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民营银行站在资本风口浪尖 　　银行对民资敞开闸门后，苏宁、阿里等各行各业疯抢而入，希望能在银行的高收益中分一杯羹。不过，在银行巨头以及互联网金融的夹击下，民营银行要打破垄断，确实是一件不容易的事，而加之现行金融政策的不稳定性，更为一时兴起的民营银行设立热潮泼了一盆冷水，情势不容乐观。 　　投资动机质疑 　　自“金十条”等允诺民间资本投资入股以来，截至目前已有数十家民企向管理层发出设立民营银行的申请。顿时，民营银行概念一时沸沸扬扬，成为市场炒作热点。 　　但是，国内私人部门对银行等金融牌照的钟情，并非是完全基于专业化分工的竞争优势，致力于发展真正基于市场逻辑的金融机构，而是存有希望假借设立或投资银行等金融机构，降低融资成本，变相向社会转移自身高负债风险的强烈动机。 　　相关研究数据显示，目前中国企业整体负债占GDP比重逼近155%，最大的1500家上市公司债务是其每年营运现金流的7倍（健康水平为3～4倍，6倍则为危险程度），同时2012年企业部门净负债是其净利润的29倍，这使企业债已超过地方债成为市场最显著的风险隐患之一。而对于民企来说，其显性负债还呈现出企业规模越大负债越高的特征，同时绝大多数民企都负有大量隐性民间借贷和净外币负债。 　　另一个尴尬的事实是，伴随着产能过剩、真实内外需萎靡等，同样负债高企的民营企业，一则很难如国企一样具有相对畅通的融资渠道进行债务展期，二则其投资边际收益率显著收敛，同时企业利润同比增长下，其经营活动现金流却趋向收敛，三角债问题日益突出，这些无疑加重民企整体债务风险。 　　这样的后果是，显然民企设立能吸收存款的银行等则可通过各种变通手段绕开监管，如同国企借助国有金融体系转移负债风险一样，借民营银行等把负债风险向金融系统乃至社会转移。 　　所以，有业内人士指出，申请设立民营银行的民企，以金融支持实体为理据，或打出产融结合的概念，则有悖市场秩序、规律： 　　其一，金融作为独立的市场分工产业体现的是市场专业分工下的优势。以产融结合等作为设立民营银行的理据，要么是一种市场退化，要么就是企业向金融系统和社会转移风险的借口。其二，民营银行有助于促进金融支持实体是命题错位。不论是民营银行还是国有银行，其能否支持实体关键看其是否以市场秩序和逻辑配置金融资源，及资源配置的绩效。当前亟须摒弃所有制身份论，培育真正的市场化金融机构。产融结合模式本质上是产业资本缺乏真正市场竞争优势，而以设立银行等拓展外源融资能力，弥补内源扩展能力不足的瓶颈，进而加速通往规模魔咒。 　　过关互联网金融？ 　　“先等互联网金融企业以及民营银行互相厮杀一番，能活下来的再与传统的银行业来PK！” 　　10月24日，刚刚完成调研的一位银行业人士表示，民营银行并不如外界看起来那么美好，在当今银行业的格局之下，它们只能算是虾兵蟹将，不但不足以掀起浪花，还将遭受惨烈竞争之痛。 　　如今互联网金融兴起，民营银行要想吸引资金，首先要面对的是野蛮生长、互相厮杀的互联网金融业。互联网金融竞争的激烈从不断抬高的收益率可见一斑，例如百度推出了预期收益率8%的基金理财产品，一元起售。阿里巴巴的“余额宝”更是以突破千亿元的巨额资本窥视群雄。而互联网金融企业之间相互厮杀拼抢客户的杀手锏只有一个，那就是抬高收益率压倒对手，民营银行一出生便要遭遇互联网金融劲敌。 　　“金融其实最终都一样，就是比拼同等风险下的收益率。”上述人士说，互联网金融竞争将不断抬升收益率，倒逼银行提高理财产品收益率，而民营银行的收益率要远高过大中型银行，才会对客户有吸引力。 　　而下一步存款利率的放开，更是让民营银行的设立雪上加霜。大中型银行稍微抬高存款利率，会如吸金石一样吸进海量资本，品牌弱势之下的小银行就只能以高利率揽客，高利率揽客决定了只能投资高收益产品，从而进入高风险的“陷阱”之中。 　　政策风险压力 　　早在2011年年初银监会就表示民间资本投资入股银行业不存在任何政策障碍。但事实证明，民营资本进入银行后只是“陪太子读书”，没有经营权，没有话语权。今后，即使民营银行获批，其能否获得与国有银行、城商行事实上平等的待遇与竞争机会，仍然是决定民营银行命运的重要因素。 　　目前民营银行设立的具体细则仍未“落定”，监管层采取集思广益的态度，鼓励各地上报细则或方案，为最终方案提供参考。 　　有知情人士透露，目前监管层比较认可的一种方案是：未来将给予民营银行有限业务牌照，比如对其可经营的业务范围、开展业务的区域、合格存款人等予以一定限制。 　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇预计，民营银行在试点初期的数量不会太多。在目前商业银行同质化严重的大背景下，定位于服务社区、小微企业、三农的民营银行可能是监管层认可的民营银行模式。他分析，只有存款保险等配套制度出台后，民营银行的推进才会进入加速期。 　　“