深圳市特发集团有限公司主体与2014年第一期中期票据2018年度跟踪评级报告.pdf

跟踪评级报告 深圳市特发集团有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 深圳市特发集团有限公司（以下简称 “特 上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 发集团”或 “公司”）是深圳市国资委直属的 债项信用 大型综合性企业集团，主要开展纤缆制造、商 跟踪评 上次评 债券简称 余额 到期兑付日 品流通、旅游业务、物业租赁及房地产等业务。 级结果 级结果 14 深 特 发 跟踪期内，下游强劲需求推动公司传统纤缆制 1 亿元 20 19/03/26 AAA AAA MTN001 造业务收入规模大幅增长，物业租赁收入快速 评级时间：2018 年7 月23 日 提升。目前，公司债务负担适宜，财务弹性良 好，盈利能力较强。同时，联合资信评估有限 财务数据 公司 （以下简称“联合资信”）也关注到，公 项 目 2015 年 2016 年 2017 年 18 年3 月 司现存房地产业务已接近销售尾声，收入大幅 现金类资产(亿元) 30.90 23.83 24.62 18.90 下滑；未来天鹅工业区城市更新项目和小梅沙 资产总额(亿元) 139.18 140.45 156.57 163.96 所有者权益合计(亿元) 75.58 83.82 91.96 93.18 片区二次开发项目面临较大资本投入；债务结 短期债务(亿元) 9.97 14.85 17.69 19.60 构有待调整等因素可能对公司信用水平造成的 长期债务(亿元) 12.08 4.71 5.01 11.96 负面影响。 全部债务(亿元) 22.05 19.55 22.70 31.55 未来公司将陆续盘活天鹅工业区及小梅沙 营业收入(亿元) 54.55 81.27 78.28 16.89 等土地资源，纤缆制造业务在互联网行业快速 利润总额(亿元) 10.78 11.86 12.02 1.66 EBITDA(亿元) 12.59 13.80 13.98 -- 发展的大背景下将保持较快发展，公司业绩有 经营性净现金流(亿元) 14.70 11.57 -3.19 -16.48 望持续增长。 营业利润率(%) 30.12 24.94 23.80 19.60 “14 深特发MTN001 ”由深圳市投资控股 净资产收益率(%) 11.58 10.95 10.42 -- 有限公司（简称 “深圳投控”）提供无条件不 资产负债率(%) 45.70 40.32 41.26 43.17 可撤销连带责任保证担保，经联合资信评定， 全部债务资本化比率(%) 22.59 18.91 19.80 25.30 流动比率(%)