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基民生存混沌原理 　　前文的喋喋不休几乎总结为：基金业充满了变数，在混沌世界，很难找到清晰的探针分辨方向。但即使是原始人，也总结了很多找到方向的经验之谈，晴天看太阳、雨天看树木、黑天看星象。丢掉夏普指数、丢掉beta系数、丢掉波动率！笔者收集了多条基金分析师的经验之谈，其中一些可能是未经验证过的实践原理――如果你觉得这是原始人摸了一下鼻子和下雨之间关联的谬论，我也找不出什么证据反驳，但可以肯定的是，这些混沌原理很实用和有效，至少是对现在的市场而言。 　　 　　测试:每一条混沌原理前都有一个前提，不同类别的投资者请对号入座 　　 　　你是长期投资者吗？ 　　A是，你以长期收益为最终目标，你的钱是为20年后养老用、或者在10年后小孩的教育基金。当然，如果你对股市或者基金一窍不通――判断之一是你能否分辨现在是牛市还是熊市，你至少可以拿起手中唯一武器：长期投资。因为长期投资可以消弭市场短期风险，直奔10年或者20年后的目标。请直接参照“长期投资者法则”。 　　B否，请转2题 　　 　　你能承受短期亏损吗？ 　　A是，再问你一次，你真的能承受短期波动吗？ 回答仍然为是。 　　你至少了解这个市场的脉搏，你比一般人理性，你希望在更短的时间内获益，即使要承受一定的风险。请转3题。 　　B否。 　　从某一方面来说，股票基金和股票没有什么两样。至少彼得?林奇这么认为，赚钱的唯一办法就是长期持有不动。而长期持有需要坚强的意志，那些经常会因恐慌而抛售股票的人，投资股票基金可能也会恐慌、抛售，最后都赚不到什么钱，即使是业绩最好的股票基金，在大盘回调时也可能反而比大盘跌得还惨，这种情况十分常见。在彼得?林奇管理麦哲伦基金期间，有9次股市回调10％，而麦哲伦基金净值比大盘跌得更低，但是反弹时也比大盘涨的更高。要想从这些反弹中获利，你就得紧抱基金不放。 　　沃伦?巴菲特曾经警告投资者，那些无法看着自己股票大跌、市值损失50％却仍然继续坚持持有的投资者，就不要投资股票。这个观点同样适用于股票基金的持有人。那些无法忍受基金净值短期内减少20％#12316;30％的人，罢手吧。请转回上一题，因为以你的心理素质，建议是，保持理性。你是长期投资者。 　　 　　你了解市场吗？ 　　A是。 　　你做基民太可惜了！不妨叫你为业余投资者吧。你完全有能力找到市场的兴奋点并获利，我们的建议是――做你自己的基金经理。 　　B否。 　　你不打算长期投资、并且能承受短期的波动，可惜你不够了解市场，你的角色是“实用主义的基民”。既然你的目标是抓住市场之间的缝隙，那么相比于其他人，你可能要多花一些工夫研究基金，而不是像长期投资者那样什么都不干。至少，你要了解这家公司有多大，这只基金的规模有多少。你是实用主义者。 　　 　　长期投资者请遵循以下四条: 　　 　　根本没必要白白花钱请马友友来放演奏会录音。 　　如果你是长期投资人，应该避免投资所有债券型和混合型基金，而只买纯粹的股票型基金。对于人们甘愿为吉利美基金支付管理费（GinnieMae，以美国国民贷款抵押协会发型的债券为投资对象的基金），彼得?林奇百思不得其解：购买一只持续战胜市场的股票基金，支付申购费用情有可原，因为你的投资收益弥补申购费用绰绰有余。购买一只美国30年期国债和购买其他品种的国债很难让基金经理人获得多大的成就感――他们极少能够取得远远超越同行的优异业绩。 　　如果你确定是长期投资，那我们可以看看美国过去70年的数据，股票平均每年投资收益率达到10.3%，而长期国债投资收益率只有4.8%。股票投资收益率远远高于债券的原因显而易见。随着上市公司规模越来越大，盈利越来越多，作为股东分享到的利润也就越来越多。如果拥有一个在10年或者20年持续增长的股票组合的投资组合，想不赚钱都难。 　　 　　挑选出一个赚钱的基金 　　并不比挑选一个好的汽车技工容易。 　　但就基金来说，至少有其过去的表现可以参考；但除非你和该汽车技工的所有顾客都谈过，否则根本无从判断其好坏，一般投资人都可以轻易找到基金评价资料，通常都是以年平均回报率来表示。因而，以相同投资标的的基金来比，一个过去10年年平均回报率为18%的基金，就一定比14%获利率的那个基金好，不过在你决定要投资那个绩效较好的基金时，得先确定还是同一个基金经理人操作的。 　　同时，不要舍弃一个已经在市场上表现很好的老基金，而去购买一个新基金。 　　有些投资者为求追上正在上涨的列车，已经习惯于在基金间换来换去，其实这是很不值得的。有研究显示，那些排名前几名的基金很少能够在次年保持同样的绩效，因此试图去追逐名基金可说是枉费心机，甚至最后可能不赚反赔，还不如挑选长期绩效卓著的基金同时长期持有。 　　没信心打败市场就干脆放弃。