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主要的財務報表(6/6) 現金流量表 現金流量(Cash Flow)為企業在投資過程中必然產生的現象；例如購買廠房、機器時有現金流出，在產品出售、顧客付款時則有現金流入等皆是。 基本的當期現金流量可由下式求得： 當期現金流量＝當期稅後淨利＋當期折舊費用 （＋其他非現金費用） 企業現金流量的來源與運用（如圖3-1所示） 財務分析比率(13/16) 股利收益率 股利收益率是衡量股票投資報酬中屬於收益所得的部分，由當期每股股利除以每股市價而得 隨著資本額的擴充過快，加上投資人偏好改變，已有愈來愈多的公司大量發放現金股利，股利收益率比就愈來愈高了。 牛刀小試3-6 數位公司財務報表列有下列數字（單位：新台幣千元）： 　　每股盈餘$10　　每股股利$6　　普通股每股市價$120 試計算：(1)股利收益率；(2)本益比。 Ans： 財務分析比率(14/16) 市價對帳面價值比 此一比率乃在於衡量企業每股股票市價與每股帳面價值上的差異程度。即由普通股每股市價除以每股帳面價值而得 可作為衡量財務經理人為股東創造財富能力的指標之一。當此比率高於1時，表示市價已大於帳面價值，企業得到的評價是正面的；反之則否。 財務分析比率(15/16) 杜邦等式分析 將股東權益報酬率的分子、分母同乘平均總資產，而在交換分母（平均總資產與股東權益）後，即可得到下式： ? 財務分析比率(16/16) ROE可藉由數學方法分解成ROA與權益乘數之乘積；而ROA利用同樣的方法亦可得到進一步的分解（分子、分母同乘銷貨收入），使得ROE最後將呈現： 腦力激盪 小明以近年奇美公司的報表進行分析後發現，近幾年該公司稅前淨利並未成長，但稅後淨利卻明顯增加了數倍。導致這種結果發生的原因可能有哪些？試說明之。 您覺得有哪些可能是負債比率很高的行業？有何特殊理由？負債過高的行業其財務狀況是否一定不好？ 財務報表分析的限制 會計數字無法反映實際價值 會計方法的選擇影響比較效度 多角化投資的影響 通貨膨脹的影響 標竿選擇的問題 會計數字的品質問題 會計詐欺 腦力激盪 財務報表分析所存在的缺點是否會影響其參考價值？是否有可改善這些缺點的方法？ 全球金融海嘯期間，美國股市受到一連串「地雷股」的波及，請問：何謂地雷股？又將如何利用本章所介紹的財報分析方法去檢視一家公司是否為所謂的「地雷股」呢？ 摘要(1/2) 財務報表源自於公司內部會計制度的運作，主要有資產負債表、綜合損益表及現金流量表。 資產負債表是以歷史成本及存量的觀念來呈現公司資產結構與融資來源，其關係為：「資產總額＝負債總額＋股東權益總額」。 綜合損益表則屬流量的概念，採應計基礎而非現金基礎，其在本期淨利部分，EBIT以前的數字可顯示公司的營運能力，EBIT以下的數字則為公司分配會計利潤的情形。 現金流量表是以現金基礎來呈現企業資金的流動情形，一般分為營運活動、投資活動及籌資活動三種現金流量。 摘要(2/2) 在財務比率分析方面，乃將財務報表上的數字以「有意義的方法」化為特定的比率，以顯示出企業在特定項目上的營運績效，包括變現力比率、負債管理比率、資產管理比率、獲利能力比率及市場價值比率等 杜邦等式則說明了構成ROE的三項因素：銷貨利潤邊際、總資產周轉率及權益乘數，並提供企業改進ROE的方向。 進行財務報表分析時應注意其使用限制，包括：會計數字無法反映實際價值、會計方法的選擇影響比較的效度、多角化投資與通貨膨脹的影響、標竿選擇的問題、會計數字的品質問題及會計詐欺等。 ISBN 978-957-43-1555-0 財務管理原理(六版) 謝劍平 著 ISBN 978-957-43-1555-0 財務管理原理(六版) 謝劍平 著 第三章 認識財務報表 本章大綱 3.1 主要的財務報表 3.2 財務比率分析 3.3 財務報表分析的限制 主要的財務報表(1/6) 資產負債表 資產負債表乃是企業在會計年度結束時，所有的資產、負債及股東出資的「量化」清單，依資產與資本的性質，有系統地記載了企業的投資成果及融資狀況。 「資產負債表」一詞在原ROC GAAP下為一平衡表(Balance Sheet)之觀念，即報表左邊的資產總額與右邊的負債加計股東權益總額應相等（必須平衡），整張表係依資產、負債及權益三大要素各自表達，關係如下： 資產總額＝負債總額＋股東權益總額 現行台灣採用之國際會計準則建議稱之財務狀況表(Statement of Financial Position)，將資產及負債依據企業主要活動歸類表達。 主要的財務報表(2/6) 特性 流動資產與非流動資產 流動資產(Current Asset)乃流動性