港股市场2018年下半年行业配置策略：建议超配消费服务、内地保险、电子.docxVIP

若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版 目录 HYPERLINK \l _bookmark0 分析依据 6 HYPERLINK \l _bookmark1 理论依据 6 HYPERLINK \l _bookmark2 实证依据 6 HYPERLINK \l _bookmark7 景气篇——宏观假设 7 HYPERLINK \l _bookmark8 全球经济判断 7 HYPERLINK \l _bookmark14 国内宏观核心指标预测 8 HYPERLINK \l _bookmark18 消费：对经济贡献稳中有升 9 HYPERLINK \l _bookmark22 贸易战决定出口顺差缩减 10 HYPERLINK \l _bookmark24 货币政策：去杠杆仍为主要基调 10 HYPERLINK \l _bookmark34 中观产业景气监测 11 HYPERLINK \l _bookmark33 3.1 下游 11 HYPERLINK \l _bookmark56 3.2 中游 15 HYPERLINK \l _bookmark81 3.3 上游 19 HYPERLINK \l _bookmark94 3.4 金融 21 HYPERLINK \l _bookmark116 景气篇——数据印证 24 HYPERLINK \l _bookmark117 一致预期净利润增速 24 HYPERLINK \l _bookmark120 一致预期每股收益 25 HYPERLINK \l _bookmark122 行业比较——市场 26 HYPERLINK \l _bookmark123 市场表现 26 HYPERLINK \l _bookmark126 南下资金 27 HYPERLINK \l _bookmark132 5.3 卖空 29 HYPERLINK \l _bookmark136 行业比较——估值 31 HYPERLINK \l _bookmark137 板块 PE 与相对 PE 31 HYPERLINK \l _bookmark141 板块 PB 与相对 PB 32 HYPERLINK \l _bookmark145 配置建议 34 插图目录 HYPERLINK \l _bookmark3 图 1：恒生指数年度 EPS 与年末收盘价走势 6 HYPERLINK \l _bookmark4 图 2：恒生指数年度 ROE 与年末收盘价走势 6 HYPERLINK \l _bookmark5 图 3：恒生指数年平均净利润与年末收盘价走势 6 HYPERLINK \l _bookmark6 图 4：恒生指数年净利润增速与年末收盘价走势 6 HYPERLINK \l _bookmark9 图 5：全球人均 GDP 与其同比 7 HYPERLINK \l _bookmark10 图 6：全球出口金额与其同比 7 若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版 HYPERLINK \l _bookmark11 图 7：美国 10 年期国债收益率 7 HYPERLINK \l _bookmark12 图 8：美国 10 年期与 2 年期国债收益率 7 HYPERLINK \l _bookmark13 图 9：美国存款机构总资产与其同比 8 HYPERLINK \l _bookmark15 图 10：各指标概况 8 HYPERLINK \l _bookmark16 图 11：固定资产投资完成额累计值同比 8 HYPERLINK \l _bookmark17 图 12：工业企业利润率与 PPI 9 HYPERLINK \l _bookmark19 图 13：社会消费品零售总额当月同比 9 HYPERLINK \l _bookmark20 图 14：消费者信心指数 9 HYPERLINK \l _bookmark21 图 15：最终消费支出的 GDP 增长贡献率 9 HYPERLINK \l _bookmark23 图 16：贸易战时点与事件 10 HYPERLINK \l _bookmark25 图 17：新增社融规模 10 HYPERLINK \l _bookmark26 图 18：10 年期中债国债到期收益率 10 HYPERLINK \l _bookmark32 图 19：70 城市新建商品住宅价格指数同比 11 HYPERLINK \l _bookmark31 图 20：70 城市新建商品住宅价格指数环比 11 HYPERLINK \l _bookma