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中国能否避免日本综合症 　　[摘要] 日本在经历长期高速增长后，GDP增长率出现断崖式骤减，经济陷入通货紧缩，资产泡沫膨胀并最终破灭。中国经济的快速追赶，也带来了一些问题，如过于依赖外部需求，资产价格和消费品价格快速上涨，制造业面临空心化问题，老龄化严重等。但中国是一个人口和地理大国，未来一段时期的经济增长率将高于日本1974～1993年之间的表现，中国人均收入也将比日本1993年的水平超出10%。 中国论文网 /4/viewhtm　　[关键词] 日本综合症 增长率 中国 潜力 　　[中图分类号] F123.2 [文献标识码] A [文章编号] 1004-6623（2015）06-0013-09 　　[作者简介] 姚洋（1964 ―），江西新干人，北京大学国家发展研究院及中国经济研究中心教授，北京大学国家发展研究院院长、中国经济研究中心主任，研究方向：经济发展、新政治经济学。 　　一、引 言 　　直到2008年全球金融危机爆发前，中国经济保持了创纪录的长期增长。即便在危机造成世界其他地区经济增长停滞之时，中国通过采取大规模的经济刺激政策仍然继续保持了经济的高速增长。然而，从2010年开始，中国经济增长进入了持续下滑的通道。到2014年，中国经济已经令人格外担忧，许多人认为中国经济将重复日本在1973年石油危机之后的发展路径。 　　日本曾经历过两次断崖式的经济减速。第一次发生在石油危机之后，日本经济增长率由1951年至1973年间平均9%的水平，骤降至1974年至1993年间平均3.5%的水平①。第二次发生在1993年房地产泡沫破裂之后。从那时起，以日元计算，日本经济总量实际上没有任何增长。同时，日本还经历了长时间的通货紧缩。第一次经济减速很显然是石油危机对全球市场的冲击造成的。第二次经济减速的原因还存在争议，不过，人口老龄化加剧以及日元持续升值所导致的国内需求下滑，被认为是两个重要的因素。 　　日本的经历被媒体形象地总结为“日本综合症”②。中国采取出口导向型经济增长模式与石油危机之前的日本类似。这种模式导致的贸易盈余推动人民币不断升值。比日本更糟的是，中国的人口老龄化问题已经凸显，而此时的人均收入水平远低于日本在相似人口结构时的水平。因此，担心中国在全球金融危机的冲击之下重蹈日本覆辙，陷入“日本综合征”式的发展困局，并非没有道理。 　　然而，中国具有一个日本无法企及的优势，那就是，中国是一个人口大国和地理大国。中国幅员辽阔，区域发展水平差异极大；与日本相比，收入分配非常不均。中国以往的经济增长主要来自于沿海省份的贡献，而内陆省份的发展则远远落后。这种差距虽然带来了问题，但区域间的增长收敛意味着内陆省份的经济增长未来有望超过沿海省份。其结果是，整个国家的经济增长率将高于日本在1974至1993年的水平。 　　本文将首先描述“日本综合症”的特征和成因，通过对中国和日本的比较，说明中国重演“日本综合症”的可能性是存在的。之后将列举若干证据，表明内陆省份在中期具备保持较高经济增速的潜力。这些分析将有助于修正人们对于未来15～20年中国经济增长趋势的看法。 　　二、日本综合症的特征与成因 　　日本综合症有三个特征：在经历长期高速增长之后，GDP增长率出现断崖式骤减；在经济增长出现停滞之后，陷入长期的通货紧缩；长期的牛市导致资产泡沫膨胀并最终破灭，之后资产价格在长时间内持续下降。这一节将首先通过经验事实说明这三种特征，然后提出对此现象的两个解释，即全球市场的实质性调整和人口老龄化加速。 　　（一）特征 　　日本是实行出口导向型经济发展模式的先驱者。在二战结束后的一段时期，大部分后发国家都采取了当时备受推崇的进口替代政策，但日本却采取鼓励出口的政策，这使得其在20世纪50年代至60年代实现了经济高速发展。这此过程中，日本采取了固定汇率政策，使日元与美元的汇率保持不变。20世纪70年代初期，随着布雷顿森林体系的崩溃，日元对美元开始不断升值，但这并没有阻止日本经济的增长。1951年至1973年，日本经济平均增长率（以2005年美元固定汇率计算，下同）达到9.0%，直到1973年石油危机以后，日本经济才出现了真正的下滑。此后，日本经济增长率经历了两次断崖式的下跌。图1中给出了三组日本经济增长的数据：“日元经济增长率”是以不变价格日元计算的GDP实际增长率；“购买力平价经济增长率”是以按照购买力平价折算的不变价格美元衡量的GDP实际增长率；“美元增长率”是以名义美元价格计算的GDP增长率，这组数据可看作是“以日元计算的GDP增长率”、“日本的GDP平减指数”以及“日元对美元年均升值率”的加总。“购买力平价经济增长率”涵盖的时期为1952年至2011年，其他两组数据涵盖的时期为1961年至2014年。 　　石油危机后，日本经济增