风险管理第一板块.pptVIP

* * * * * * * * * * * * Company Logo 有形成本 1、期望损失成本 　　期望损失成本包括直接损失期望成本和间接损失期望成本。直接损失成本主要包括对损毁资产进行修理或重置的成本，对遭受伤害的员工提出的赔偿、诉讼的支付成本，以及对其他法律诉讼进行辩护和赔偿的成本。 间接损失包括所有因发生直接损失而导致的净利润的减少。当发生了巨额损失时，间接损失还包括了由于放弃了投资机会而造成的利润损失，如果损失大到足以引起公司破产时，那么间接损失还必须包括与公司重组及破产清算有关的法律费用及其他成本。 Company Logo 2、损失融资成本。 　　损失融资成本包括自保成本、保险费中的附加保费，以及拟定、协商和实施套期合约和其他合约化风险转移合同过程中的交易成本。其中自保成本包括为支付损失而必须持有自保资金的成本。  Company Logo 3、损失控制成本 　　损失控制成本是指公司为降低损失频率和损失程度，采取一定手段来提高预防损失的能力、减少风险行为所发生的成本。 例如：事先购置的用于预防和减损的设备以及对各种风险因素定期检测，以及维护费、咨询费等，具体包括计划费用、资本支出和折旧费用、安全人员的费用（培训费、薪金、津贴、服装费等）以及增加的机会成本。 Company Logo 4、内部风险抑制成本。 　　内部风险抑制成本包括与实现分散经营相关的成本以及与管理这些分散行为相关的成本，也包括对数据以及其他类型的信息进行收集、分析以进行更精确的损失预测而产生的成本。  Company Logo 5、残余不确定性成本。 　公司选择并实施了损失控制、损失融资以及内部风险抑制措施后残余的那部分不确定性成本称为残余不确定性成本。 6、风险管理部门成本 Company Logo 风险成本 2)无形成本 a.风险存在导致人们的忧虑和恐惧 b.风险的存在影响社会资源的最佳配置 Company Logo 案例分析 假设一家制药厂正在研制一种新的处方药，用于治疗可能导致瘫痪的风湿性关节炎，但这种新药很可能会对人体造成伤害，并用此而使公司面临产品责任方面的赔偿。如果该制药厂发生风险事故，期望损失风险成本有哪些？ 直接损失成本：法律责任诉讼的辩护费用和赔偿费用 Company Logo 间接损失包括：由于法律责任问题导致销售减少而带来的利润损失；对产品进行回收而带来的成本；如果产生了巨额责任损失，造成公司内部资金紧张而增加的借债或发行新股的成本，以及公司放弃的任何投资机会而带来的利润损失。 Company Logo 正式推广该药之前进行安全测试的成本是什么成本？ 损失控制成本 为了减少法律责任对该药使用范围加以限制所造成的利润损失成本又是什么成本？ 间接损失成本 制药厂可能会聘用一位风险管理顾问来估计公司责任损失的期望值，为此公司必须支付一定的咨询费。这又是什么成本？ 内部风险抑制成本 Company Logo 风险成本之间的替代 风险成本之间的替代：指一种风险成本的增加（或减少）会造成另一种风险成本的减少（或增加）。 1、期望损失成本与损失控制成本间的替代 显然，增加损失控制成本可以减少期望损失成本。 如，制药厂投入更多的资金开发安全性更高的药可以减少责任赔偿成本。 那么，损失控制成本应该投资多少呢？风险成本的最小化要求损失控制投入的边际收益（即更低的期望损失成本）与损失控制的边际成本相等时为止。 Company Logo 2. 损失融资成本与间接损失成本间的替代 如果公司在损失融资方面增加支出，如购买更多的保险，显然能够降低公司未来现金流的不确定性（如央视火灾案例可以说明），从而减少公司发生破产的可能性，减少公司由于巨大的未保险损失额而放弃回报丰厚的投资机会的可能性。从而减少了间接损失成本。 3. 损失融资/内部风险抑制的成本与残余不确定成本间的替代 显然，增加损失融资支出，如更多的购买保险；增加内部风险抑制方面的支出，如进一步的分散化，进一步的信息投资。显然都能够降低公司的残余不确定性。 Company Logo （一）、企业价值评估公式：风险与企业价值的关系 1、企业价值评估公式 企业价值是企业期望净现金流贴现得到的现值。 风险管理的目标 Company Logo 其中， 现金流入：源于公司产品或服务的出售； 现金流出：源于产品与服务的生产（员工工资支出、原材料成本、贷款利息，责任损失等）； r是贴现率：是投资者进行具有和该现金流同样风险的其他投资所能获得期望收益率。 r 的大小是由现金流的风险决定的，由于绝大多数投资者都是风险规避的，现金流越不确定，风险越大，就要求越高的贴现率r。 也就是说，企业价值