款利率管制放开将会导致存、贷款利率共同上升，但存贷利差短期内不会收缩。刘赛红（2003）和周梅和扈照轼（2009）也做了类似探索。 　　③利率市场化对商业银行利率风险管理的影响。如杨建东（2013）介绍了利率??场化进程中度量利率风险的主要方法及选取原则。此外，刘刚（2006）、朱霞和刘松林（2009）等研究也得到了很多有益结论。 　　④利率市场化对不同类型商业银行的影响。如李向红（2003）比较了利率市场化对国有银行、股份制银行的影响。陈晟（2012）分析了利率市场化对股份制银行的影响。 　　⑤利率市场化对商业银行影响的国际经验。如金玲玲、朱元倩和巴曙松（2012）介绍了美国利率市场化之后的利率及利差变化，并分析了利率市场化对银行业务转型的影响。 　　从文献回顾情况看，目前研究多以定性分析为主，缺乏基于商业银行经验数据的定量分析，且鲜有学者关注利率市场化对城商行的影响，因此难以指导城商行应对利率市场化挑战的经营管理实践。基于此，本文从定量角度构建计量模型，分析利率市场化对城商行的影响，以期为利率市场化进程中城商行的经营管理决策提供参考。 　　1 模型构建 　　本文以净利差率为切入点，运用HO-Saunders模型实证检验利率市场化进程中商业银行净利差率的决定因素及其变化情况，间接分析利率市场化对城商行的影响。根据HO-Saunders模型，商业银行净利差率是纯利差s*和某些银行特征变量的函数（Ho Saunders，1981；Angbazo，1997）： 　　①净利差率指标。Angbazo（1997）的研究表明，选用净利息收入/平均盈利资产作为分析NIM的决定因素的因变量，可以提高模型拟合优度。因此，本文也选取相同指标。 　　②资本充足性指标。本文选取资本充足率衡量商业银行资本充足性，为核心资本加附属资本后比上风险加权资产。我国商业银行的主要收入来源于贷款利息收入，资本充足性监管的趋严将制约商业银行贷款资产规模的扩张，因此本文假设资本充足率与NIM负相关。 　　③违约风险指标。本文以不良资产率来衡量商业银行的资产质量，代表商业银行资产组合所面临的违约风险。由于不良贷款率会增加商业银行损失的概率，不良贷款中的损失类贷款会直接降低商业银行的平均收益水平，因此我们假设该指标与净利差率负相关。 　　④利率风险指标。本文以非利息收入占比衡量商业银行面临的利率风险。由于期限错配等高利率风险往往伴随高收益，因此我们假设非利息收入占比指标与净利差率负相关。 　　⑤流动性风险指标。流动性风险指标衡量银行所面临的流动性风险，本文选取流动性比率指标（流动资产/流动负债）来代表流动性指标，并假定该指标与银行NIM负相关。 　　⑥基准利差率指标。本文以一年期和三年期贷款基准利率的均值减去一年期和三年期定期存款基准利率的均值，并假