山西路桥建设集团有限公司主体与2017年度第二期中期票据2018年度跟踪评级报告.pdf

山西路桥建设集团有限公司 山西路桥建设集团有限公司 2017 年度第二期中期票据 2017 年度第二期中期票据 跟踪评级报告 跟踪评级报告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd. 新世纪评级 Brilliance Ratings 跟踪评级概述 编号：【新世纪跟踪(2018)100883】 评级对象： 山西路桥建设集团有限公司2017 年度第二期中期票据 17 晋路桥MTN002 主体/展望/债项/评级时间 + 本次跟踪： AA /稳定/AAA/2018 年7 月20 日 首次评级： AA/稳定/AAA/2017 年10 月23 日 主要财务数据及指标 跟踪评级观点 2018 年 上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称本 项 目 2015 年 2016 年 2017 年 第一季度 评级机构）对山西路桥建设集团有限公司 （简称 金额单位：人民币亿元 山西路桥、发行人、该公司或公司）及其发行的 母公司口径数据： 17 晋路桥MTN002 跟踪评级反映了2017 年以来 货币资金 41.60 80.78 87.92 75.21 山西路桥在在在手订单、权益资本及业务运营等 刚性债务 159.61 182.91 257.69 260.55 所有者权益 84.40 89.20 90.62 91.17 方面所取得的积极变化，同时也反映了公司在刚 经营性现金净流入量 40.63 56.33 67.62 -6.64 性债务、关联方资金占用、及资本支出等方面继 合并口径数据及指标： 续面临压力。 总资产 372.93 586.73 801.69 773.60 总负债 288.95 466.90 624.35 596.27 主要优势： 刚性债务 158.98 344.01 479.47 443.78 所有者权益 83.98 119.83 177.35 177.33 ⚫ 区域内市场地位显著。山西路桥作为山西省唯 营业收入 64.20 79.32 122.30 34.51 一一家拥有公路施工总承包特级资质的企业， 净利润 0.57 0.51 2.97 0.01 在区域内具有显著的市场地位。 经营性现金净流入量 6.55 7.23 11.91 1.94 EBITDA 10.82 18.01 31.23 － ⚫ 在股东经营体系中具有显著地位。山西交控是 资产负债率[%] 77.48 79.58 77.88 77.08 山西省唯一的省级高速公路运营平台。作为其 权益资本与刚性债务