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上市公司股权激励对盈余管理影响的研究 　　摘 要：伴随现代企业制度的发展及高新技术企业对人才的渴求，股权激励走入西方资本市场。股权激励机制在现代企业管理中发挥着重要作用。虽然股权激励在我国开始得比较晚，但目前已有很多上市公司采取这种激励手段，而且公司数量逐年增加。但自“安然事件”以来频繁出现的财务丑闻，引起了学者们对股权激励负面影响的研究，人们开始怀疑股权激励机制是否会沦为管理层攫取巨额收益的工具。尤其是现阶段我国的资本市场还不够完善，相关的法律法规不够健全，这些客观条件都为管理层进行盈余管理行为提供了可能。 　　关键词：股权激励；盈余管理；上市公司 　　中图分类号：F271；F272 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2015）11-0216-02 　　一、股权激励与盈余管理的关系 　　伴随现代企业制度的不断深入发展，所有权与经营权已不可避免的逐步分离，拥有优秀管理技能的职业经理人逐渐掌握经营权，但利益的不一致与信息的不对称带来了委托代理问题，委托代理成本激化了处于企业资源劣势的所有者与处于资源优势的经营者之间的矛盾，为尽可能减少因二者利益不一致带来的委托代理成本，所有者试图通过授予管理者股票的行为，将管理者并入自己的利益轨道，使管理者像经营者一样分得收益，并为公司的长久发展付出努力。但理想与现实总是存有差距的，良好的初衷不意味一定会获得显著成效，原因就是委托代理成本以及信息不对称的存在，也因为这些因素导致股权激励成为管理层进行盈余管理的动机之一。股权激励最常用的模式包括股票期权、限制性股票以及现金增值权。但无论是何种模式，在其激励方案中都会设置业绩标准作为行权条件或解锁条件。一般企业会较多地选用会计盈余作为管理层辛勤工作的衡量标准，比如，上市公司可以规定，2014年度相比2013年度，扣除非经常性损益之后的净利润增长率不低于20%（包括20%），管理层就可以事先规定的低于市场价格的买入价购入一定数量的本公司股票。当然，这是指在股票期权模式下的操作原理。 　　大量研究表明，实施股权激励计划后，上市公司的盈余管理水平会有不同程度的提高，也就是说：股权激励能够诱发盈余管理。由于目前我国股权激励的发展仍处于初级阶段，上市公司对于激励模式的选择还不能真正做到切乎实际，导致绝大多数的公司都选择股票期权与限制性股票模式，现金增值权极少使用，所以针对激励模式与盈余管理关系的研究少之甚少，就目前的研究结果来看，结论尚不能统一，有人认为股票期权模式能引起更高程度的盈余管理水平；也有些人认为限制性股票模式与盈余管理程度的相关性更高。但对于激励程度与盈余管理程度的判断是可以达成一致的，绝大多数的学者都认为：股权激励程度与盈余管理程度的关系是正相关的。 　　二、股权激励机制下盈余管理的手段 　　（一）利用会计政策变更 　　所谓会计政策，就是企业在日常核算和财务报表编制过程中所使用的具体方法。由于企业经济业务存在着多样性和复杂性，我国会计准则允许企业根据本公司实际情况，在多种会计处理方法中选择最适合的一种，并遵循一贯性原则，不随意进行变更。变更会计政策则是企业对同一会计业务的处理由使用原来的一种方法，变更为使用另一种方法，最典型的就是长期股权投资中成本法与权益法的转换。然而，如何理性地、正确地选择最适合企业发展的会计政策，成为摆在会计人员面前的新难题。然而，近年来变更会计政策已逐步演变为盈余管理的工具，成为盈余管理的手段之一。常见的方法有变更固定资产折旧方法、变更无形资产摊销方法、利用追溯调整法等。 　　（二）利用会计估计变更 　　由于经营业务的复杂性，企业日常核算中时常遇到不确定的事项，需要管理者利用经验和最近可利用的信息，对未来不确定的交易或事项作出判断。会计估计最鲜明的特点就是其主观性，所以企业会计估计的准确性和合理性，外界很难进行判断。会计估计和会计政策一样，直接影响着企业的当期盈余，同样也成为管理层盈余管理的手段之一。 　　（三）利用非经常性损益 　　非经常性损益顾名思义就是由非经常性项目产生的损益。非经常性项目就是与企业日常经营业务无关的事项，具有偶然性和特殊性，所以无法代表企业的经营能力与核心竞争力。企业涉及非经常性损益的活动有日常的商品经营活动、投资活动、筹资活动等等。利用非经常性项目进行盈余管理主要体现在操控其确认的时间，如企业出现亏损的局面，为了扭亏，就会在该年度确认非经常性收益项目。企业的债务重组损益采用公允价值进行计量，而公允价值的确定是否准确，是不得而知的。这些无疑为进行盈余管理提供了空间。 　　（四）利用关联交易 　　关联交易，指的就是发生在关联方之间的交易。虽然会计准则对关联交易做出了严格的规定，但仍无法确保关联交易是真实的，关联交易很可能是出于某种目的而虚构的事项。由于关联方