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IPO重启对股市影响分析 　　【摘要】IPO的重启，显示了国家对牛市重启的底气和信心。从6月开始的下跌，我们一直认为只是中国牛市中的一次比较大的回调调整，并不是熊市的开始。9月中旬市场的巨大恐慌，更让我们看到了未来的巨大机会。 　　【关键词】IPO重启 股市资金 A股走势 　　一、背景介绍 　　今年6月到7年，A股市场遭遇前所未有的股灾，沪指在不到一个月内下挫仅40%，一度跌破3000点，千股跌停成常态，市场面临流动性枯竭。2015年7月4日，证监会暂缓IPO发行，开始正式救市。 　　二、 IPO重启对股市资金以及部分行业影响 　　（一）IPO重启对股市资金影响 　　11月6日（周五）收盘后，证监会发布IPO重启消息。此前暂缓发行的28家公司将在年内完成发行，其中，已经履行缴款程序的10家公司先行启动。 　　股市的最主要功能就是融资，只有恢复融资功能的股市才能更好的为实体经济服务。6月中旬股市开始大幅调整后，出于稳定市场的需要国家暂停IPO，并且投入万亿真金白银进行救市，其主要目的，就是尽快让市场恢复常态，正常IPO。而国际货币基金组织审议人民币纳入SDR一揽子货币的申请，其中就要求中国让资本市场恢复常态，其标志同样是正常IPO。因此在11月4日SDR审议推迟后，A股连续暴涨，然后迅速推出IPO重启的消息。人民币纳入SDR是人民币国际化的重要步骤，因此重启IPO对人民币国际化也是有意义的。 　　回到IPO本身，其中完善新股发行制度五大措施中“取消现行的新股申购预先缴款制度，将申购时预先缴款改为确定配售数量后再进行缴款”是相对大的亮点。以前的申购冻结资金，往往造成资金大量浪费，机构耗费很多利息成本，也造成股市存量资金大幅波动。这次新的配售方法，虽然会造成中签率更低，但是省去了之前机构全额缴款带来的利息成本，这样场外资金转移到股市里打新的意愿就会大大增强。而打新需要的股票市值则需要提前配置，这些打新资金主要冲着低风险或者无风险收益而来，因此低估值高分红的蓝筹股将是打新资金的主要配置方向。试想与现在活期存款的实际负利率相比，买进分红高于利息的蓝筹股，然后在此基础上进行持续打新。而三低发行的新股可以保证打新资金中新股后的收益，这样的赚钱效应出来后，对场外资金又增添吸引力。任何市场的机会都是由资金流动创造，只要有大量的新增资金进场，这个市场就会出现大机会。 　　综合来看，IPO重启对低估值的蓝筹股就是巨大的利好，机构为了更多的打新配售市值，必须主动抢夺低位的蓝筹股筹码。同时，短期内对创业板为主的小票存在压力，小票有可能进行调整。长期来看，主要关注IPO新股的标的估值，对小股的带动。长期来看向上的趋势没有什么改变。 　　IPO本次重启，显示了国家对牛市重启的底气和信心。从6月开始的下跌，我们一直认为只是中国牛市中的一次比较大的回调调整，并不是熊市的开始。9月中旬市场的巨大恐慌，更让我们看到了未来的巨大机会；之后市场的稳定上行和对内幕交易的打击，更加增强了我们对慢牛的信心。未来股市作为国家经济的引擎，资产配置的主要方向，趋势浩浩荡荡。 　　（二）IPO重启对部分行业影响 　　IPO重启对于整个股市资金形成抽离，但是对于具体板块影响各有利弊，最明显的是对于券商的利好，其次对于银行、创投、参股券商类，总的来说对于金融板块是最大利好。IPO重启对于券商的利好主要体现在：1.券商作为新股上市的保荐人会获得一定的收入。券商的主营收入除了传统的经纪业务以外，对于新股承销这块大蛋糕也是必争之地，虽然其占主营收入比例不是很大，但对券商的排名以及宣传可能是最好的底牌。2.直投业务方面。对直投业务强劲的券商是一项长期利好，券商在企业上市前或者上市中以战略投资者身份入股券商，也可以通过风投以较低价格辅导公司上市，由于其买入成本较低，一旦上市可能获得数倍超额收益。3.心理方面业绩提升预期。IPO重启对于券商业绩提升有很大的心理层面想象，股市很多炒作的是预期。4.新股上市的成交给券商提供额外的佣金收入。这个是不言而喻的，因为投资者买卖股票都要通过券商平台并缴纳一定费用的。当然其实真正受益的可能是部分资质较好的大型券商，小券商可能在其中分得的份额有限。 　　对于券商的利好会带动券商参股、创投类公司收益，由于其业务关联性这个是很好理解的。银行作为A股中权重最大的板块由于其与券商的银证转账业务来往，同时投资者想买卖股票必须通过银行入金才能转入证券账户操作，所以说新股上市对于银行的业务也会有间接利好，作为金融行业银行和券商也有一定联动性。上面说的是IPO重启利好的行业，其余的行业多数都是偏空的。 　　三、历次IPO重启A股走势回顾 　　（一）1994年7月21日-1994年12月7日空窗期：五个月 　　背景：窗口期大盘一度快速跌落至325